光热发电迎政策利好，市场爆发在即

本周行情回顾。本周（4月3日-4月9日）上证指数报3327.65点，上涨1.67%，沪深300指数报收4123.28点，上涨1.79%。中信电力及公用事业指数报收2559.75点，下跌0.23%，跑输沪深300指数2.02pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。 本周行业观点：近日，国家能源局发布了《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，提出力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。 光热发电乘风而起，规模化爆发在即。根据国家太阳能光热产业技术创新战略联盟测算，截至2022年底，全球太阳能热发电累计装机容量约7050MW，我国太阳能热发电累计装机容量588MW，在全球太阳能热发电累计装机容量中占比8.3%。若“十四五”期间每年新增开工300万千瓦，单年新增规模将为光热已建装机总量的5倍，是2022年单年新增装机的60倍。 多能互补一体化大基地开发模式为主，已报项目建设提速。目前第一、二批风光大基地项目明确了约150万千瓦光热项目，政策要求尽快落地一批光热发电项目。根据国家太阳能光热产业技术创新战略联盟梳理统计，目前已公布的待建/在建光热发电项目尚有29个，总装机容量约330万千瓦，预计将在2023/2024年投产。在此政策背景下，已批光热项目建设进程预期提速。 明确镜场面积要求，鼓励电网优先支持和价格等配套政策。政策提出，要优化光热电站单机规模和镜储等配置，原则上每10万千瓦电站的镜场面积不应少于80万平方米。同时提出请电网公司对配置光热发电的基地项目在并网和调度方面给予优先支持。鼓励有条件的省份和地区尽快研究出台财政、价格、土地等支持光热发电规模化发展的配套政策。通过优化配套政策，弥补光热发电经济性优势不足，引导行业良性可持续发展。 光热发电兼具储能调峰，与风光优势互补，在新型电力系统中具备发展必要性。光热发电具备响应快速性和同步支撑性，具备参与电网有功频率调节、无功电压控制、低频振荡抑制等方面的能力，不仅可以实现不间断运行独立发电，同时又可作为大规模长时储能，发挥调峰和系统支持作用，在新型电力系统建设中具备发展的必要性。 投资建议。光热行业迎来政策利好，有望规模化发展，新型电力系统建设更加重视安全性与灵活性。（1）火电转型，价值重估。基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价持续下探松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）光热发电等新兴产业迎发展机遇。光热作为既能独立不间断发电的新能源电源，同时兼具长时储能和调峰作用，在新型电力系统建设中意义逐渐凸显，迎来发展机遇。我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，全国绿电运营商龙头标的龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的宝新能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票代码 1.本周行业观点 1.1光热发电迎政策利好，规模化爆发在即 近日，国家能源局发布了《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，提出力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。 光热发电乘风而起，规模化爆发在即。根据国家太阳能光热产业技术创新战略联盟测算，截至2022年底，全球太阳能热发电累计装机容量约7050MW(含美国运行30年后退役的槽式电站)，我国太阳能热发电累计装机容量588MW，在全球太阳能热发电累计装机容量中占比8.3%。若“十四五”期间每年新增开工300万千瓦，单年新增规模将为光热已建装机总量的5倍，是2022年单年新增装机的60倍。 图表1：我国与全球太阳能光热发电装机规模及增速（单位：MW） 图表2：我国不同光热技术路线占比 多能互补一体化大基地开发模式为主，已报项目建设提速。目前，国家能源局在第 一、二批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单中已明确了约150万千瓦光热发电项目，要求已上报沙戈荒风光大基地实施方案中提出的光热发电项目，相关省区能源主管部门尽快组织开展项目可行性研究，结合沙漠、戈壁、荒漠地区新能源基地建设，尽快落地一批光热发电项目。根据国家太阳能光热产业技术创新战略联盟梳理统计，目前已公布的待建/在建光热发电项目尚有29个，总装机容量约330万千瓦，预计将在2023/2024年投产。在此政策背景下，已批光热项目建设进程预期提速。 明确镜场面积要求，鼓励电网优先支持和价格等配套政策。政策提出，要优化光热电站单机规模和镜储等配置，原则上每10万千瓦电站的镜场面积不应少于80万平方米。同时提出请电网公司对配置光热发电的基地项目在并网和调度方面给予优先支持。鼓励有条件的省份和地区尽快研究出台财政、价格、土地等支持光热发电规模化发展的配套政策。通过优化配套政策，弥补光热发电经济性优势不足，引导行业良性可持续发展。 光热发电兼具储能调峰，与风光优势互补，在新型电力系统中具备发展必要性。光热发电具备响应快速性和同步支撑性，具备参与电网有功频率调节、无功电压控制、低频振荡抑制等方面的能力。大部分光热电站最小技术出力可达约15%~20%Pe（设计出力），优于常规燃煤机组；升负荷平均调节速率约为1.5%~3%Pe/min，降负荷平均调节速率约为2.5%~5%Pe/min，与常规燃煤机组的水平基本相同。在频率支撑方面，光热电站以同步发电机组并网，可为系统提供惯量支撑，同时其前级换热效率高、响应快，具有参与电网调频的优势。