【能源】日报-2023-03-30

【原油】银行业危机推动对冲基金经理们大举抛售石油相关头寸 张明月 摘要： 对冲基金等投资组合经理们以近六年来最快的速度抛售与石油相关的期货和期权合约。硅谷银行听证会次日：美联储金融监管副主席巴尔承认监管失察，出席周三听证会的监管方官员对上调25万美元的存款保险上限持开放态度，银行业监管规定会有改变，更严格的资本和流动性新规将至。俄罗斯能源部长舒利吉诺夫表示，今年俄罗斯油气产量预计将双双下降。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.对冲基金经理们大举抛售石油相关头寸 基金经理们在截至3月21日的7天内，在六个最重要的合约中卖出了相当于1.42亿桶的油，较此前3月14日当周的1.39亿桶抛售速度进一步加速。这两周的总计抛售速度创下2017年5月以来最快。基金经理们已将其总头寸从3月7日的5.7亿桶（自2013年以来所有周的第46个百分位），削减至仅2.89亿桶（自2013年以来所有周的第6个百分位）。最近两周共关闭了1.63亿桶的看多头寸，建立了1.15亿桶新的看空头寸。看涨多头与看跌空头的比率从3月7日的5.38:1（第71个百分位）降至3月21日的2.16:1（第16个百分位）。 导致对冲基金等投资组合经理们以六年来最快的速度抛售与石油相关的期货和期权合约的重要原因是，今日银行业危机爆发，投资者预计信贷条件将紧缩，从而导致经济衰退。 2.硅谷银行听证会次日：巴尔承认监管失察，更严格的监管新规可能到来 美东时间3月29日周三，在众议院金融服务委员会的听证会上，美联储负责金融监管的副主席巴尔（MichaelBarr）说：“当发生这样的银行倒闭时，显然银行的管理无方，监管者失察，我们的监管系统失灵。”媒体指出，美联储正在就其对硅谷银行的监管进行内部审查，巴尔就是这项审查的领导。他在听证会上的表态等于，承认了监督方面的失职可能导致该行倒闭，这是美国政府官员迄今为止最直接承认这点的言论。 周三当天，出席听证会的监管方官员对上调25万美元的保险上限持开放态度，但表示，需要国会采取行动。负责国内金融的美国财政部副部长NellieLiang称，她支持改革的提议，因为近些年无保险存款规模增加。本周二，巴尔、格伦伯格和Liang就在听证会上暗示，银行业监管规定会有改变，更严格的资本和流动性新规将至。 3.俄罗斯能源部预计今年俄油气产量下降 当地时间3月28日，俄罗斯能源部长舒利吉诺夫表示，今年俄罗斯油气产量预计将双双下降。舒利吉诺夫在当天举行的能源部会议上说，由于俄方自愿减少石油产量以稳定市场形势，今年俄石油产量将比上年略有下降。他同时强调，俄方已经克服西方对俄石油产品限价令的影响，将石油和石油产品出口转向亚洲、非洲、拉丁美洲和中东国家。天然气方面，舒利吉诺夫表示俄今年产量也可能下降，而这主要与欧洲减少进口俄天然气、俄方无法立刻寻找到替代出口方向有关。他认为，为推动天然气出口，需加强新的基础设施建设。俄能源部数据显示，2022年俄石油和凝析气产量增长2%，约为5.35亿吨；天然气产量下降约11.7%，为6738亿立方米。 三、观点总结 总体来看，目前影响国际原油价格的主要因素为：一是美联储部分官员再次释放鹰派信号，认为在金融压力在未来减轻的前提下，通胀依然过高，加息仍需持续，目前美联储面临价格稳定和金融稳定之间的权衡，美联储权衡的结果将对金融市场的稳定产生重要影响。尽管目前银行业危机在政府的干预下有所缓和，但是激进加息带来的风险是否真的得到了有效控制成为决定未来系统性风险是否会卷土重来的重要因素，短期内银行业危机带来的不稳定性依然对油价形成一定压力；二是供需方面，OPEC和IEA此前在月报中指出，需求恢复缓慢，俄罗斯减产幅度不及预期，油价面临一定下行压力，俄罗斯副总理表示俄罗斯即将完成减产50万桶/日至950万桶/日，除俄罗斯外，伊拉克政府与库尔德官员在恢复通过土耳其一个港口40万桶/日的原油出口的争议也可能成为短期影响油价的因素；三是地缘局势方面，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将在白俄罗斯部署战术核武器，这是对北约向乌克兰提供军事支持发出的警告，并使俄罗斯与西方的对峙升级，地缘局势紧张对油价形成一定支撑作用。OPEC+将于4月3日举行包括俄罗斯和沙特在内的部长委员会线上会议，然后于6月4日在维也纳举行部长级全体会议，目前来看，该联盟大概率会在2023年全年保持稳定供应。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558