23Q1业绩预告点评：业绩同比大增，基本面拐点已现

公司业绩与基本面分析

业绩概述

• 2023年一季度：公司预计实现归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长96.07%-117.85%；扣非归母净利润1.75-1.95亿元，同比增长111.50%-134.56%。
• 2022年四季度：公司实现归母净利润约0.56亿元，同比下滑50%。这表明公司在经历了一段时间的挑战后，已出现基本面拐点。

主要贡献因素

• 游戏业务：随着游戏产品的不断迭代优化玩家体验和广告投放带来的积极影响，游戏业务利润释放成为主要贡献。
• 扑克与广告业务：在保持良好发展态势的同时，通过内部管理优化，实现了利润率的提升，从而推动了2023年一季度利润的同比增长。

竞争格局与战略机遇

• 扑克业务：得益于环保政策的推动和小生产厂商的退出，国内扑克市场格局得到优化，公司凭借品牌效应和产品质量提升市场份额。
• 广告业务：作为宏观经济的顺周期行业，随着2023年宏观经济复苏，广告业务有望受益。

盈利预测与投资建议

• 收入预测：预计2022-2024年收入分别为39亿、47亿、56亿元，同比增长3%、21%、18%。
• 净利润预测：预计2022-2024年净利润分别为3.5亿、6.2亿、7.6亿元，分别同比增长-39%、78%、22%。
• 估值与评级：给予公司23年目标PE 25x，对应目标市值155亿元，目标价37.81元，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险：全球经济环境的变化可能对公司业务产生影响。
• 行业监管趋严风险：政策变化可能对公司的运营策略和业务模式造成影响。
• 重点产品流水表现不及预期风险：主要产品的市场表现低于预期将影响公司业绩。

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