公司业绩与业务亮点
业绩概览
- 收入增长：2022年实现收入22.68亿元，同比增长49.54%。
- 净利润增长：归母净利润10.74亿元，同比增长92.71%；扣非归净利润10.19亿元，同比增长92.27%。
- 调整后净利润：剔除生物资产公允价值变动及利息收入、汇兑损益影响后的扣非归母净利润为5.77亿元，同比增长63.62%。
业务表现
- 核心业务增长：非临床研究服务收入22.14亿元，同比增长49.30%，其中境外客户收入3.83亿元，同比增长51.19%。
- 订单情况：新签订单约38亿元，同比增长约35%；在手订单金额约44亿元，确保公司中长期业务稳定发展。
- 产能与人员扩张：员工总数增加至2788人，同比增长30.28%；新增及扩建多个设施，包括苏州昭衍、广州安评基地及无锡放药评价中心，以及昭衍易创实验室预计于2023下半年投入使用。
战略布局
- 安评业务：强化新兴领域（如放药、CGT）的评价能力，拓展检测与诊断、生物分析、特殊给药技术。
- 细胞检定业务：新设全资子公司北京昭衍药物检定，已开始承接订单。
- 实验动物供应链：完成2家上游实验动物供应商的收购，增强供应链稳定性。
- 一体化临床业务：下游临床业务一体化布局，实现从临床前到临床的订单过渡。
盈利预测与估值
- 收入预测：预计2023-2025年收入分别为30.26亿、39.76亿、51.53亿元，增速分别为33%、31%、30%。
- 净利润预测：上调2023-2024年归母净利润预测值至11.08亿、14.22亿元，新增2025年预测值18.22亿元。
- 估值与评级：给予2023年33倍PE，对应目标价66.99元，维持“买入”评级。
风险提示
- 实验动物供应风险：供应紧张及价格波动可能影响业务运营。
- 监管政策风险：政策变化可能对业务产生不利影响。
- 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致市场份额减少。
- 社会责任风险：需关注社会合规及伦理问题。
- 新业务扩展与海外布局风险：新业务扩展及海外布局的不确定性可能影响公司战略实施效果。
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