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【国金食饮】啤酒跟踪[玫瑰]青啤:3月销量同比+21%(对比21

2023-03-29未知机构温***
【国金食饮】啤酒跟踪[玫瑰]青啤:3月销量同比+21%(对比21

【国金食饮】啤酒跟踪 [玫瑰]青啤:3月销量同比+21%(对比21年下滑7%),此前预期双位数(2月提前备货、3月控节奏),实际好于预期。Q1销量同比+11%(对比21年增长8%)。 [玫瑰]重啤:3月销量增长双位数以上(22年3月持平),环比持续改善,主要系基数低+需求复苏+2月渠道调整降低提货要求而库存变低。我们判断Q1销量同增中个位数左右(此前预期低个位数),实际好于预期。 [玫瑰]百威中国:1月销量下滑,2月增长20%+,Q1预计量增高个位数(对比21年增长中低个位数)。[玫瑰]华润:1-2月量增中个位数左右(次高端两位数增长,好于同行)。 3月低基数下(22年下滑小双位数),有望实现更快增长,开门红可期。 [红包]我们认为,对比其他消费品,啤酒一直彰显出更强的复苏弹性和确定性(22年已有体现,23年正持续应验),核心原因在于:价格低(与场景相关性强、经济相关性偏弱)、保质期短(库存水位低、囤货少)。 4月仍是低基数(去年青啤-17%、华润-19%、重啤下滑中个位数),现饮恢复也将加快升级,具备β性机会。首推华润,推荐青啤、重啤。