海风步入快速增长期，钠电有望迎来爆发元年

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代、德方纳米。 光伏：1-2月份光伏组件出口超预期，各环节产量创新高硅片紧缺持续。根据infolink数据显示，1-2月份中国光伏组件出口29.67GW，呈现淡季逆增趋势。分区域来看，欧洲市场需求强劲复苏，进口量17GW，同比增长77%；中东市场开始爆发，进口量1.62GW，同比增长超200%；亚太地区（除印度）进口量4.6GW，同比增加64%。美洲地区进口4.5GW，随美国组件清关加速，美洲市场出口有望大幅提升。产量方面，据国家工信部3月29日发布的数据，2023年1-2月，多晶硅产量约17.6万吨，同比增长超过60%；晶硅电池产量62.2GW，同比增长57.5%；晶硅组件产量同比增长62.2%。产能释放带动硅料价格和组件价格持续下滑。硅片端，3月硅片产量增加至42GW，环比增加15.4%，其中单晶硅片产量41.8GW，环比增加15.5%。虽硅片产量有所提升，但是供需紧平衡状态仍将持续。此外，坩埚用高纯石英砂供应短缺持续加强，高纯石英砂价格一路上涨。高纯石英砂3月15日均价已达为9万元/吨，较2月23日5万元/吨的价格上涨4万元/吨。硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份、东方日升等。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：浙江建设3大百万千瓦级海风基地，海风发展步入快、高增长期。3月27日，浙江发布《关于促进浙江省新能源高质量发展的实施意见（征求意见稿）》，通知指出①到2027年，全省海风累计并网达750万千瓦；②建设3个以上百万千瓦级海上风电基地。此次浙江开启3大百万级项目，将与苏/沪形成规模集群效应，长三角海上风电步入集群化发展。 长三角省市方面，江苏“十四五”规划提出打造千万千瓦级海上风电基地，力争十四五新增装机500万千瓦；上海计划启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范，力争十四五新增装机180万千瓦。长三角海上风电集群化发展将利好长三角区域海上风电企业。据GWEC数据显示，全球风电新增装机量仍将不断提升，未来五年全球累计新增风电装机680GW。到2027年全球风电新增装机将达到158GW，其中海风36GW，占当年风电新增装机的22.8%。 中国海风装机将继续高增。据各省市十四五规划，中国规划海上风电装机规模达190GW，海风未来装机弹性大。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 氢能：广州和昆明实现首次固态氢能发电并网，全链条打通“制氢-储运氢-用氢”环节。据高工氢电，3月25日，国家重点研发项目固态氢能发电并网率先在广州和昆明同时实现，为我国首次实现将光伏发电耦合固态储氢应用于电力系统，全链条打通制氢、储运氢及用氢（发电）三大产业链环节。制氢环节看，绿氢制备为可再生能源的一大消纳方式。储运环节看，固态储氢相较于气态和液态储氢，具备体积储氢密度大，安全性高等优势。在大型风光水电储能项目中，固态储氢装置放置较为固定，同时固态储氢不需要额外配置高压压缩机等装备，可减少相应初始成本投入。用氢环节看，氢能发电为应用端重要场景之一。“并网”要求对氢储能燃料电池发电系统寿命提出了更高要求，通常要求10-15年的工作寿命，研发难度及研发过程中的综合性较强。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。 新能源车：台铃钠电池商业化落地+天能发布新一代钠电池天钠T1，预计今年将成为钠电爆发元年。本周，台铃集团发布长续航钠电池并搭载于新上市的电动车，实现了钠离子电池在二轮车领域又一次商业化落地。台铃钠离子电池兼具8大优势，解决了传统锂电池和铅酸电池的痛点，实现电池寿命更长，支持快充快放，SOC电量预测精准度高，续航里程更长等优点。此外，天能股份发布天钠T1，目前有48V、60V、72V三个系列，适用电动二轮车、电动摩托车等。其正负极采用层状氧化物+硬碳材料，电池能量密度大于145Wh/kg，整体循环使用寿命超过3000次。我们认为，钠离子电池凭借其原材料储备丰富、低温性能好、成本低、安全性高等优势，有望加速其产业化进度，预计2023年将成为钠离子电池的爆发元年。关注传艺科技、维科技术、元力股份、圣泉集团。锂电主产业链方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、尚太科技、恩捷股份，以及结构件环节科达利、祥鑫科技。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年3月27日-3月31日上涨0.9%，今年以来累计跌幅为-0.2%。 图表1：2023年3月27-3月31日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年3月27日-3月31日光伏设备（申万）上涨1.36%；风电设备（申万）上涨0.99%；电池（申万）下跌0.39%；电网设备（申万）下跌1.85%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 1-2月份光伏组件出口超预期，各环节产量创新高硅片供应紧张持续。 海外拉货动能回升，欧、美、中东组件出口数据逆增。根据infolink数据显示，1月份中国光伏组件出口14.85GW，2月份14.82GW，呈现淡季逆增趋势。分区域来看，1-2月份，欧洲市场需求强劲复苏，进口量17GW，相较去年同期分别增加77%；中东市场开始爆发，进口量1.62GW，同比增长超200%；亚太地区（除印度）进口量4.6GW，同比增加64%。