固定资产投资节能审查趋严，LNG价格持续下跌利好城燃

行业走势：上周上证综指上涨0.46%，创业板指数上涨3.34%，公用事业与环保指数下跌1.33%。环保板块中，大气治理板块上涨0.99%，固废板块下跌0.32%，环境监测板块下跌1.22%，节能与能源清洁利用板块上涨1.56%，电力板块中，火电板块下跌3.08%，水电板块下跌2.38%，清洁能源发电板块下跌0.79%，地方电网板块上涨0.04%，燃气板块下跌0.87%。 本周要点： 固定资产投资项目节能审查趋严，利好节能环保板块：日前，国家发改委修订印发《固定资产投资项目节能审查办法》，将于2023年6月1日起正式施行。《办法》提出对于政府投资项目，建设单位在报送可行性研究报告前，需取得节能审查机关出具的节能审查意见；对于企业投资项目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见，未按规定进行节能审查或审查未通过的项目不得开工建设、已建成的项目不得投入生产使用。 其中《办法》重点提出年综合消费量10000吨标准煤及以上的固定资产投资项目节能审查需由省级节能审查机关负责。此次政策的提出补充完善了节能审查变更、节能验收、不单独进行节能审查项目条件等制度要求，并进一步加强节能审查事中事后监管，进一步推动提高新上项目能效水平。节能审查趋严背景下利好节能环保板块，建议关注余热利用设备龙头【双良节能】、节能服务平台企业【中材节能】等。 LNG价格持续下跌，利好城燃板块毛差修复：供暖季结束采暖需求下降叠加一季度工业端复苏不及预期，导致LNG需求较弱，供大于求背景下我国LNG价格大幅下跌，根据卓创资讯数据，截至2023年4月7日我国LNG地区成交均价已降至4346.14元/吨，已触及2022年以来最低点，单周降幅达到6.9%，同时较去年同期下降45.3%。随着用气淡季到来LNG价格下降趋势有望持续，气源端成本下降利好城燃企业毛差修复，燃气板块推荐国内城燃龙头、依托接收站密集签订海外长协具备低气源优势的【新奥股份】以及河南省长输管网与城燃一体化的高分红标的【蓝天燃气】。 电力板块继续推荐核电：从长期成长性角度看，我国对核电发展重视程度有望持续提升，在日前法国马克龙总统访华交流中重点提出中法两国将在政府间和平利用核能合作协定框架下开展民用核能务实合作，释放核能发展积极信号，同时在连续多年限电背景下，2022年我国核准10台核电机组，后续在电力保供需求下核电核准进度有望持续加速。从估值水平看，核电作为稀缺的兼具业绩稳定性和长期成长性的电源类型，相比于其他电力资产估值偏低，在中特估背景下具备较大估值提升空间。核电板块重点推荐2023年有望迎来业绩拐点的核电龙头【中国广核】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1385吨，总成交额7.77万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.32亿吨，累计成交额106.22亿元。本周，福建碳排放权成交量最高，为56.61万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为82.2元/吨，福建市场成交均价最低，为25.91元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4734.57元/吨，环比下跌230.2元/吨，跌幅4.64%。其中，接收站出厂周均价5510.93元/吨，环比上周下跌267.5元/吨，跌幅4.63%；工厂出厂周均价为4578.05元/吨，环比上周下跌225.28元/吨，跌幅4.69%。 3）煤炭价格跟踪：根据中国煤炭资源网数据，3月24日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为1095元/吨，周环比下跌20元/吨，跌幅1.79%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为957元/吨，周环比下降33元/吨，跌幅3.33%；CCI进口4700为870.73元/吨，周环比下降5.16元/吨，跌幅0.59%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1161元/吨，周环比下降5元/吨，跌幅0.43%。 投资组合： 【新奥股份】+【中国广核】+【赛恩斯】+【美埃科技】+【蓝天燃气】+【大地海洋】+【雪迪龙】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 1.本周核心观点 1.1.固定资产投资节能审查趋严，LNG价格持续下跌利好城燃 固定资产投资项目节能审查趋严，利好节能环保板块：日前，国家发改委修订印发《固定资产投资项目节能审查办法》，将于2023年6月1日起正式施行。《办法》提出对于政府投资项目，建设单位在报送可行性研究报告前，需取得节能审查机关出具的节能审查意见； 对于企业投资项目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见，未按规定进行节能审查或审查未通过的项目不得开工建设、已建成的项目不得投入生产使用。其中《办法》重点提出年综合消费量10000吨标准煤及以上的固定资产投资项目节能审查需由省级节能审查机关负责。此次政策的提出补充完善了节能审查变更、节能验收、不单独进行节能审查项目条件等制度要求，并进一步加强节能审查事中事后监管，进一步推动提高新上项目能效水平。节能审查趋严背景下利好节能环保板块，建议关注余热利用设备龙头【双良节能】、节能服务平台企业【中材节能】等。 LNG价格持续下跌，利好城燃板块毛差修复：供暖季结束采暖需求下降叠加一季度工业端复苏不及预期，导致LNG需求较弱，供大于求背景下我国LNG价格大幅下跌，根据卓创资讯数据，截至2023年4月7日我国LNG地区成交均价已降至4346.14元/吨，已触及2022年以来最低点，单周降幅达到6.9%，同时较去年同期下降45.3%。随着用气淡季到来LNG价格下降趋势有望持续，气源端成本下降利好城燃企业毛差修复，燃气板块推荐国内城燃龙头、依托接收站密集签订海外长协具备低气源优势的【新奥股份】以及河南省长输管网与城燃一体化的高分红标的【蓝天燃气】。 