新能源行业周报：政策支持光热行业发展，欧洲新能源车销量复苏

证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年4月9日 行业投资评级 新能源行业周报 强于大市|维持 行业基本情况收盘点位 9153.12 52周最高 12512.49 52周最低 7697.91 行业相对指数表现 政策支持光热行业发展，欧洲新能源车销量复苏 核心关注：TCL中环，双良节能，蔚蓝锂芯，科士达，亨通光电 光伏 TCL中环：紧缺背景下让利210硅片，战略性加速大尺寸渗透。TCL中环发布最新硅片价格，150微米182、210硅片价格分别为6.40元/片、8.05元/片，相较3月6日报价调整+0.18元/片、-0.15元/片；从单瓦角度看，182、210报价分别为0.84元/w、0.79元/w，182调涨，210调降，210让利幅度由前期的1分/w升至5分/w，考虑到电站业主已逐步认知210组件度电成本的优势，此次硅片端大幅让利， 将进一步提升210组件经济性优势，加速210渗透，强化公司领先优势。 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com研究助理:贾佳宇 SAC登记编号:S1340122110010 Email:jiajiayu@cnpsec.com研究助理:虞洁攀 SAC登记编号:S1340122110002 Email:yujiepan@cnpsec.com 近期研究报告 《光伏出口数据亮眼，埃安发布弹匣电池2.0》-2023.04.02 政策支持光热发电规模化发展，产业链有望迎来订单高增。近日，国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，其中提出“十四五”期间，每年新增光热发电开工规模达到3GW，重启光热发电源于其兼具调峰电源和储能的双重功能，是配合新能源调节的重要“储能”方式之一，光热发电有望成为我国新能源产业新的增长点。大基地配套光热项目暂时按照内蒙古0.8GW、甘肃0.7GW、青海1GW、宁夏0.1GW、新疆0.2GW进行配置。 行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 海南：累计5GW平价项目获得核准。根据中海油年报，中海油海南CZ7项目已获得核准，总装机容量1.5GW，一期工程拟安装71台8.5MW机型，二期工程拟安装75台12MW机型。目前海南已有累计5GW海风平价项目获得核准，除中海油1.5GW外，还包括申能儋州1.2GW、大唐儋州1.2GW、华能临高0.6GW、龙源东方0.5GW。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。 新能源车 新能源车销量和原材料价格：3.27-4.2国内新能源车周上险 13.95万辆，环比增长9%。原材料端，本周碳酸锂价格持续下跌，电池级碳酸锂均价22.5万元/吨，较上周价格下降4万元/吨。原材料价格尚未止跌，产业链价格持续博弈。 3月欧洲新能源车销量数据明显复苏。3月，欧洲七国新能源车 销量23.5万辆，同比上升25%，环比上升84%，渗透率达到21.6%。法、英、意等多国创单月销量新高，受特斯拉等降价和供应链恢复等因素影响，欧洲新能源车销量复苏明显。 行业整体观点层面，海外需求率先复苏，国内市场有望在二季度拐点向上。目前碳酸锂价格已接近20万/吨，电车成本下降利于定价让利终端消费者刺激需求回暖，中游材料端部分环节迎来见底开始洗牌，看好具有成本优势和技术优势的标的。新技术方面，本周璞泰来公告扩产1.6万吨复合铜箔，产业化进程加速，建议重点关注。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 390.5 9538.3 16.9 22.5 23.1 17.4 603659.SH 璞泰来 未评级 51.5 715.6 3.2 4.2 16.2 12.2 002812.SZ 恩捷股份 未评级 111.8 998.0 7.9 10.3 14.1 10.8 601012.SH 隆基绿能 增持 40.5 3068.2 2.5 3.1 16.3 12.9 603806.SH 福斯特 增持 56.3 749.1 2.7 3.3 20.8 17.3 601615.SH 明阳智能 未评级 22.3 507.1 2.2 2.7 10.0 8.4 资料来源：wind，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自wind机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2行业&公司新闻10 3风电11 3.1行业新闻11 4新能源车12 4.1公司公告及行业新闻12 4.2核心原材料价格15 5风险提示18 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况9 图表7：TCL中环最新硅片报价情况10 图表8：欧洲主要七国新能源车3月销量（单位：辆）14 图表9：锂电核心原材料价格及变化情况17 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（4/3-4/7）下跌1.7%，年初至今板块下跌0.7%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块继续全面回调，其中受益内中层石英砂紧缺加剧、价格上调，相关板块领涨板块，涨幅靠前标的为石英股份（+5.8%）、双良节能（+3.7%）、上机数控（+3.1%）、欧晶科技（+1.4%）、TCL中环（+1.2%），跌幅靠前标的为科华数据（-7.3%）、盛弘股份（-6.8%）、海优新材（-6.5%）、阳光电源（-5.1%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 风电：本周风电板块同样迎来回调，涨幅靠前标的为通信概念的亨通光电 （+14.6%）、中天科技（+4.4%），禾望电气（+5.6%），跌幅靠前标的为金盘科技 （-6.7%）、大金重工（-6.6%）、恒润股份（-6.0%）、金雷股份（-6.0%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 新能源车：本周新能源车板块主要个股出现回调。