收购厚宏智能科技，智慧药房布局加速

海尔生物收购苏州市厚宏智能科技有限公司70%股权

事件概述：

2022年4月6日，海尔生物宣布完成对苏州市厚宏智能科技有限公司70%股权的收购。

公司简介：

• 厚宏智能科技成立于2015年，是一家专注于医疗服务体系自动化领域的智慧一体化设备及解决方案供应商。
• 主要产品覆盖智慧药房、智慧检验前端、智慧静配中心、智慧住院区、智慧手术室等服务管理工作站，并集成数据分析服务功能，构建了全面的智慧医疗服务体系。
• 核心团队拥有深厚的医疗自动化行业经验，已成功在200多家医院实施其方案，显示出强大的市场竞争力和性价比优势。

并购意义与增长动力：

• 智慧药房业务加速：海尔生物通过收购厚宏智能科技，推动智慧药房业务快速发展，预计此业务板块增速将超过公司整体增长速度。根据沙利文数据，我国药房自动化渗透率约为20%，市场潜力巨大，预计到2025年市场规模可达132亿元。
• 协同效应与市场扩展：并购整合后，海尔生物能够与厚宏智能科技实现资源互补和渠道共享，加速提升智慧药房整体解决方案的核心竞争力。此举不仅有利于服务全国三级医院，还能迅速提高市县级医院的渗透率，并进一步开拓海外市场。

盈利预测与投资评级：

• 预计海尔生物2023-2025年的营收分别为35.69、45.32、56.70亿元，归母净利润分别为8.00、10.35、13.11亿元。
• 当前股价对应的市盈率（PE）分别为28、22、17倍。
• 综合考虑，维持对海尔生物的“买入”评级。

风险提示：

• 业务拓展风险：面临市场开拓不达预期的风险。
• 市场竞争加剧：潜在的市场竞争可能影响公司的市场份额和盈利能力。
• 汇兑损益风险：汇率波动可能对公司财务状况产生不利影响。

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