策略深度报告：地产复苏了吗？

根据提供的研究报告摘要，可以总结如下：

1. 房地产市场现状与分歧：随着房地产市场的回暖，市场对房地产市场的看法出现分歧。乐观派认为市场已经触底，由于过去几年房企拿地规模的收缩，供给端会显著收缩，一旦市场稍有复苏，景气度将显著上升。悲观派则认为这种复苏是短暂的，受到疫情疤痕效应的影响，购买力的释放可能是一次性行为，一季度的销售好转不具备持续性。

2. 房屋销售结构不均：房地产市场的复苏呈现结构性特点，高能级城市的复苏程度优于低能级城市，二手房市场好于新房市场，现房市场好于期房市场，央国企背景的房企表现优于民营房企。

3. 土拍市场低迷：全国住宅类土地成交市场依然低迷，拿地区域主要集中在高能级城市，整体成交面积和溢价率均处于低位，显示房企新增投资意愿不高。

4. 库存问题：狭义库存及去化周期仍处于高位，库存压力主要集中在基本面较弱、购买力不足的三四线城市。

5. 复苏的可持续性：尽管部分城市出现回暖迹象，但对全行业复苏的带动作用有限。一季度房屋成交规模中包含大量积压需求的释放，这部分需求在二季度的推动作用将减弱。此外，居民资产负债表受损、交房信任度下降、房价下跌等因素对房地产市场的修复斜率产生长期影响。

6. 未来展望：考虑到去年的低基数，如果政策端持续发力，宏观经济向好，居民收入增加，居民购房意愿有望逐步恢复。预计二季度房地产行业将持续修复，但城市间的分化、新房与二手房的分化、现房与期房的分化，以及国企与民企的分化特征仍将持续一段时间。

7. 风险提示：地缘政治冲突加剧、经济修复速度过缓、房企风险增加是市场面临的主要风险。

总的来说，房地产市场正在经历结构性的复苏，但全面恢复仍面临挑战，政策支持、宏观经济环境以及市场信心的恢复将是关键因素。