海外显示市场需求回升，业绩实现高速增长

艾比森公司（300389.SZ）的研报分析如下：

业绩回顾与展望

• 财务表现：2022年，艾比森实现了营业收入27.96亿元，同比增长20.09%，归母净利润2.03亿元，同比增长578.03%。第四季度，营收和净利润分别增长至10.16亿元和0.89亿元。

• 业务增长：海外市场需求的回升是业绩增长的主要驱动力。通过执行海内外市场同步发展战略，艾比森抓住了全球市场复苏的机遇，实现了收入和利润的显著增长。同时，持续的技术创新和研发投入推动了新产品推出，提升了毛利率和净利率。

业务多元化与战略布局

• 显示业务：专注于显示业务的艾比森实现了国内外市场的同步发展。OEM业务增长强劲，国际和国内市场的签单及收入均有显著提升，尤其是国际市场的增长尤为突出。

• 储能业务：艾比森已开始布局储能业务，与睿品存储共同投资设立睿电绿能，这将成为公司新的业务增长点。该业务预计将受益于新能源市场需求的增长，进一步拓展公司的成长空间。

技术创新与产品升级

• 显示技术：艾比森持续投入于技术创新，预研Micro LED/MIP新型封装技术已完成验证和小试生产，实现了Micro LED产品的自主生产。COB智能制造中心的扩建也提升了产品线的升级能力。

• 应用场景拓展：随着Mini LED技术的成熟和成本降低，其应用领域将从室外、商用、舞台租赁扩展到更多领域，如家用市场。Micro LED技术的成熟将进一步拓宽LED显示的应用范围。

投资评级与估值

• 首次覆盖：鉴于艾比森在LED显示行业的领先地位、全球化的市场布局、技术创新能力和盈利增长潜力，分析师首次覆盖并给予“增持”评级。

• 估值：预计2023-2025年的归母净利润分别为2.69亿元、4.11亿元、5.19亿元，对应EPS分别为0.75元、1.14元、1.44元。基于合理的增长预期和市场表现，PE分别为19X、12X、10X。

风险提示

• 汇率波动、技术发展风险、全球化业务风险和新业务开拓不及预期风险等，需要投资者关注。

艾比森凭借其在LED显示领域的深厚积累和技术优势，以及对新兴市场的积极探索，展现了强劲的业绩增长势头和广阔的发展前景。随着储能业务的布局和技术创新的深化，公司有望在未来的市场竞争中占据更有利的位置。

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