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华熙生物（688363）的2022年度业绩报告显示，公司实现了稳健的增长。全年营业收入达到63.59亿元人民币，同比增长28.53%；净利润为9.71亿元，同比增长24.11%。第四季度，公司收入20.39亿元，同比增长5.34%，净利润2.93亿元，同比增长29.27%。
公司的增长主要得益于“四轮驱动”的战略，特别是在功能性护肤品领域的快速增长，该部分贡献了72.45%的收入。品牌方面，润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活等品牌的销售均有显著提升，特别是润百颜和夸迪，其品牌心智进一步加强。BM肌活的大单品策略成效显著，糙米水销售额突破4亿元。
原料业务收入9.80亿元，同比增长8.31%，其中医药级透明质酸销售收入3.37亿元，占比提升。医疗终端业务收入6.86亿元，同比下降2%，主要是产品策略调整和优化的结果。在功能性食品领域，收入0.75亿元，实现了三位数的高增长，这得益于HA作为新食品原料的获批，以及公司在此领域的快速响应和产品创新。
管理层面，公司实施精细化运营，费用控制和效率提升，但总体毛利率略有下降，主要受医疗终端产品业务和其它业务的贡献变化影响。研发费用持续增加，表明公司对技术创新的重视。公司还积极布局合成生物学，加大产能建设，推动从单一活性物向活性物平台公司的转型。
华熙生物的财务预测显示，预计2023-2025年的营业收入将分别增长28.1%、25.0%、22.1%，净利润分别增长28.0%、24.7%、21.8%。考虑到当前股价对应的市盈率为44、36、29倍，市净率为56.83、44.39、35.61，基于“四轮驱动”的发展战略和增长潜力，维持“买入”评级。
风险方面，包括市场竞争加剧、新产品推广不及预期、新产品替代、核心技术人员流失和行业监管趋严等。
