公司新能源板块高速增长，业绩符合预期

公司2022年度业绩报告总结

主要财务表现

• 营收与净利润：公司2022年度实现营业收入88.75亿元，同比增长14.27%；归属于上市公司股东净利润为5.83亿元，同比增长3.13%。若剔除股份支付费用影响，净利润增长至7.07亿元，同比上升19.20%。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润为4.84亿元，同比上升11.96%；调整后，归母扣非净利润达到6.08亿元，同比上涨32.14%。

经营业务概览

• 家电与工具领域：工具板块收入为32.40亿元，同比增长8.20%，主要受到欧美经济景气度的影响，增长速度放缓。家电板块收入为30.92亿元，同比增长4.48%，其中小家电部分品类因市场需求变化有所下滑，但预计在2023年会有回暖趋势。
• 新能源领域：该领域成为公司新的增长动力，收入达20.36亿元，同比增长63.98%，远超公司整体增长速度。公司专注于中小储能及新能源车应用，其中在中小储能领域的收入为15.66亿元，占新能源业务的约77%。

未来展望与评价

• 盈利预测：预计2023年至2025年公司的收入将分别达到110.05亿元、138.27亿元和172.84亿元，增速分别为24.00%、25.64%和25.00%；净利润分别为8.01亿元、10.51亿元和12.51亿元，增速分别为37.39%、31.31%和18.99%。
• 估值与评级：基于对公司的评估，给予其2023年25倍市盈率的估值，目标价定为15.75元。考虑到公司作为智能控制器行业的龙头地位，维持“买入”评级。
• 风险提示：需关注系统性风险、智能控制器行业竞争加剧可能带来的毛利率下滑风险，以及公司新能源业务订单未能达到预期的风险。

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