深科达(688328)调研纪要-调研纪要

深科达0301 深科达（688328）调研纪要 时间：2023年3月1日地点：深圳 领导：IR郑总 1.1.公司的主要产品 a.①面板设备包括：贴合设备、邦定设备和检测设备，以贴合设备和检测设备为主。 b.②半导体类包括：分光机和分选机，以分选机为主； c.③摄像模组类设备：手机镜座和PCB的贴合。 d.④直线电机：线马科技16年开始提供，主要运用于自动化设备中水平运动的载体装置。2022年营收实现 40%的增长，体量在1.2亿元。 a.2.2022年40%的增长如何实现？ 公司传统平面显示设备受到行业周期性的影响，公司通过拓展新能源和锂电设备的客户来实现增长。公司和海目星合作了锂电设备的业务。 a.3.直线电机的下游行业的分布情况？ 半导体设备、机械自动化设备、激光设备、医疗设备、锂电设备等。 a.4.直线电机的单价？几千到一两万。 a.5.公司直线电机发展情况？ 公司会围绕直线电机进行投入，包括直线打火等，但未来业绩增长的核心还是在半导体设备，即测试分选一体机，又称转塔式分选机，该设备于16年开始研发，21年半导体市场请求高，做转塔式分选机的子公司也达到了收入和利润最高点。但2022年3C消费类电子市场情况较差，直接影响公司面板类设备，同时芯片储备量增加，公司半导体类的在手订单相比于年初也减少。 a.6.同比减少还是环比减少？ 同比减少，环比相对于上半年也减少。 a.7.直线电机业务的开始时间？ 2016年，通过并购实现。 a.8.1.2亿中下游客户情况锂电设备占两三千万，还包括电子类客户。 a.9.直线电机的市场规模 国内一年大概二三十亿元。新加坡的雅克贝斯（外资，未上市）在全球每年可实现十个亿的收入。 a.10.直线电机的国产化情况 40%-50%。台湾、新加坡、日本做的比较多。 a.11.公司的直线电机的市占率？估算值为10%。 a.12.国内做直线电机的其他企业？深圳的德康威尔，体量比公司要大。 a.13.公司开始做新能源相关业务的时间？ 公司去年才开始做，之前认为锂电毛利低，信用政策跟以往的比例不太好。但对公司的毛利有所影响，以往毛利在40%左右，做了之后下降到37%左右。 a.14.今年直线电机的展望？在手订单的能见度？ 在手订单的能见度在两个月左右，公司认为今年能增长30%-40%。 a.15.该目标是否是保守目标？偏保守。 a.16.公司目前的在手订单水平？ 不是特别多，因为交易特别短。从历史来看，订单在稳定增长。 a.17.直线电机的产能？ 使用的场地不多，公司只做动子和定子，直线导轨也陆续会实现自研。目前惠州生产基地产能充足。 a.18.公司整体产能目前看来是够用的。 a.19.面板设备的需求情况？ 从价格方面来说，价格已经见底，市场方面开始回升；从投产来说，京东方、维信诺和深天马都有规 划曲面屏和独立屏的产线。整个市场相比于去年的景气度会高一些，但市场份额的提升程度不确定。同时公司去年对面板设备做了较大调整，因为面板为定制化设备，平均毛利不高，研发投入大，净利 率很差，因此公司缩减了面板设备的研发人员，从四五百人缩减至不到两百人。总体来看，面板设备的收入和利润都有所下降，其中收入下降了50%左右。在公司的股权激励计划的三年业绩考核目标中，面板设备的营收水平为4-5亿元。 a.20.公司去年缩减人员的方式？ 一方面是裁员，另一方面会转去子公司。 a.21.裁员记入管理费用还是其他？研发费用和管理费用都有。 a.22.去年利润端表现差的原因？ b.①裁员导致管理费用和研发费用上升；②市场需求较差；③IPO的募投项目从去年九十月份就开始在惠州的生产基地开始生产，公司鼓励人员参加会提供一定的奖励金，生产建设投入增加。 a.23.奖励金是否会记入生产成本？不会。 a.24.公司的厂区分布？ 深圳地区的二楼和三楼用于生产，只有部分的研发人员和职能部门的人员。