气体传感器和分析仪器双驱，车载市场拾级而上

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气体传感器与分析仪器双驱，四方光电车载市场拾级而上

主要观点概览：

一、气体传感器与分析仪器双轮驱动

• 技术研发与投入持续加码：公司稳固气体传感器与气体分析仪器的行业优势，通过非分光红外技术建立相对竞争优势，推进民品、车载、医疗三大应用市场的稳定发展。
• 民品业务稳健增长：民品传感器为核心贡献业务，伴随地产市场复苏，业务恢复增长态势。
• 车载业务高速增长：2022年，车载传感器销售收入同比增长110.66%，定点项目数量超过2100万个，覆盖全球主要汽车制造商。

二、民品和战略业务稳步发展

• 民品业务企稳回升：关注新风系统市场和空气净化器领域的增长空间，民品传感器的应用领域持续拓宽。
• 战略业务发力：智慧计量和医疗健康领域呈现增长态势，超声波燃气表和医疗健康传感器为公司提供业绩弹性。
• 气体分析仪器市场潜力：受益于政策推动和技术升级，气体分析仪器市场展现出增长潜力。

三、盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年的营业收入分别为6.06亿、9.31亿、13.31亿人民币，净利润分别为1.47亿、2.74亿、3.88亿人民币。
• 投资建议：基于业绩增长预期，维持“买入”评级。

四、风险提示

• 全球汽车市场不确定性
• 民用产品需求波动
• 车载项目转化风险
• 医疗传感器推进挑战
• 气体分析仪器发展瓶颈
• 市场竞争加剧

结论：

四方光电（688665）通过气体传感器与气体分析仪器的双轮驱动，尤其是在车载市场的快速发展，展现出强劲的增长动力。民品业务的企稳和战略业务的拓展也为公司提供了稳定的业绩支撑。随着技术的持续创新和市场布局的深化，公司有望在未来实现更高的增长目标。然而，面对全球汽车市场、民用产品需求、车载项目转化等多个不确定因素，投资者应关注潜在的风险，并考虑这些因素对投资决策的影响。