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公司2022年度及2023年展望报告概览
2022年业绩回顾：
- 营收表现：公司全年实现营收214.29亿元，同比增长35.5%。
- 利润状况：归母净利5.02亿元，同比下降47.5%；扣非归母净利3.57亿元，同比下降55.2%。
- 第四季度表现：Q4营收61.09亿元，同比增长32.6%，环比增长6.2%；归母净利0.25亿元，同比下降90.0%，环比下降77.5%。
行业及业务亮点：
- 超威苏州/槟城：贡献143.85亿元营收，同比增长74%，净利润6.67亿元，同比增长90%，净利率提升至4.6%。
- 本部FC（倒装）：收入10.8亿元，同比增长35%。
- 功率模块：收入增长超过100%。
- 存储器业务：收入同比增长55.9%，显示驱动芯片封测显著增长。
2023年展望：
- 高算力驱动：AI芯片需求激增，受益于ChatGPT等AI应用的爆发，全球云计算市场预计增长至5918亿美元。
- 汽车电子化：对功率IC、控制芯片、传感器和PMIC的需求增长。
- 新能源模块化：风光储市场功率器件模块化需求增长，公司为国内高品质逆变器模块的主要服务商。
- 营收预期：2023年营收目标248亿元，同比增长15.7%，预计经济效益同步增长。
Chiplet市场与公司战略：
- 市场增长：预计到2035年全球Chiplet市场规模达到570亿美元，复合年增长率高达30.16%。
- 与AMD深度合作：利用7/5nm技术和Chiplet技术优势，加强与AMD等企业合作。
- 技术布局与投入：在多芯片组件、集成扇出封装、2.5D/3D等技术上提前布局，构建大陆领先的Chiplet封装方案。
- 市场份额提升：预计2023年公司营收将稳健增长，份额有望提升。
投资建议：
- 盈利预测调整：考虑到行业景气度和大客户业绩增速的不确定性，调整2023/24年归母净利预测至8.6/12.0亿元。
- 长期增长预期：预计2025年行业景气度恢复，Chiplet对收入的拉动作用增强，盈利能力快速恢复。
- 估值与评级：对应PE分别为40/29/25倍，维持“买入”评级。
风险提示：
- 行业景气度低于预期、大客户业绩增速低于预期、募投项目进展低于预期。
此报告聚焦于公司的业绩变化、业务亮点、市场前景和投资策略，以及潜在的风险点，旨在为投资者提供全面的决策参考。