下属子公司和以及相应的生产架构全部在惠州，建筑面积8万平米。 a.25.面板业务今年预期？ 4-4.5亿元，2022年为2.5亿元左右。 a.26.今年的增长来自于？ 一是需求端的好转，二是公司会开发一些新项目：电子纸设备、VR设备。电子纸去年实现了两三千万，VR设备今年预计可实现两三千万。 a.27.公司和华兴源创的业务相关度高吗？有相关。 a.28.面板设备中贴合、邦定、检测的占比情况？ 邦定已经不做了，检测占不到十个点，基本以贴合设备为主。 a.29.其他公司的情况联德主要做贴合，综合性的产品也会有；智云主要做邦定；易天股份主要做LCD的偏光贴合机，并将其做成了标准机。 a.30.面板设备的盈利预计 10%的净利润。 a.31.半导体测试机的情况？ 半导体设备是近几年业绩贡献的主要力量。其中测试分选一体机占到半导体设备90%以上的收入，公司主要做的是转塔式分选机，主要运用于IC器件和分立器件。公司主要做的是外观检测，对合格的产品进行激光打标，最后再边带分选。 公司是没有测试机的，因为测试机的技术门槛较高。 公司的测试分选一体机在国内品牌中获得的订单是最多的。 a.32.分选机市场规模？ 21年全球市场规模为95-100亿人民币，其中转塔式分选机占35%-40%，因为转塔式分选机的应用场景受限。平移式占55%左右，重力的占5-10%左右。 a.33.国内的其他竞争对手？ 长川科技，它的分选机主要是平移式和重力式分选机，并通过并购马来西亚的公司来做转塔式分选机。同时，长川也有做测试机。去年在半导体市场低迷的情况下，依然实现了增长。 东莞华跃、上海赢硕、天津金海通。 a.34.100亿是分选机的市场吗？ 是的。半导体后端竞争包括三部分：测试机、分选机、探测台。测试机的市场大概有200亿。 a.35.分选机是否都是把分选、打标、边带连到一起？转塔式是这样，平移式做不了这么多功能。 a.36.公司分选机的市场份额未来会提升吗？品类会拓展吗？ 转塔式在国内维持第一的优势。公司也在做新产品的研发，包括平移式分选机，重力式风险机和三温室分选机，其中三温室的售价较高。其中平移式分选机，重力式分选机已于今年2月将样机送给客户试用了，预计在二季度转化为收入，试用客户包括华润微的全资子公司等，这些客户和转塔式分选机的客户式重合的。 a.37.公司的新产品？ 母公司在研发探针台，于2022年四季度将样机送样，试用期可能为三个月至一年。该设备的难度主要在于稳定性。公司做的主要式几千根的探针，日本的disco可以做到几万根至几十万根的探针。 a.38.几千根的探针的单机价格？三四十万。 a.39.探针是自己选型还是客户选？根据客户需求。 a.40.探针台送样的客户？小客户。 a.41.长川科技的探针台？ 长川科技19年开始做探针台，2020年、2021年基本没有实现收入。 a.42.公司的固晶机？ 2021年开始投固晶机，是通过销售渠道，与公司参股30%的公司合作，即矽谷公司。公司的固晶机和新益昌都是冷机，新益昌用的是双臂式的固晶机，公司前期用的是单臂，后期才研发出双臂。未来公司对固晶机的投入将分为两部分：一是母公司搭建了一个销售分公司，叫半导体销售分公司，会招聘在半导体设备的大厂中拥有销售运营经验的人来做相关的管理运营。二是公司将研发高精度固晶机，以及新的封装形式的IGBT的固晶机， a.43.矽谷的营收量级？ 千万级，公司希望做到3000W-4000W。 a.44.公司除了IGBT，其他的用在哪些领域？ IC和分滤器件。 45.芯片贴合机和镜座贴合机 芯片贴合机是芯片和PCB之间贴合，工艺为SSH，量相对较少，只交了几台去用。镜座贴合机是镜座和PCB的贴合，量级为2000W-3000W。 a.45.分选机今年的目标？ 去年不到两个亿，今年目标为3-3.5亿。 a.46.直线电机的目标？ 1.5-1.6亿元。 a.47.固晶机的目标？3000-4000W，毛利率30%。