在电压支撑方面，光热发电站作为电压型支撑电源，能抵消由于风电、光伏发电并网造成的电网强度降低程度，对稳定电网电压具有较好的支撑作用。光热电站不仅可以实现不间断运行独立发电，同时又可作为大规模长时储能，发挥调峰和系统支持作用，在新型电力系统建设中具备发展的必要性。 1.2火电：动力煤价格持续下探，港口库存仍处高位上行 图表3：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表4：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：4月7日三峡入库流量同比保持稳定，出库流量同比减少33.9% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料价格持续下探，组件价格企稳，长期上行有限 本周硅料价格持续下跌，但组件价格企稳，长期来看产业链价格上行空间有限：2022年年初至11月，硅料价格逐步走高导致上游成本高企，拖累光伏项目投产建设。从2022年11月开始，硅料价格松动，2月份有短期回弹，但目前降幅明显，本周持续下跌至202元/吨。长期来看随新增硅料产能投放以及硅料价格下行趋势，产业链价格上行空间有限，长期依然有利于运营商改善项目收益率，推动装机规模扩张。 图表17：硅料及组件价格（单位：元） 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风光投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：本周交易价格震荡微跌 本周全国碳市场交易价格震荡微跌。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量41.02万吨，总成交额0.23亿元。挂牌协议交易周成交量1.02万吨，周成交额51.88万元，最高成交价56.00元/吨，最低成交价50.50元/吨，本周五收盘价为55.40元/吨，较上周五下跌1.07%。大宗协议交易周成交量40万吨，周成交额2244万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.34亿吨，累计成交额106.85亿元。 图表22：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量（单位： 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位： 2.本周行情回顾 本周上证指数报3327.65点，上涨1.67%，沪深300指数报收4123.28点，上涨1.79%。 中信电力及公用事业指数报收2559.75点，下跌0.23%，跑输沪深300指数2.02p Ct ，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。 个股方面，本周电力及公用事业板块上市公司股价大部分收跌。 涨幅前五：协鑫能科、金开新能、江苏国信、浙江新能、三峡水利，涨幅分别为5.3%、3.7%、3.3%、3.0%、2.6%。 跌幅前五：粤电力A、大连电热、兆新股份、大唐发电、深南电A，跌幅分别为-7.1%、-5.7%、-5.5%、-3.6%、-3.5%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.本周行业资讯 3.1.行业要闻 四川：到2025年公共机构能源消费总量控制在180万吨标准煤以内。 4月3日发布的《四川省公共机构碳达峰实施方案》指出，到2025年，四川省公共机构能源消费总量控制在180万吨标准煤以内，比2020年单位建筑面积能耗下降4%，力争2030年前，全省公共机构碳排放总量实现达峰。 国家能源局：促进油气上游在新型能源体系中发挥更大作用。 4月4日，国家能源局组织召开加快油气勘探开发与新能源融合发展启动会。会议强调，国内油气资源富集区同时拥有丰富风光热资源，油气勘探开发又有较强的消纳新能源需求及能力，为大规模开展新能源建设提供了较好基础条件。各油气开发企业，要会同新能源、电力企业，紧密结合油气生产实际，切实把握科学发展规律，坚定不移推动油气增产增供，坚定不移推动绿色低碳转型和高质量发展，促进油气上游在新型能源体系中发挥更大作用。 我国首个飞轮锂电储能复合调频项目投运。 据央视新闻报道，4月4日，中国华电朔州热电复合调频项目正式投运。作为国内首个飞轮+锂电池储能复合调频项目，该飞轮装置单个容量为500千瓦，整个项目由4台全球单体容量最大、拥有自主知识产权的飞轮装置和10组锂电池组成复合储能系统，与现有两台火电机组联合为电网提供调频服务，可有效满足电网对储能调频的大容量、高频次需求。 工信部：1~2月锂电总产量超过102吉瓦时同比增长24%。 4月4日，工信部发布的数据显示，2023年1~2月，我国锂离子电池行业保持增长态势，根据行业规范公告企业信息及研究机构测算，1~2月全国锂电总产量超过102吉瓦时，同比增长24%。 我国科学家研发出首例室温氢负离子导体。 近日，中国科学院大连化学物理研究所科研人员通过机械化学方法研发出首例室温条件下可以超快传输的氢负离子导体。未来氢负离子导体可用于开发不同于锂离子电池的新型电池，有望为能量储存与转化等领域带来系列技术变革。 国家发改委：建设单位需在开工建设前取得省级节能审查机关出具的节能审查意见。 4月6日，国家发改委公布的《固定资产投资项目节能审查办法》指出，国家发改委核报国务院审批以及国家发改委审批的政府投资项目，建设单位在报送项目可行性研究报告前，需取得省级节能审查机关出具的节能审查意见。国家发改委核报国务院核准以及国家发改委核准的企业投资项目，建设单位需在开工建设前取得省级节能审查机关出具的节能审查意见。 宁夏：到2027年可再生能源装机超过6000万千瓦。 4月6日发布的《宁夏自治区人民政府办公厅关于深入