电力板块继续推荐核电：从长期成长性角度看，我国对核电发展重视程度有望持续提升，在日前法国马克龙总统访华交流中重点提出中法两国将在政府间和平利用核能合作协定框架下开展民用核能务实合作，释放核能发展积极信号，同时在连续多年限电背景下，2022年我国核准10台核电机组，后续在电力保供需求下核电核准进度有望持续加速。从估值水平看，核电作为稀缺的兼具业绩稳定性和长期成长性的电源类型，相比于其他电力资产估值偏低，在中特估背景下具备较大估值提升空间。核电板块重点推荐2023年有望迎来业绩拐点的核电龙头【中国广核】。 1.2.投资组合 【新奥股份】+【中国广核】+【赛恩斯】+【美埃科技】+【蓝天燃气】+【大地海洋】+【雪迪龙】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量41.02万吨，总成交额2296.88万元。挂牌协议交易周成交量1.02万吨，周成交额51.88万元，最高成交价56元/吨，最低成交价50.5元/吨，本周五收盘价为55.4元/吨，较上周五下跌1.07%。大宗协议交易周成交量40万吨，周成交额22,44万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.34亿吨，累计成交额106.85亿元。 本周，福建碳排放权成交量最高，为179.63万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为82.2元/吨，福建市场成交均价最低，为11.19元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况 图2.本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4503.99元/吨，环比下跌93.27元/吨，跌幅2.03%。其中，接收站出厂周均价5284.29元/吨，环比上周下跌226.64元/吨，跌幅1.01%；工厂出厂周均价为4503.99元/吨，环比上周下跌74.06元/吨，跌幅2.03%。 2.3.煤炭价格跟踪 根据中国煤炭资源网数据，3月24日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为1050元/吨，周环比下跌25元/吨，跌幅2.33%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为910元/吨，周环比下降23元/吨，跌幅2.47%；CCI进口4700为860.32元/吨，周环比下降10.41元/吨，跌幅1.20%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1150元/吨，较上周相比持平。 3.行业要闻 3.1.国家发改委：鼓励横琴粤澳深度合作区大容量电能储存技术、微电网等技术开发 国家发改委印发《横琴粤澳深度合作区鼓励类产业目录》。项目包括大容量电能储存技术开发、分布式供电及并网（含微电网）技术研发；传统能源与新能源发电互补技术、能源路由、能源交易等能源互联网技术与设备的开发与生产。 3.2.湖北碳排放权交易中心关于减免交易手续费的公告 湖北碳排放权交易中心发布发布关于减免定价转让交易手续费的公告，市场参与人通过定价转让交易CCER的，免除交易手续费，纳入湖北碳排放配额管理的企业通过定价转让交易配额的：若交易双方系同一集团旗下企业，则免除交易手续费；若交易双方不满足上述条件，则交易手续费由4%减免至2%。 3.3.2024年广西规划建成12.8GW风电项目 广西发改委印发《广西能源基础设施建设2023年工作推进方案》制订全区2023年能源项目投资计划表。表中火电、核电、风电、光伏、水电和抽水蓄能在内的电源项目总投资合计4592.55亿元，风电总投资额1188.48亿元，2023年计划投资250.01亿元。表中含风电项目107个，总容量约14327MW，大部分项目计划于2024年底前竣工。 3.4.北京市人民政府：2023年推动农村公共机构及农宅光伏发电应用 北京市人民政府印发《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的实施方案》通知，加强乡村基础设施建设。完成200个左右村庄美丽乡村基础设施补短板任务。推进农村清洁能源建设，推动农村公共机构及农宅光伏发电应用，因地制宜改造升级山区农村电网，完成1.5万户清洁取暖改造。 3.5.宁夏新型工业强区五年计划实施意见：大力发展储能产业补齐储能电池短板 宁夏自治区人民政府发布关于深入推进新型工业强区五年计划的实施意见。意见提出，延伸新能源产业链，提升光伏、风电装备配套能力。到2027年，可再生能源装机超过6000万千瓦，占电力装机比重超过55%，清洁能源产业产值超过1200亿元，打造绿色能源产业基地。 3.6.广东82个集中式光伏电站名单公布：2023计划新增并网7.34GW 广东省能源局发布广东省能源局关于下达2023年地面集中式光伏电站开发建设方案的通知。开建设方案显示共涉及82集中式光伏项目，建设规模为10.93GW，2023年计划新增并网规模7.34GW。2023年计划完成投资额245.34亿元。 3.7.内蒙古包头：加大清洁能源、特高压建设、抽水蓄能等绿色项目支持 内蒙古包头市人民政府办公室印发《包头市金融服务“五大任务”工作方案》，加大清洁能源、特高压建设、抽水蓄能、氢能、储能、碳封存、碳捕集及利用等绿色项目支持。 3.8.浙江镇海：加快推进分布式光伏建设新增并网容量4万千瓦 浙江镇海人民政府印发镇海区提信心扩需求增动能助推经济高质量发展若干政策的通知，加快推进分布式光伏建设，新增并网容量4万千瓦，支持分布式风电应用和新型储能等建设。 4.上周行业走势 上周上证综指上涨1.67%，创业板指数上涨1.98%，公用事业与环保指数下跌0.36%。环保板块中，大气治理板块下跌0.18%，固废板块上涨0.76%，环境监测板块上涨0.92%，节能与能源清洁利用板块上涨0.64%，电力板块中，火电板块下跌1.01%，水电板块下跌0.84%，清洁能源发电板块下跌0.35%，地方电网板块上涨0.33%，燃气板块下跌1.06%；水务板块上涨0.07%。 图3.各行业上周涨跌幅 图4.环保及公用事业各板块上周涨跌幅 图5.电力燃气上周涨幅前