银行行业周报：年报业绩稳健并分化，国务院吹风会提振信心

证券研究报告|行业研究周报 2023年04月02日 年报业绩稳健并分化；国务院吹风会提振信心 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 5%0% -5% -11%-16%-22% 2022/042022/072022/102023/01 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 本周中国银行、农业银行等17家银行相继发布2022年报，目前共22家银行披露年报，合计实现营收、归母净利润同比增速 +0.43%/+7.35%。 ►行业和公司动态1）国务院政策例行吹风会，坚持稳字当头，加大科技创新支持力度，多阶段税费优惠政策落地。2）本周，中信、招商、华夏、浦发、建设银行债券发行完毕，苏州、苏农银行债券发行获准；长沙银行股东减持股份；华夏银行优先股赎回，瑞丰银行股份受时任董事、高级管理人员增持，长沙银行股东通程实业出借股份；邮储银行股份获中国移动集团增持。 ►数据跟踪 本周A股银行指数下降0.48%，跑输沪深300指数1.07pct，板块涨跌幅排名17/30，农业银行（+1.97%）、常熟银行 （+1.78%）、成都银行（+0.89%）涨幅居前；郑州银行（-3.81%）、光大银行（-4.44%）、兰州银行（-5.14%）跌幅居前。公开市场操作：本周央行公开市场共有3500亿元逆回购到期， 累计进行11610亿元逆回购，全口径净投放8110亿元。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升55BP和51.2BP至1.838%、2.215%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比 +50.1%/+50.7%，周环比+17.0%/+19.3%，销售环比继续回升。转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股半年和城商半年转贴现利率较上周五分别上升11BP、9BP，分别报收2.60%和2.73%。 宏观：3月制造业PMI为51.9%，前值为52.6%，回落0.7pct，仍连续三个月处于扩张区间。 投资建议 本周国务院政策例行吹风会继续强调“稳经济”，巩固经济增长企稳回升势头，3月制造业、建筑业、服务业PMI也均呈现超季节性恢复态势。行业来看，年报落地整体业绩稳健，结构上继续分化，整体来看，营收在息差和非息均承压下整体增速回落，但信用成本改善下整体业绩增速高于营收增速。后续也需关注经济恢复的节奏，目前板块指数静态PB仅0.54倍左右，行业估值中枢仍有回升空间。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 22家上市银行年报概览： 1、业绩表现：22家银行合计实现营收和归母净利润增速分别为+0.43%/+7.35%，较前三季度分别-1.96pct/-0.31pct，营收增速放缓：1）一方面息差有压力，可以看到22家银行全年总资产增幅+11.48%，规模环比Q3扩增1.29%，整体扩表维持稳健，但其中20家净息差同比下行，仅中行和江阴银行同比小幅回升；受LPR下调和政策引导支持实体经济影响，整体银行生息资产收益率下降幅度较大。环比看，各家银行息差走势分化，受资产负债摆布的影响。2）另一方面全年手续费净收入同比-2.9%，较前三季度再降1.6pct，代理类和理财相关中收受资本市场波动影响有所回落。3）其他非息收入、主要是交易类非息收入全年同比-11.8%，是营收主要拖累因素，有四季度债市调整的影响。个股中，常熟、江阴、浙商银行营收同比分别增15.1%、12.3%、12.1%居前。相较营收，各家银行减值计提整体同比减少，反哺归母净利润增速整体表现稳健。其中平安和常熟、无锡、张家港等农商行业绩增速超20%，延续较高的成长性。 2、贷款投放：22家银行总贷款增幅11.61%，整体信贷投放维持稳健。瑞丰、常熟银行贷款扩张依旧维持高速，分别同比+21%和+18.8%。投向趋势上，Q4零售信用扩张普遍偏弱，贷款增量以对公为主。 3、资产质量：22家银行合计测算年末不良率1.30%，同比降低4BP，较Q3环比小幅下降1BP，总体延续改善，但部分银行资产质量指标年末有波动；整体关注类贷款占比和逾期率分别收录1.73%和1.25%，较中期均升高2BP；不良结构上，部分银行零售信用卡和地产领域对公贷款不良率上行。减值准备同比少提下，全年拨备覆盖率整体环比Q3微降1pct至240.72%。 4、分红：银行分红整体稳定，浙商银行分红率37.79%居首，工商、交通、招商、青岛、重庆银行分红率也维持在30%以上。 图1上市银行2022年年报业绩汇总（1） 营收（YoY） 归母净利润（YoY） PPOP（YoY） 2021A2022Q1-3 2022A 22Q3 22Q4单季 2021A2022Q1-3 2022A 22Q2 22Q3 22Q4单季 2021A2022Q1-3 2022A 22Q3 22Q4单季 工商银行 6.81%-0.10% -2.63% -8.26% -10.44% 10.27% 5.56% 3.49% 4.03% 6.76% -1.92% 5.41% -1.16% -3.74% -8.70% -13.49% 建设银行 9.05%0.98% -0.22% -6.49% -3.96% 11.61% 6.52% 7.06% 3.87% 8.61% 8.84% 3.85% -0.33% -1.92% -2.97% -8.15% 农业银行 9.42%3.62% 0.69% -1.08% -8.44% 11.70% 5.78% 7.45% 3.15% 6.41% 13.15% 