美洲地区进口4.5GW，随美国组件清关加速，美洲市场出口有望大幅提升。 海外光伏市场多点开花，光伏全球增长持续性强。 图表4：中国光伏组件出口单位：GW 1-2月光伏各环节产量创新高，带动硅料及组件价格下滑。据国家工信部3月29日发布的数据，2023年1-2月，多晶硅产量约17.6万吨，同比增长超过60%；晶硅电池产量62.2GW，同比增长57.5%；晶硅组件产量同比增长62.2%。产能释放带动硅料价格和组件价格持续下滑。 图表5：全国多晶硅产量单位：万吨 图表6：光伏产业链价格走势（自2022年3月30日起） 硅片供应紧张延续，石英砂价格上涨支撑硅片价格。据硅业分会统计，3月硅片产量增加至42GW，环比增加15.4%，其中单晶硅片产量为41.8GW，环比增加15.5%，多晶硅片产量维持在0.2GW，环比持平。虽硅片产量有所提升，但是供需紧平衡状态仍将持续。此外，坩埚用高纯石英砂供应短缺持续加强，高纯石英砂价格一路上涨。3月15日，上海有色网数据显示，高纯石英砂（石英坩埚中外层用）均价已达为9万元/吨，较2月23日5万元/吨的价格上涨4万元/吨。石英砂价格上涨叠加产能紧缺将对硅片价格形成有力支撑。 当前光伏板块观点： 硅料价格下滑背景下，组件端盈利将进一步修复，持续推荐一体化组件龙头晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基股份、东方日升等。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份、捷佳伟创等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 浙江建设3大百万千瓦级海风基地，海风发展步入快、高增长期。 事件：3月27日，浙江发布《关于促进浙江省新能源高质量发展的实施意见（征求意见稿）》，通知指出①到2027年，全省海风累计并网达750万千瓦；②建设3个以上百万千瓦级海上风电基地。 长三角海上风电步入集群化发展。《“十四五”可再生能源发展规划》提出要推动近海规模化开发，重点建设长三角等五大海上风电基地集群。长三角省市方面，江苏“十四五”规划提出打造千万千瓦级海上风电基地，力争十四五新增装机1500万千瓦；上海计划启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范，力争十四五新增装机180万千瓦。此次浙江开启3大百万级项目，将与苏/沪形成规模集群效应。长三角海上风电集群化发展将利好长三角区域海上风电企业。 海上风电高增长持续，海风新增占比提升。国际风能理事会（GWEC）发布的《2023全球风能报告》（Global Wind Report 2023）显示，截至2022年全球风电累计装机量达906GW，其中陆风842GW，海风64GW。2022年全球海风新增装机8.8GW，其中中国5GW，占比57%，是全球海风发展核心引擎。全球风电新增装机量仍将不断提升，未来五年全球累计新增风电装机680GW。到2027年全球风电新增装机将达到158GW，其中海风36GW，占当年风电新增装机的22.8%。中国海风装机将继续高增。据各省市十四五规划，中国规划海上风电装机规模达190GW，海风未来装机弹性大。 图表7：全球累计海风装机规模单位：GW 图表8：2023-2027全球风电新增装机单位：GW 图表9：沿海各省市“十四五”海上风电规划情况 当前风电板块观点： 首推天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池，具备强竞争实力。 其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等，以及铸锻件龙头日月股份、金雷股份，和海缆龙头东方电缆。 风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 2.1.3氢能&储能 氢能近期动态： 广州和昆明实现首次固态氢能发电并网。据高工氢电，3月25日，国家重点研发项目固态氢能发电并网率先在广州和昆明同时实现，为我国首次实现将光伏发电耦合固态储氢应用于电力系统，有望打通制氢、储运氢及用氢（发电）三大产业链环节。 制氢环节看，可再生能源制出的绿氢一方面能够提高可再生能源利用效率，另一方面能够拓展源端储能方式，实现氢能与电力的耦合，提升电网的安全性。储运环节看，固态储氢相较于气态和液态储氢，具备体积储氢密度大，安全性高等优势。在大型风光水电储能项目中，固态储氢装置放置较为固定，同时固态储氢不需要额外配置高压压缩机等装备，可减少相应初始成本投入。现阶段，固态储氢技术在国内整体处于研发示范的早期阶段，随着应用场景多元化拓展，固态储氢占比有望提升。用氢环节看，氢能发电为应用端重要场景之一。其工作原理为：通过电解水制氢，将波动性较大的可再生能源电力转化为氢能进行储存，电力输出不足时，通过燃料电池或其他发电装置发电将氢气返还至电网系统。“并网”要求对氢储能燃料电池发电系统寿命提出了更高要求，通常要求10-15年的工作寿命，研发难度及研发过程中的综合性较强。 储能周度招标、中标情况： 招标：3月W3（3.16~3.22）储能相关招标总规模约327.3MW/593.3MWh，其中EPC类占比较高，储能系统、EPC项目招标规模分别为34.8MWh/258.5MWh。政策利好催化下，预计各地将持续加大储能布局力度。据索比咨询备案披露情况，3月至今规模较大招标项目为重庆市两江新区龙盛储能电站项目（EPC），约100MW/200MWh。 图表10：2022年10月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表11：2022年10月至今月度储能系统&储能EPC招标规模（MWh