数据要素：数字经济发展核心引擎

行业报告|行业深度研究 证券研究报告 2023年04月05日 计算机 数据要素：数字经济发展核心引擎 作者： 分析师缪欣君SAC执业证书编号：S1110517080003 分析师张若凡SAC执业证书编号：S1110521090001 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市 核心观点 数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。 数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得到释放（数据价值提升），建议关注： 1）数据产品服务商： •公共域：深桑达、太极股份、云赛智联 •商品域：上海钢联、卓创资讯 •出行域：通行宝、深城交、中远海科 •医疗域：中科江南、创业惠康、久远银海 •金融域：长亮科技、京北方、中科软 2）数据清洗和治理：海天瑞声、普元信息、三维天地、用友网络、金蝶国际、汉得信息 3）数据平台与安全：品高股份、安恒信息、启明星辰、深信服、英方软件、星环科技 4）国家云底座：深桑达、中国电信（通信组覆盖）、品高股份、中国软件、太极股份、景嘉微（电子组联合覆盖）、中国长城、神州数码 风险提示：1）政策落地不及预期；2）数据交易制度建设不及预期；3）公共数据开放进展不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2 1 数字要素：数字经济核心引擎 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：中国政府网、新华网、天风证券研究所 4 1.1、顶层政策持续落地，数据成为新生产要素 顶层文件确定方向，数据作为新生产要素，在数字经济时代发挥核心引擎作用 2019年10月，数据首次被增列为生产要素，2020年3月明确提出“加快培育数据要素市场”。 2022年以来，数据要素、数字经济、数字中国顶层政策密集出台；12月，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布，数据基础制度建设顶层框架文件落地。2023年2月，《数字中国建设整体布局规划》发布。 图：数字要素顶层政策 时间 文件 要点 2019年10月 《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》 健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。 2020年3月 《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》 加快培育数据要素市场，包括推进政府数据开放共享、提升社会数据资源价值、加强数据资源整合和安全保护；引导培育大数据交易市场，依法合规开展数据交易。 2022年1月 《“十四五”数字经济发展规划》 到2025年数据要素市场体系初步建立充分发挥数据要素作用，包括强化高质量数据要素供给、加快数据要素市场化流通、创新数据要素开发利用机制 2022年4月 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》 加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查，推动数据资源开发利用。 2022年12月 《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》 建立保障权益、合规使用的数据产权制度；建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度；建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度；建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度 2023年2月 《数字中国建设整体布局规划》 要夯实数字中国建设基础，一是打通数字基础设施大动脉，二是畅通数据资源大循环 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：中国政府网、国家发改委、天风证券研究所 5 1.1、顶层政策持续落地，数据成为新生产要素 《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称《数据二十条》）作为数据要素的顶层框架性文件，沿着“促进数据合规高效流通使用，赋能实体经济”目标，分别从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等四个方面，对构建我国数据基础制度进行了全面部署。2023年3月17日，国家发改委连发四篇文章，细致解读《数据二十条》。 《数字中国建设整体布局规划》明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏 障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。 图：《数据二十条》全面部署我国数据基础制度图：数字中国建设整体框架 图：国家发改委连发四篇文章解读《数据二十条》 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：中国政府网、光明网、天风证券研究所 6 1.2、数据要素是数字经济深化发展的核心引擎 数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。社会形态的变革会伴随新生产要素出现：农业社会，土地和劳动是基本生产要素；工业社会，资本、管理、技术、知识等成为主要生产要素；信息社会，数据成为新型生产要素，是数字经济深化发展的核心引擎。 数字产业化、产业数字化是数字经济两条路径，数据在其中发挥重要作用。数字产业化，即推动数字产业的优化升级，加快关键核 心技术的突破，而数据的爆发增长、海量集聚蕴藏了巨大的价值，能够推动智能化发展；产业数字化，即推进传统产业的数字化转 型，而数据对提高生产效率的乘数作用不断凸显，赋能传统产业转型升级。 