业绩高速增长，半导体+新能源双轮驱动打开盈利空间

报告标题：赛腾股份（603283.SH）2023年度公司动态点评

公司概况

• 财务表现：赛腾股份2022年实现营业收入29.30亿元，同比增长26.36%，归母净利润3.07亿元，同比增长71.17%。2023年预期营业收入为4158亿元，净利润为4.13亿元。

• 盈利能力提升：2022年全年，公司毛利率为40.10%，同比提升0.98个百分点，净利率为10.97%，同比提升2.73个百分点。

• 费用控制：销售、管理、研发及财务费用率分别减少了0.02、0.10、0.47、2.17个百分点，显示公司在费用控制方面取得显著成效。

行业展望与策略

• 消费电子设备：预计随着苹果新品发布，特别是混合现实（MR）头显设备和iPhone 15的推出，消费电子设备需求将增长，有望带动赛腾股份消费电子设备业绩增长。

• 半导体与新能源：赛腾股份通过提升在半导体智能装备、新能源智能装备的研发能力，扩大产品应用规模，完善产品结构，预计将在半导体与新能源市场成为新的盈利增长点。

投资评级与估值

• 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 估值：基于2023-2025年的预期盈利，预测市盈率分别为22X、18X、14X，市净率分别为4.6、3.8、3.1倍。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致市场份额减少。
• 汇率变动：汇率波动影响海外业务收益。
• 客户集中度高：客户集中度较高可能带来风险。
• 宏观经济与政策变化：经济环境和政策调整可能影响业务运营。

结论

赛腾股份作为一家提供智能制造解决方案的企业，其在消费电子、半导体、新能源等多个领域的发展展现出强劲的增长动力。特别是面对消费电子市场的持续需求和半导体、新能源行业的快速发展机遇，公司有望实现营收和盈利的持续增长。鉴于其在各领域的战略布局和市场潜力，结合合理的估值水平和“增持”的投资评级，建议投资者关注该公司的投资机会。然而，投资者也需留意上述风险提示，以做出全面的投资决策。

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