本周(20230327-20230331)板块行情 电力设备与新能源板块:本周上涨1.02%,涨跌幅排名第13,强于大盘。本周新能源汽车指数涨幅最大,风力发电指数涨幅最小。新能源汽车指数上涨1.02%,光伏指数上涨1.00%,储能指数上涨0.02%,工控自动化下跌0.05%。核电指数下跌0.08%,锂电池指数下跌0.10%,风力发电指数下跌0.18%。 新能源车:DeepWay强大产品力获资本青睐,换电重卡加速成长 3月28日,DeepWay再次获得国际资本青睐合计完成7.7亿元股权融资,主要用于其智能新能源重卡的制造及高级别智能驾驶系统的研发投入,电动化战略得以进一步贯彻实施。产业链的进步需要多方参与,公司位于江西宜春的宜工大道1号换电站正式交付,一方面强化其区域服务能力,另一方面凸显换电重卡通过拓宽应用场景从而具备突破渗透率天花板的高成长性。 新能源发电:欧盟提高可再生能源占比,硅料价格持续走低 光伏:欧盟敲定临时协议,到2030年可再生能源占比目标由32%提高至42.5%。 本周硅料均价降至208元/kg,环跌3.7%;单晶硅片价格水平维持平稳;电池片M10/G12尺寸主流成交价格约每瓦1.07-1.08元人民币和每瓦1.1元人民币。 风电:据CWEA统计,2022年全国新增吊装容量49.82GW,同比下降10.3%; 其中,陆风新增装机容量44.67GW,海风新增装机容量5.157GW。2022年,中国风电市场有新增装机的整机制造企业共15家,TOP5份额合计为72.3%。 储能:3月28日,国家能源局发布《<关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案>案例解读》,解读指出:1)要推动煤电灵活性改造提升新能源消纳能力; 2)支持工业绿色微电网和源网荷储一体化项目建设,海宁风光氢储充+燃气三联供微电网项目或可为当前工业园区源网荷储一体化项目开发提供借鉴。 工控及电力设备:PMI维持较高景气区间,22年电源、电网投资正增长2023年1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%;其中,23年2月规模以上工业增加值环比增长0.12%,制造业增加值同比增长2.1%。22年电源基本建设投资累计完成额7208亿元,同比+22.8%,电网基本建设投资累计完成额5012亿元,同比+2%。 本周关注:晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、天赐材料、三花智控、南网科技、科达利、通灵股份。 风险提示:政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车:DeepWay强大产品力获资本青睐,换电重卡加速成长 1.1行业观点概要 DeepWay融资提速彰显新能源重卡高景气度,强大产品力给行业注入持久动力。3月28日,新能源卡车新势力公司DeepWay宣布完成7.7亿A+轮股权融资。本轮融资由魏桥创业集团联同软银中国资本领投,老股东启明创投等继续投资。 本轮募集资金将主要用于其智能新能源重卡的制造及高级别智能驾驶系统的研发投入。此轮融资距上次完成A轮融资仅相隔半年左右。至此,短时间内DeepWay已累积融资超过12亿元,预计将助力公司及行业实现更快发展。截至目前公司首款产品“深向星辰”已进入小批量试运营阶段,多项性能指标表现优异: 1)风阻系数仅0.35,较传统燃油平头重卡下降至少0.3; 2)分布式驱动集成下能量转化效率高达94%,较传统燃油重卡提升14%; 3)满载49吨续航可达300公里,匹配短倒封闭式场景应用,1C充电需要1小时,换电更缩减至6分钟,高效补能将有力提升经济性; 4)前瞻性考量氢能平台搭建,一旦氢燃料电池技术路线成熟,可以立刻搭载氢能源系统而不需要重新设计平台。 新能源重卡工作负荷高,换电模式凭借出色的补能效率及经济性迎来发展机遇。3月30日,国内重卡换电站运营商启源芯动力位于江西宜春的宜工大道1号换电站正式交付。该项目是江西省落地的首个城市渣土清洁运输示范项目,也是省内布局建设的首个重卡换电站。该换电站采用3D视觉识别及激光识别技术,3-5分钟即可充满电。该换电站计划投入车辆20-40台,日均行驶里程约200公里,预计将有效缓解当地新能源重卡补能压力,从而反哺当地生态链的健康发展。 图1:DeepWay“深向星辰”车型 图2:启源芯动力江西宜春重卡换电站 投资建议: 新技术密集释放,板块成长性突出。22年下半年至23年初,4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间,新能源车已全面进入产品驱动黄金时代,维持全年650万辆以上的销量预期。受益各厂家新车型的密集放量,我们认为明年同比仍可以保证30%以上的增速,强Call当前布局时点。重点推荐三条主线: 主线1:长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】,建议关注【中熔电气】等。 主线2:4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅基负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的;高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】;布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3:新技术带来高弹性。重点关注:复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】;钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1:近期主要锂电池材料价格走势 图3:三元正极材料价格走势(万元/吨) 图4:负极材料价格走势(万元/吨) 图5:隔膜价格走势(元/平方米) 图6:电解液价格走势(万元/吨) 1.3行业公告跟踪 表2:新能源汽车行业个股公告跟踪(03/27-03/31) 2新能源发电:欧盟提高可再生能源占比,硅料价格持续走低 2.1行业观点概要 欧盟达成政治协议。