图：各时代主要生产要素 农业经济 土地 劳动 知识 技术 管理 资本 劳动 土地 工业经济 新型生产要素 数字经济 土地 劳动 资本 管理 技术 知识 数据 1.2、宏观视角，数据要素驱动经济增长路径 数据要素驱动宏观经济增长主要通过两个途径： 1）赋能其他生产要素，提高资源配置效率，实现要素协同效应，进而提升生产效率，即产业数字化。 2）自身价值提升。正因能够提升效率，数据要素本身就变得具有价值，这一价值既通过数据积累作为生产资料而实现，又能转变为数据资产通过增值、交换而产生价值，实现价值创造倍增和个性化定价等效应，从而进一步提升生产效率，即数字产业化。 在经典柯布-道格拉斯生产函数中，可将数据要素的经济增长作用D从索洛余值A中独立，生产函数可表达为�=�×�×𝑓(𝐾𝛼𝐿𝛽)， 其中Y指GDP增长率，K为资本，L为劳动。修改后的生产函数表明，提升经济发展质量是数据要素影响经济增长的首要体现。 图：数据要素影响GDP增长原理图 天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：《中国数据要素市场发展报告（2021-2022）》、国家工业信息安全发展研究中心公众号、7 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：《中国数据要素市场发展报告（2021-2022）》、国家工业信息安全发展研究中心公众号、中国信息通信研究院、天风证券研究所 8 1.3、数据价值发挥走向第三阶段：数据流通与市场化 数据要素对GDP增长贡献率逐年提升。根据《中国数据要素市场发展报告（2021~2022）》，数据要素对当年GDP增长的贡献率和贡 献度在2021年分别为14.7%和0.83个百分点。总体来说，数据要素对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，表明数据要素正发挥越来越大的促进作用。 数据流通与市场化建设是重点方向。数据要素的价值发挥依赖赋能其他生产要素，激活数据要素的根本目的是以多样、创新的方式 投入生产，为经济社会生产创造更大的价值。经历过业务系统建设、数据加工分析建模前两个数据要素价值发挥途径后，数据流通 与市场化建设将成为新方向。 图：数据要素对GDP增长贡献图图：数据要素的三次价值释放过程 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：中国政府网、《电子政务》2020年第10期、电子政务杂志公众号、广东省政务数据服务管理局、天风证券研究所 9 1.4、多措并举，数据要素加速落地 国家级数据管理机构成立。国家数据局成立，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字 中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。我们认为国家数据局的成立的意义重大，有望将此前分散的数据管理工作合并至一个部委之中，数据市场化流通有望进入实质性落地阶段。 多地早已成立各地方大数据管理机构，地方落地有支撑。截至2019年6月，在全国31个省级行政区中，共有18个省（直辖市、自治 区）设有省级大数据管理机构，全国333个地级行政单位中共有208个地区设有大数据管理机构，占比62.5%。隶属关系以政府或政 府办公厅为主。“互联网与政务服务深度融合”以及“推进政府数字化转型和数字政府建设”是地方大数据管理机构重点。 图：国家数据局职能图：广东省政务服务数据管理局机构职能 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：财政部、杭州市人民政府网站、深圳市发改委、广东省人民政府网站、贵州省大数据发展管理局、 河南省人民政府网站、广东省政务服务数据管理局、上海市人民政府网站、山西省人民政府网站、天风证券研究所 10 1.4、多措并举，数据要素加速落地 地方开启数据立法，数据要素落地加速。近年多省市开启了数据立法工作，2022年以来，河南、福建、重庆、江西、江苏、河北、黑龙江、辽宁、北京、陕西、四川、广东、上海、山西、广西等数据相关条例生效。 数据要素资产化进入落地阶段。2022年12月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，企业可将符合会计准则要求的内部使用的数据资源确认为无形资产，日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源确认为存货。 数据流通交易开始落地。2023年2月，《杭州市公共数据授权运营实施方案（试行）》（征求意见稿）发布。3月，《深圳市数据商 和数据流通交易第三方服务机构管理暂行办法》发布，同月，广东宣布将出台全省统一数据要素流通交易规则。 省/市 法规名 生效日期 吉林 《吉林省促进大数据发展应用条例》 2021.1.1 安徽 《安徽省大数据发展条例》 2021.5.1 广东 《广东省数字经济促进条例》 2021.9.1 山东 《山东省大数据发展促进条例》 2022.1.1 上海 《上海市数据条例》 2022.1.1 福建 《福建省大数据发展条例》 2022.2.1 浙江 《浙江省公共数据条例》 2022.3.1 河南 《河南省数字经济促进条例》 2022.3.1 重庆 《重庆市数据条例》 2022.7.1 河北 《河北省数字经济促进条例》 2022.7.1 黑龙江 《黑龙江省促进大数据发展应用条例》 2022.7.1 江苏 《江苏省数字经济促进条例》 2022.8.1 辽宁 《辽宁省大数据发展条例》 2022.8.1 广东 《广东省公共数据开放暂行办法》 2022.11.30 上海 《上海市公共数据开放实施细则》 2022.12.31 北京 《北京市数字经济促进条例》 2023.1.1 陕西 《陕西省大数据条例》 2023.1.1 四川 《四川省数据条例》 2023.1.1 山西 《山西省数字经济促进条例》 2023.1.1 广西 《广西壮族自治区大数据发展条例》 2023.1.1 图：2022年以来多省推进数据立法图：杭州推进公共数据授权运营 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：数据交易网公众号、天风证券研究所 11 1.5、数据要素的产业