7家标的上涨，涨幅靠前的标的有新宙邦（7.6%）、尚太科技（4.9%）、容百科技（3.5%）；跌幅靠前的标的有中伟股份（-7.0%）、德方纳米（-6.0%）、翔丰华（-5.3%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 2光伏 2.1价格情况 硅料：目前新一轮硅料价格谈判仍在进行中，主流价格或将跌至200元/kg，二三线企业出货难度提升，价格不断下探。 硅片：由于坩埚品质问题导致的生产效率下降、无法满产等问题依然存在，整体硅片供应较为紧张，价格相对坚挺。预计4月硅片单月产出达到46-47GW，环比提升11-13%。中环4月6日报价中，210调降，182调涨至行业平均水平，210性价比优势进一步突出。 电池片：电池片主要跟随硅片进行报价，但受限于组件的价格接受能力，价格维稳。210电池片尺寸溢价扩大至约6分/w。N型方面，TOPCon(M10)电池片当前成交价格落在1.2-1.22元/w，溢价最高扩大至0.15元/w。 组件：本周集中式项目价格维稳，价格落在1.68-1.7元/w，开标价格变化 同样不大，而分布式项目出现调涨趋势，一线厂商调涨约3-5分/w。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 现货价格（高/低/均价） 涨跌幅(%) 涨跌幅(￥/$) 多晶硅（每千克） 多晶硅致密料(RMB) 215185 202 -2.9 -6.000 硅片（每片） 单晶硅片-182mm/150μm(USD) 0.840 0.820 0.833 -- 单晶硅片-182mm/150μm(RMB) 6.500 6.440 6.450 -- 单晶硅片-210mm/150μm(USD) 1.067 1.061 1.067 -- 单晶硅片-210mm/150μm(RMB) 8.200 8.150 8.200 -- 电池片（每 w） 单晶PERC电池片-182mm/23.0%+(USD) 0.220 0.142 0.143 -- 单晶PERC电池片-182mm/23.0%+(RMB) 1.080 1.060 1.070 -- 单晶PERC电池片-210mm/23.0%+(USD) 0.150 0.149 0.150 2.70.004 单晶PERC电池片-210mm/23.0%+(RMB) 1.140 1.100 1.130 2.70.030 单玻组件（每 w） 182mm单晶PERC组件(USD) 0.380 0.210 0.215 -2.3 -0.005 182mm单晶PERC组件(RMB) 1.780 1.660 1.715 0.3 0.005 210mm单晶PERC组件(USD) 0.360 0.210 0.215 -2.3 -0.005 210mm单晶PERC组件(RMB) 1.790 1.670 1.725 0.3 0.005 双玻组件（每w） 182mm单晶PERC组件(USD) 0.370 0.215 0.220 -2.2 -0.005 182mm单晶PERC组件(RMB) 1.760 1.670 1.735 0.3 0.005 210mm单晶PERC组件(USD) 0.370 0.220 0.220 -2.2 -0.005 210mm单晶PERC组件(RMB) 1.790 1.690 1.745 0.3 0.005 资料来源：InfoLink，中邮证券研究所 TCL中环：紧缺背景下让利210硅片，战略性加速大尺寸渗透。TCL中环发布最新硅片价格，150微米182、210硅片价格分别为6.40元/片、8.05元/片，相较3月6日报价调整+0.18元/片、-0.15元/片；从单瓦角度看，182、210报价分别为0.84元/w、0.79元/w，182调涨，210调降，210让利幅度由前期的1分/w升至5分/w，考虑到电站业主已逐步认知210组件度电成本的优势，此次 硅片端大幅让利，将进一步提升210组件经济性优势，加速210渗透，变革光伏产品尺寸格局，强化公司领先优势。 图表7：TCL中环最新硅片报价情况 厚度/单位 尺寸 硅片报价 210/218.2-182价差 3月6日 4月6日 调整幅度 3月6日 4月6日 150微米P型 182 6.22 6.4 0.18 元/片 210 8.2 8.05 -0.15 218.2 8.85 8.69 -0.16 150微米P型 182 0.81 0.84 0.02 元/w 210 0.80 0.79 -0.01 -0.01 -0.05 218.2 0.80 0.79 -0.01 -0.01 -0.05 130微米N型 182 6.39 6.52 0.13 元/片 210 8.35 8.2 -0.15 130微米N型 182 0.78 0.80 0.02 元/w 210 0.76 0.75 -0.01 -0.02 -0.05 110微米N型 1