3月30日,欧盟就2030年扩大可再生能源使用的雄伟目标达成一项政治协议,这是欧盟应对气候变化和放弃俄罗斯化石燃料计划的关键一步。协议要求到2030年将整个欧盟地区的最终能源消耗量降低11.7% 欧盟敲定临时协议:到2030年可再生能源占比目标由32%提高至42.5%。 欧盟国家和欧洲议会一致同意,到2030年,欧盟27个成员国将有42.5%的能源来自风能和太阳能等可再生能源,目前的比例为32%。为了实现这一目标,各国需要对数百万漏风的建筑进行改造,以减少能源浪费。由于大多数欧洲建筑都是用化石燃料供暖,这一政策对欧盟应对气候变化至关重要。据IT之家了解,该目标将具有法律约束力。各国将制定自己的非强制性国家目标,但如果它们加起来没有达到11.7%的目标,欧盟委员会将对其进行修正。从2024年到2030年,各国每年必须减少平均1.49%的最终能源消耗量,此外还必须加快公共建筑的改造速度,每年至少改造公共建筑总面积的3%。 光伏观点: 硅料方面:价格持续下跌。根据PVinfolink报价,本周硅料均价降至208元/kg,环跌3.7%。高价水平的存量规模和交付订单继续减少,二三线硅料企业出货难度持续恶化,迫于出货诉求和库存压力,与一线硅料厂家之间的价格差范围扩大。截止一季度末,硅料环节整体的现货库存水平难以得到明显下降,环比略有上升。硅料环节销售环境正在发生本质变化,暗潮汹涌。 硅片方面:本期单晶硅片价格水平暂时维持平稳。根据PVinfolink报价,由于龙头厂家提涨现货供价,本周182mm单晶硅片均价6.45元/片,与上周持平; 210mm为8.20元/片,与上周持平。基于目前价格水平,210mm/150μm规格产品的硅片单瓦性价比有所提升,后期需要观察该规格价格走势变化。电池需求环节暂时出现开工水平小幅波动,与硅片供应紧张氛围有关,另外电池价格面临上涨乏力的市场环境压力。预期硅片价格短期难以快速回落,将与硅料环节的价格走势倒挂,另外电池环节仍将在四月面临选择和压力。 电池片方面:本周电池片主流成交价格M10尺寸呈现小幅下降,落在每瓦1.07-1.08元人民币左右的价格;而G12尺寸维稳当前,成交价格则落在每瓦1.1元人民币左右的价格区间。价差主要由于四月交期临近、M10需求转嫁导致G12供应贫乏。3月31日,通威发布了电池价格公示,信息显示182电池1.09元/W,相比2月10日报价,下调0.06元/W,下调幅度为5.22%;210电池1.13元/W,相比2月10日报价,下调0.02元/W,下调幅度为1.74%。在N型电池片部分,本周价格依然维稳,TOPCon(M10)电池片当前成交价格落在每瓦1.2-1.22元人民币。而HJT(G12)电池片由于主要订单来自海外,成交价格落在每瓦1.3-1.4元人民币不等。近期随着越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的规模,N型电池片的市场供应量体在持续提升中。 风电观点: 3月28日,CWEA正式发布《2022年中国风电吊装容量统计简报》。2022年,全国(除港、澳、台地区外)新增装机11098台,容量49.82GW,同比下降10.3%;其中,陆风新增装机容量44.67GW,占全部新增装机容量的89.7%,海风新增装机容量5.157GW,占全部新增装机容量的10.3%。2022年,中国风电市场有新增装机的整机制造企业共15家,TOP5市场份额合计为72.3%。 近日彭博新能源财发布数据显示,2022年全球风电新增装机容量为85.7GW,同比下降15%;其中陆上风电装机76.6GW,同比下降9%;海上风电装机9.1GW,同比下降46%。金风科技以12.7GW的装机容量位居第一,;维斯塔斯(Vestas)以400MW的微小差距位居第二,通用电气和远景能源分别排名第三、第四。 近日,广东省发改委发布广东省2023年重点建设项目计划清单,省重点项目共计1530个,其中涉及新能源工程项目95项,涉及风电项目24项,海上风电项目16个,陆上风电项目8个,共计约为10.84GW。 招标数据亮眼,站在上行新起点。参考风电之音不完全统计,截至2月28日,2月国有企业开发商共发布风电机组设备采购招标容量为3675.2MW,较去年同期增长近35%。2月共9家开发商发布18个风电项目风力发电机组采购招标,蒙能集团共释放1204.7MW规模,位列第一。 图7:2月风机招标开发商名单(MW) 短期国内招标&平价进度持续超预期,23年需求有望全面起量,落实到产业链一看行业景气上行叠加成本压力缓解之后的量利修复,且从当前谈价情况来看,主要零部件价格降幅并不显著;二看出货结构预期改善,包括新技术应用、单一产品结构改善、第二成长曲线落地等。中长期资源和项目量充足,大基地+老旧改造+分散式持续推进,国内各省和海外规划不断释放,海风+海外的中长期发展逻辑无虞。 储能观点: 3月28日,国家能源局发布《<关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案>案例解读》,《案例解读》针对如何保障新能源装机的高质量发展进行了阐述。 政策引导大规模新能源项目建设,标杆项目或提供借鉴。国家能源局指出2030年我国风电、太阳能发电总装机容量目标为12亿千瓦以上,为了达成这一目标,政策将重点引导沙戈荒大型风电光伏基地,乡村户用光伏、分散式风电,工业建筑领域分布式光伏、分散式风电,以及绿色电力交易等项目开展。《实施方案》的解读指出:1)要推动煤电灵活性改造提升新能源消纳能力;2)支持工业绿色微电网和源网荷储一体化项目建设,海宁风光氢储充+燃气三联供微电网项目或可为当前工业园区源网荷储一体化项目开发提供借鉴。 投资建议:光伏 海内外需求预期旺盛;产业链技术迭代加速,强调差异化优势,各厂家有望通过持续研发打造差异化优势,在提升效率的同时持续扩张下游应用场