重申买入评级，目标价至25元

华润燃气(01193)重申买入评级,目标价至25元大和证券 大和重申华润燃气(24.25, -0.10, -0.41%)（01193.HK）‘买入’评级，目标价由24元上调至25元，又就每单位销气利润及销气量增长，将2016至2017年纯利预期轻微上调。该行料公司2017年的自由现金流回报预期为5%，对此感到欣赏。 该行指出，受惠於内地在去年11月下调城市燃气价格及寒冬影响，润燃2016年首两个月销气量加速至11%，较2015年之9%高。今年公司的销气量增长指引为15%，其中5%会藉由收购达到，并不预期今年会有气价下调。目前润燃尚有一半项目未实施新的定价政策，故该行预期公司2016年的每单位利润可增至每立方米0.8元人民币。 另外，近期公司收购的部分项目已转录得利润，预期青岛项目可於2016年转盈，而销售、一般及行政成本比例可望由2015年之18.1%在2018年降至17%。於2015年，目前公司有25%的项目亏损，相信全部在2018年前可望收支平衡，支持公司的增长。