7.18% 1.63% -1.89% -5.28% -16.61% 中国银行 7.08%2.58% 2.06% 0.97% 0.47% 12.28% 5.85% 5.02% 5.69% 4.83% 2.49% 4.45% 2.18% 2.19% 2.95% 2.24% 交通银行 9.42%5.05% 1.33% 0.93% -9.39% 11.89% 5.47% 5.22% 3.14% 6.72% 4.50% 9.20% 0.86% -1.34% -5.00% -7.96% 邮储银行 11.38%7.79% 5.08% 3.43% -2.96% 18.65% 14.48% 11.89% 11.75% 13.78% -2.47% 8.37% 3.96% -1.20% -0.69% -31.83% 招商银行 14.04%5.34% 4.08% 3.73% 0.13% 23.20% 14.21% 15.08% 14.63% 15.52% 18.18% 14.23% 4.18% 3.89% 0.41% 2.72% 中信银行 5.05%3.37% 3.34% 4.89% 3.26% 13.60% 12.81% 11.61% 13.32% 14.57% 8.03% 1.29% 1.45% 1.48% 2.42% 1.59% 民生银行 -8.73%-16.87% -15.60% -19.75% -11.24% 0.21% -4.82% 2.58% -7.58% 2.34% 234.81% -12.82% -25.24% -24.41% -29.78% -20.36% 兴业银行 8.91%4.15% 0.51% -0.17% -9.91% 24.10% 12.13% 10.52% 6.46% 12.52% 4.97% 6.73% -1.27% -4.58% -7.57% -16.01% 平安银行 10.30%8.71% 6.21% 8.78% -1.33% 25.60% 25.82% 25.26% 23.98% 26.13% 23.00% 11.62% 10.89% 7.49% 12.57% -3.03% 光大银行 7.14%0.43% -0.73% -2.30% -4.50% 14.73% 4.29% 3.23% 5.73% 5.08% -1.27% 4.66% 0.84% -0.78% -5.63% -7.33% 浙商银行 14.19%18.06% 12.14% 10.09% -4.89% 2.75% 9.07% 7.67% -18.42% 22.43% 0.53% 14.80% 19.25% 9.40% 8.19% -19.19% 郑州银行 1.33%12.35% 2.03% 19.30% -22.62% 1.85% 2.15% -24.92% 2.71% -0.63% -828.92% 0.42% 15.91% 1.98% 25.65% -36.17% 青岛银行 5.65%16.30% 4.56% 15.83% -28.05% 22.08% 7.30% 5.48% 6.99% -7.13% -3.26% 5.19% 15.96% 2.80% 16.48% -41.00% 重庆银行 11.24%-4.75% -7.23% -0.61% -15.59% 5.43% 4.23% 4.38% 9.47% 3.34% 5.35% 9.99% -8.63% -11.96% -4.63% -24.54% 常熟银行 16.13%18.61% 15.07% 18.15% 5.19% 21.34% 25.23% 25.39% 16.05% 33.22% 25.91% 19.21% 21.75% 20.73% 24.11% 17.71% 无锡银行 11.63%6.62% 3.01% 6.46% -7.61% 20.47% 20.73% 26.65% 36.95% 2.61% 45.04% 9.12% 5.28% -0.19% 6.87% -20.08% 张家港行 10.05%7.03% 4.57% 9.41% -2.55% 30.30% 30.10% 29.00% 25.23% 33.78% 25.77% 10.12% 6.19% 2.38% 8.31% -9.66% 江阴银行 0.46%21.88% 12.20% 13.81% -12.77% 20.51% 22.38% 26.88% 23.56% 22.84% 33.31% -2.56% 27.03% 17.50% 12.64% -9.07% 渝农商行 9.42%-2.21% -6.00% -8.45% -17.25% 13.79% 5.60% 7.49% 11.06% -5.14% 27.88% 8.73% -5.98% -11.77% -17.96% -30.44% 瑞丰银行 10.02%10.65% 6.49% 5.89% -5.27% 15.08% 21.31% 20.20% 21.94% 22.56% 17.63% 11.08% 10.08% 4.56% 2.67% -16.35% 汇总 8.06% 2.39% 0.43% -2.21% -5.61% 13.17% 7.66% 7.35% 5.73% 8.82% 6.33% 5.55% 0.47% -1.62% -3.76% -9.71% 国有行 8.43% 2.36% 0.29% -3.30% -6.07% 11.78% 6.47% 5.97% 4.60% 7.33% 4.40% 5.64% 0.59% -1.65% -4.07% -10.28% 股份行 7.01% 2.26% 0.86% 0.39% -3.51% 17.98% 11.21% 11.87% 8.98% 13.78% 14.58% 5.16% -0.07% -1.46% -3.35% -6.86% 城商行 5.91% 7.02