2022年年报点评：利润快速增长，信创+AI双轮驱动

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神州数码年度业绩报告总结

财务亮点

• 2022年，神州数码实现营业收入1,158.80亿元，虽然较前一年减少5.32%，但归母净利润达到10.04亿元，同比增长303.11%，扣非归母净利润9.21亿元，增长36.09%。这表明公司的盈利能力显著提升。

主营业务增长

• IT分销业务：尽管总营收略有下降，但IT分销业务实现了1082.75亿元的营收，同比下降7.33%，显示出公司对高价值、高毛利业务的聚焦策略。

• 云计算及数字化转型业务：实现50.23亿元的营收，同比增长29.29%。其中，云转售（AGG）业务收入43.60亿元，同比增长26.82%，云管理服务（MSP）收入5.18亿元，同比增长50.58%。这表明云计算业务持续增长，尤其是MSP服务增长迅速。

• 自主品牌业务：实现25.70亿元的营收，同比增长55.75%，主要得益于信创战略的推进，显示自主业务正在快速发展。

云业务与数云融合

• 云业务保持高增速，公司通过与多家云服务提供商合作，如天翼云、华为云、阿里云和亚马逊云科技，进一步扩展了云服务市场。

• 数云融合能力建设提速，通过推出“MSP+”服务业务，特别是在零售、汽车、医药等行业取得成功案例，展现了公司在数云融合领域的创新能力。

信创与AI战略

• 信创业务：神州数码推出自主品牌的神州鲲泰服务器，广泛应用于运营商、金融、政企和能源等多个行业，中标多个重大项目，显示出公司在信创领域的领导地位。

• AI战略：围绕昇腾和人工智能方向，发布三款人工智能AI新品，涵盖了中心训练服务器、推理服务器和边缘服务器等不同应用场景，强化了公司在AI技术领域的竞争力。

未来展望与投资评级

• 盈利预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为12.35亿、15.08亿和17.83亿元，体现了对公司未来业绩增长的信心。

• 投资评级：鉴于华为计算产业链的加速发展以及公司在信创和AI领域的双轮驱动效应，维持“买入”评级，认为公司有望实现快速增长。

风险提示

• 政策风险：信创政策的不确定性可能影响业务拓展。
• 市场竞争加剧：行业竞争的加剧可能对公司的市场份额构成挑战。
• 产品研发风险：产品研发进度不及预期可能影响业务发展速度。