工程机械行业跟踪：预计1月份挖机销量同比增长约120%，行业维持高景气度

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 工程机械行业跟踪：预计1月份挖机销量同比增长约120%，行业维持高景气度 [Table_Summary] 报告摘要 预计1月份挖机销量1万台，同比增幅约120%：根据我们最新的产业链调研情况，预计1月份挖机行业销量在1万台左右，同比增速大约120%，略低于月初预期，主要原因包括：首先，临近春节，加上大面积雨雪天气，导致各地开工情况不如预期好；其次，进口泵阀供应紧张，导致中大挖持续缺货；然后就是去年12月份存在代理商“买断”情况，透支一部分1月份市场需求。从往年挖机逐月销售规律看，即使春节在2月份，通常2月份销量也高于1月份，这和1月份市场需求部分被透支有关。根据我们与多地各品牌代理商沟通情况，估计今年2月份环比略有下滑，但也会接近1万台销量，主要原因是今年春节在2月中旬，对当月销量影响较大。由此看1月、2月累计销量接近2万台，同比持平或略有增长。 春节之后项目开工情况是关键指标，3月份挖机销量有望继续火爆：根据小松官网数据，2017年12月中国地区开机小时数为146.2小时，同比增长2.2%，下游开工仍比较活跃。1、2月份开工受春节影响，估计会明显环比向下。近期，各品牌挖机都在举办促销展会，订单情况非常好，特别是中大挖订单。订购中大挖的用户通常手里都有比较确定的工程，估计春节之后项目开工仍会延续去年年底几个月的火爆状况，3月份销量可能大幅超预期，一季度销量仍有望超过30%。 工程机械及其它中游制造业涨价已成趋势：从去年9、10月份开始，装载机开始涨价，然后是叉车、挖机和混凝土机械，近期电梯、塑料机械、陶瓷机械也出现较为明显的涨价预期。涨价主要原因是今年上半年市场需求维持较高增幅是比较确定的，成本端积累的压力比较大，以及行业竞争格局进一步优化，行业龙头企业有较大的定价权。工程机械及其它中游制造业涨价已成趋势，将有望明显增厚相关上市公司业绩。 投资建议：考虑到工程机械一季度大概率出现量价齐升格局，我们继续强烈推荐工程机械板块，建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、柳工、浙江鼎力、安徽合力和艾迪精密等。 风险提示：宏观政策面可能趋紧；春节之后项目开工可能不达预期等。  走势比较 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《业绩略低于市场预期，夯实基础再出发》--2018/01/25 《工业自动化及中游制造业需求专家电话会议纪要》--2018/01/25 《业绩大增51.9%-64.71%，在手订单充足》--2018/01/25 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 (9%)(1%)7%15%23%30%17/2/317/2/2817/3/2317/4/1917/5/1517/6/917/7/417/7/2717/8/2117/9/1317/10/1317/11/917/12/417/12/2718/1/22机械 沪深300 [Table_Message] 2018-01-27 行业点评报告 看好/维持 机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：预计1月份挖机销量同比增长约120%，行业维持高景气度 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 曾博文，太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，2017年9月加盟太平洋证券，善于从产业趋势把握投资机。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 北京销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 北京销售 张小永 18511833248 zhangxiaoyong@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 沈颖 13636356209 shenying@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 广深销售副总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。