方正中期期货镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年4月2日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 本周镍价探底回升，最高184700，收于174170，跌3.99%。不锈钢本周下跌。最高涨至15475，最终收于14725，跌4.2%。 【重要资讯】 1、LME在周四公布的计划中表示，将为新的一类镍产品提供快速上市通道和费用减免。另外，交易所将用新的校准方法来确定每日价格，价格上限也将成为永久性的规则。除了上述已经确定的行动，伦金所还打算推进更多选项，将会在4月4日的镍市场委员会会议上进行讨论。伦金所写道，考虑将粗镍粉作为一类镍的可交付形式，并计划推出二类镍现货产品。LME认为“当前最可行的方法”就是建立一个包含硫酸镍（nickelsulphate）或高冰镍（nickelmatte）的现货交易平台，重点服务于亚洲市场。 2、2023年3月25日晚21时许，力勤资源旗下印尼OBI岛HPAL公司，在中印员工的共同努力下，顺利产出第一批电池级硫酸镍产品。硫酸镍项目是力勤HPAL公司MHP（氢氧化镍钴）产品的后延精炼加工项目，以湿法MHP为原料，经过酸溶制液、萃取除杂、蒸发结晶工序制备而得。电池级硫酸镍、硫酸钴将作为三元前驱体的原料，用于新能源材料的制备。 【交易策略】 镍本周重心显著下移，LM亚洲交易恢复时间，并要进行镍交割品扩容，镍交割品紧张矛盾或有所缓解。海外银行风险事件市场避险情绪一度升温，美联储虽加息25bp，但未来暂停加息甚至转向降息预期增加，美元指数连续回落，有色整体自低位有所修复回升，但需求忧虑和风险事件后续不确定性仍可能对市场有影响。从供给来看，电解镍产量3月供应预期略有增加，第二季度新增投产预期仍在。近期现货升水回落。镍生铁近期价格显著回落，近期采购有所发生。需求端来看，不锈钢减产，在价格下跌后销售增加库存压力略有缓解，但需求有待进一步修复。硫酸镍近期回落，硫酸镍生产镍板经济性消失，而硫酸镍相对镍豆出现溢价。库存来看，LME库存继续下降，而国内期镍略有波动，总体库存水平依然较低。宏观压力有所减弱，有色整理分化，镍供需面偏空不过近期转向整理，上档压力18、18.5万元收复意愿，下档支撑则在16.9、16万元附近。实际供需变化仍需关注。 第1页 不锈钢期货重心下移。不锈钢3月排产虽增，但需求不振，利润下滑，减产消息有所增加，但供需未能完全好转。镍生铁近期显著调降，成本支撑有所下移，不锈钢厂采购略有回升。不锈钢社会库存压力在降价去库存后有缓解，期货库存也有所回落，仍待需求进一步修复好转。当前不锈钢链条负反馈仍在进行中，价格震荡下行，近期可能会在14000-16500之间波动反复。不锈钢相对镍从走强到走弱。不锈钢偏弱走势暂可能震荡延续。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月24日-2023年3月31日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息13 附录:相关证券15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月24日-2023年3月31日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/3/31 23625 24400 22690 11655 -0.23 0 -14 2023/3/24 23680 23695 22250 10323 0.42 14 -12352 SHFENI 2023/3/31 174170 184700 173210 614264 -3.99 79306 29305 2023/3/24 181410 182770 171500 501259 3.10 50001 -12980 SHFESS 2023/3/31 14725 15475 14655 614424 -4.20 96178 10473 2023/3/24 15370 16000 15080 396072 -2.60 85705 30001 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-06-10 2019-08-10 2019-10-10 2019-12-10 2020-02-10 2020-04-10 2020-06-10 2020-08-10 2020-10-10 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 图1-1：沪镍期货剧烈波动 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2021-09-17 2021-10-17 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-17 2022-04-17 2022-05-17 2022-06-17 2022-07-17 2022-08-17 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 2023-03-17 二、镍及不锈钢基础图表 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升，库存偏低图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2020-12-11 2021-01-08 2021-02-05 2021-03-12 2021-04-09 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-02 2021-07-30 2021-08-27 2021-09-24 2021-10-22 2021-11-19 2021-12-17 2022-01-14 2022-02-18 2022-03-18 2022-04-15 2022-05-13 2022-06-10 2022-07-08 2022-08-05 2022-09-02 2022-09-30 2022-11-04 2022-12-02 2022-12-30 2023-02-03 2023-03-03 2023-03-31 图2-7：两地不锈钢库存回落图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2020-11-06 2020-12-06 2021-01-06 2021-02-06 2021-03-06 2021-04-06 2021-05-06 2021-06-06 2021-07-06 2021-08-06 2021-09-06 2021-10-06 2021-11-06 2021-12-06 2022-01-06 2022-02-06 2022-03-06 2022-04-06 2022-05-06 2022-06-06 2022-07-06 2022-08-06 2022-09-06 2022-10-06 2022-11-06 2022-12-06 2023-01-06 2023-02-06 2023-03-06 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMy