源互联网保持30%以上增长，创新业务进展顺利

公司2022年度业绩总结及展望

一、整体业绩概览

• 总收入：2022年公司总收入为45.52亿元，较上年下滑1.89%。
• 归母净利润：全年度归母净利润为5.14亿元，同比减少39.28%。
• 扣非归母净利润：全年度扣非归母净利润为3.99亿元，同比减少44.79%。

二、季度业绩亮点

• 第四季度：单季度收入19.49亿元，同比下降20.69%；归母净利润2.27亿元，同比大幅下滑65.73%；扣非归母净利润2.35亿元，同比减少58.80%。

三、毛利率与费用率分析

• 毛利率：第四季度毛利率为36.15%，全年整体毛利率为39.22%，相比去年下降4.2个百分点。
• 费用率：销售、管理、研发费用率分别上升至11.02%、8.79%、12.39%，其中销售费用率增长明显，主要因新电途聚合充电业务在市场营销开拓上的投入增加。

四、现金流表现

• 经营活动净现金流：2022年经营活动净现金流为3.16亿元，同比增长92.87%。
• 存货周转天数：公司现金流管理有所改善，但存货周转天数有增加趋势。

五、业务板块展望

• 能源数字化业务：预计2023年将实现20%以上的收入增长。
• 能源互联网业务：预计2023年收入增长将超过50%。
• 互联网电视业务：收入预计下滑9.27%。

六、风险提示

• 电网信息化投入下降的风险。
• 新兴业务发展不及预期的风险。

七、投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 预期增长：预计2023-2025年的营业收入分别为58.37亿元、72.68亿元、91.22亿元，归母净利润分别为10.10亿元、13.32亿元、16.93亿元。
• 估值：当前PE分别为28倍、21倍、17倍。
• 结论：基于上述分析，维持“买入”评级。

八、免责声明

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