中国移动（600941.SH）在2022年的年度报告显示，公司实现总收入9373亿元，同比增长10.5%，其中主营业务收入8121亿元，同比增长8.1%。归母净利润为1255亿元，同比增长8.2%，每股盈利为5.88元。EBITDA为3292亿元，同比增长5.8%。资本开支为1852亿元，占主营业务收入的22.8%。
在业务层面，公司四大市场（CHBN）全面增长。个人市场收入4888亿元，家庭市场收入1166亿元，政企市场收入1682亿元，新兴市场收入167亿元。个人市场方面，移动客户9.75亿户，移动ARPU稳健增长至49.0元。家庭市场方面，家庭宽带客户达到2.44亿户。政企市场方面，政企客户数达到2320万家。新兴市场方面，智慧家庭增值业务收入同比增长43.4%。
在数字化转型方面，2022年数字化转型收入达到2076亿元，同比增长30.3%，占通信服务收入增量贡献的79.5%，占通信服务收入比提升至25.6%。行业数字化方面，DICT收入同比增长38.8%至864亿元，大数据收入增长96.1%至32亿元，5G专网收入增长107.4%至25.5亿元。个人和家庭数字化方面，智慧家庭增值业务收入同比增长43.4%至297亿元，数字内容收入、金融科技收入分别增长27.2%和79.9%。
算力网络建设方面，公司算力网络布局持续升级，对外可用IDC机架达到46.7万架，累计投产云服务器超71万台，算力规模达到8.0EFLOPS。移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，综合实力迈入国内业界第一阵营，移动云盘月活跃客户达到1.66亿户，净增3065万户。
在资本开支方面，2022年资本开支为1852亿元，占主营业务收入比为22.8%，同比下降1.6个百分点。公司持续深化激励机制，建议2022年全年派息率为67%，全年股息合计每股4.41港元，较2021年增长8.6%。公司计划2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。
在财务数据与估值方面，预计公司2023-2025年收入分别为10322.38亿元、11354.78亿元和12469.30亿元，净利润分别为1358.42亿元、1469.21亿元和1584.74亿元。公司PE分别为15.2倍、14.0倍和13.0倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险方面，包括CHBN业务发展不及预期、5G业务发展不及预期、共享共建不及预期等。
