22年业绩受疫情拖累，增品牌、拓平台、扩品类共促成长

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。

丽人丽妆(605136.SH)的2022年度报告显示，公司业绩受到新冠疫情的显著影响，全年实现营业收入32.42亿元，同比下降21.98%，归母净利润亏损1.39亿元，较上年大幅下滑133.92%。这一表现主要源于疫情导致的物流不畅、折扣促销力度增加以及库存减值准备的增多。

报告指出，公司单季度的业绩在第四季度达到低点，营收和净利润分别下降30.87%和167.41%。在成本端，整体毛利率下降至27.06%，主要是由于折扣促销活动的增加。期间费用率提升至26.38%，其中销售、管理、财务和研发费用率分别增长了2.32pcts、1.31pcts、-0.40pcts和0.10pcts。

在电商平台的表现上，天猫平台的业绩未能达到预期，营收分别下降26.6%和49.55%。新兴渠道，特别是以抖音为主的平台，实现了44.98%的增长，截至报告期末运营抖音小店36家。

公司通过增加品牌、拓展平台和扩大品类来促进增长。品牌合作包括与悦诗风吟、菲色然等新品牌合作，与科蒂集团达成战略合作，以及孵化自有品牌如寻味档案、-38%等。同时，公司加大了对快手、抖音等新兴平台的布局，增加了分销业务，尽管部分品牌出现了售价低于成本的情况。

对于未来，公司预计2023-2025年的营收将分别增长23.54%、13.26%和13.19%，同期归母净利润分别增长26.82%、20.58%。目标价设定为21.41元，对应24年25倍PE。投资建议为“买入-A”，维持评级不变。

尽管面临挑战，但公司通过品牌拓展、渠道多样化和品类扩展，展现出修复业绩的潜力。然而，品牌经营状况、供应商集中度和商品质量控制等风险仍需关注。