烯烃早报：油价暴涨，带动化工上行

烯烃早报：油价暴涨，带动化工上行 相关资讯 1、全球部分地区供应趋紧，且美国通胀数据显示物价上涨放缓，美联储加息预期降低，国际油价继续上涨。5月布伦特涨0.50报79.77美元桶，涨幅0.63%。2、欧佩克+多个产油国宣布实施自愿石油减产计划，从5月起至2023年年底自愿削减原油产量。包括沙特、俄罗斯、科威特、阿联酋、伊拉克、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼。3、巴西央行发布的一份报告显示，人民币已取代欧元，成了巴西外汇储备中第二重要的货币。 策略建议 聚烯烃 盘面表现：5日均线向上，20日均线、60日均线倾斜向下，盘面低位盘整后开始上行。此波上涨以空头减仓为主。现货成交：现货市场交投氛围平平，贸易商部分小幅高报，市场低价货源有所减少，下游终端心态较为谨慎，刚需采购维持生产为主。华北LLDPE主流价在8200-8350元/吨，华东拉丝主流价在7560-7750元/吨。核心逻辑：供给端，整体检修量仍偏高，05合约上压力暂不大；需求端，农膜即将步入淡季，其他下游表现平淡；库存数据显示，产业链库存继续去化，整体流转较为顺畅。原料端油价快速拉涨，且聚烯烃自身供需平衡，预计将跟随上行。 操作建议：L2305多单短期继续持有，止损推荐7900风险因素：加息超预期，系统性风险再起 PVC 盘面表现：5日均线向上，20日均线向下，60日均线走平，盘面底部抬升。建仓中上行，未见多头大幅加仓动作。现货成交：国内PVC市场现货价格小幅上涨，贸易商偏高报盘难成交，部分实单小幅商谈，一口价成交为主，下游采购积极性偏低，市场整体成交气氛偏淡。华东5型主流价在6200-6250元/吨。核心逻辑：供给端，检修继续增加，近月合约供应压力走弱；需求端，多领域开工维持，采购积极性暂不强，追涨意愿低；总库存仍高企，边际继续去化，上游去化幅度更快。原料端表现走强，加上国内宏观氛围尚可，地产终端有一定提振，为PVC价格提供支撑，但品种个性驱动不强，谨慎看待上方高度。 操作建议：单边可操作性不强，可视作空配品种，时机需等待风险因素：检修超预期 烯烃早报 2023年4月3日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132592 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 一、聚烯烃 1.生产利润 元/吨 2019年 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 石脑油制PE利润 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨石脑油制PP利润 2019年2020年2021年2022年 2023年 6000 4500 3000 1500 0 -1500 -3000 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 2019年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 煤制PE利润 2020年2021年2022年 2023年 元/吨 2019年 煤制PP利润 2020年2021年2022年 2023年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 元/吨 外购甲醇制PE利润 2019年2020年2021年2022年 2023年 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 元/吨 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 外购甲醇制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 2019年 4500 3750 3000 2250 1500 750 0 -750 -1500 丙烷制PP利润 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 外购丙烯制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 万吨 160 140 120 100 80 60 40 2019年 石化库存 2020年2021年2022年 2023年 2.库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 元/吨 LL05合约基差 1000 750 500 250 0 -250 -500 19052005 2105 2205 2305 元/吨 1400 PP05合约基差 1905200521052205 2305 1050 700 350 0 -350 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 LL05-09合约价差 1905-1909 3002205-2209 2005-2009 2305-2309 2105-2109 200 100 0 -100 -200 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日 元/吨 PP05-09合约价差 1100 900 700 500 300 100 -100 1905-1909 2205-2209 2005-2009 2305-2309 2105-2109 -300 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 2019年 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 LL-PP现货价差 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨LL-PP05合约价差 1905200521052205 2305 500 0 -500 -1000 -1500 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 二、PVC 1.生产利润 元/吨PVC外采电石法利润 2019202020212022 2023 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 元/吨PVC氯碱综合利润 2019202020212022 2023 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 元/吨 PVC一体化利润 201920202021 2022 2023 4500 3750 3000 2250 1500 750 0 -750 -1500 元/吨 乙烯法PVC利润 8500 2019 2020 2021 2022 2023 6500 4500 2500 500 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 万吨 PVC华东库存 2019年2020年2021年 2022年 2023年 40.00 20.00 0.00 万吨 PVC华南库存 2019年2020年2021年 2022年 2023年 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源：卓创，信达期货研究所数据来源：卓创，信达期货研究所 万吨PVC华东+华南库存 2019年2020年2021年2022年 2023年 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：卓创，信达期货研究所 元/吨 V05合约基差 1905200521052205 2305 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) 600 400 200 0 (200) 9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日 2005-2009 2305-2309 V59价差 1905-1909 2205-2209 1805-1809 2105-2109 元/吨 800 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员 认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。