消费医疗深度调整后性价比高，2季度显著加速增长、战略布局其最佳窗口期，重点推荐济
消费医疗深度调整后性价比高，2季度显著加速增长、战略布局其最佳窗口期，重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、通策医疗等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 2月3月复苏数据整体不错，看好二季度继续恢复。 1月初疫情过峰、春节淡季因素仍有影响，但春节后已明显恢复，尤其高端医疗、眼科、医美等恢复趋势显著。 2月、3月环比加速，重点公司3月份收入端实现30%+增速。消费医疗二季度有望增长更快，基数原因+持续复苏验证。 22年Q2上海等地因疫情封城，多地疫情防控严格，基数较低。随着需求持续释放，二季度有望实现环比加速。 且三季度迎来旺季，四季度在低基数下仍有望实现高增长。经历近2个月深度调整，估值及位置比较具有吸引力。 医院板块PE（TTM）估值已经从1月中旬的90倍左右下降至当前的80倍左右。 短期将持续修复，长期老龄化与消费升级趋势下，医疗服务产业趋势持续增长确定性强，当前估值水平具有吸引力。重点推荐：济民医疗、华厦眼科、普瑞眼科、固生堂、通策医疗等，建议关注：昊海生科、国际医学、瑞尔集团等。 【济民医疗】公司旗下博鳌国际医院具备先行先试高政策壁垒，聚焦细胞治疗、高端医美、高端体检，预计未来三年收入复合增速约58%；主业大拐点；现价股权激励落地彰显公司发展信心。 2023-2024年PE为38/27倍。 【华厦眼科】眼科专科龙二，厦门眼科中心资产优异，国内外知名专家阵容强大。 未来消费类项目占比提升释放盈利潜力，医院扭亏加速利润增长，内生外延保障未来五年业绩复合增速30%。 2023-2024年PE为61/47倍。 【爱尔眼科】医疗品牌持续增强，疫后恢复趋势显著，22年11月并购26家医院+23年1月并购14家医院加持业绩增长。 2023-2024年PE为59/46倍。 【固生堂】获医能力优异，客户粘性高；中医药利好政策环境下，分级诊疗推进+中医药大学/中医院合作+OMO模式助力版图扩张，未来自有医生收入占比提升、院内制剂推出有望提升盈利水平。 2023-2024年经调整净利润对应PE为45/32倍。
