钢铁周汇报：钢企利润进一步回暖

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年03月19日 行业研究报告钢铁行业 钢铁周汇报（2023.3.13-2023.3.19） 钢企利润进一步回暖 近6个月行业指数相对护深300走势内容提要行业评级：推荐 原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价915元/吨，本用上添0.55. 普氏铁矿石指数132关元/吨，较上周上涨1.6%，铁矿石库存13682.88 万吨，较上周去库0.6%。钢厂铁矿石平均可用17天，较上周小幅去库。本周钢铁成本端基本持平，冶金价格提涨仍未见落地，钢企在高开工率下对上游需求有回暖迹象，预计原材料价格将延续震落 钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4262元/吨，本周下跌1.2%，现货价4350元/吨，本周上涨0.2%，主要城市库存858.5万吨，周去库3.4%，热轧期货价4359元/吨，较上周下跌0.8%，现货价4460元/吨 较上周下跌0.2%，主要钢厂库存257.85方吨，周去库5.7%。本周钢材 期现货价格小幅震满，端纹和热轧的库存去库节奏收好，下游需求进入“金三银四”季节性旺季，同时国内“降准”政策配合刺激经济复苏，带动钢材需求持续回暖，预计钢价将温和上。 员许略情钢企毛利润测算：本用经测算后，长流程螺纹钢和热轧毛利润分别为 S0620521100004153元/吨和75元/吨：短流程本周毛利制螺纹钢和热轧为-36元/吨和 电话025-58519172133元/吨。高炉开工率继续维持在82%以上，钢企毛利润在钢材价格 Tqmenjzq,coa.cn回暖趋势下不断改善，电炉开工率世在钢材价格刺激下有所同暖，预计钢仓利消仍将保持薄利回暖的趋势。 理姚成章投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信待钢、久立特材、 t025-58519173抚顺特钢：建设继续积极关注普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁。同时 iczyaobajzq.coe,cr布局新能源领域的钒钛股份、永兴材料也可逢低关注。 风险提示：矿石价格人幅上涨、钢材下游需求人幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1- 行业数据及图表 本周 本月 年初至今 915元/吨 +0,5% *(N 132黑元/吨 +1.6% 46.4% +12,5% 13682.88万吨 3.9% +3,8% 图表1.本周数据产品 铁矿石 铁矿石期货 普氏铁矿石指数 铁矿石库存(海口） 钣厂铁矿石平均库存可用天17天 %9*0 -10天 螺纹铜螺纹钢期货 4352元/91.2%+2.1% 2天 +3,8% 螺纹钢现货+0.2%+2.8% +8,1% 螺纹朝库疗（主要城市）058.5万吨 热乳现货 460元/ 0.2% +2.3% +2.5% +4.9% 吨铜利螺热乳纹库存（钢厂） 257,85万吨 153元 XLS 14.1% +23.6% 电护螺纹 75元 36元 电护热卷 -133元, 热轧热乳期贷 3.4% N80 6.3%+120% +5.2% 时间监理数至2028.3,19 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所整理测算 图表2.铁矿石价 A 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所图表3.铁矿石港口库存 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表4.振纹钢和热轧期现货价格 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所图表5.螺纹钢和热轧库存 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表6.钢铁长短流程盈利测算 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所测算 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD 图表7.钢材下游需求 BEEEHER 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所图表8.钢企开工率情况 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 二、行业及公司新闻 1、国家统计局数据显示：2023年1-2月中国租钢口购产量285.93万吨：生铁口均产 量244.51万吨：钢材日均产量349.54万吨。1-2月中国生铁产量14426万吨，同比增 长7.3%：1-2月中国粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%，1-2月中国钢材产量20623 万吨，同比增长3.6%2、南钢段份：星高科及其下属子公司复星产投、复星工发与沙钢集团及其下属子公司沙钢投资共同签署《股权转让协议3，转让方拟将其所持有的公司控股股东南京钢联60%股权出售予受让方。同日，复星也向南京南钢另一股东南钢集团发出优先购买权征询函，南钢集团需在收到征询函的30日内，就足否行使优先权回函。 3、中钢协数据：2023年3月上旬，重点钢企租钢日均产量215.17方吨，环比下降3.08% 本旬，部分地区对钢铁生产采取临时管控政策，受此影响，本印钢铁日产量较上一旬减产较为明显：4、中钢协：2月重点统计钢铁企业其生产钢6534.86万吨、同比增长12.6%，日产 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-4- 233.39方吨、坏比增长10.42%：生产生铁5811.04方吨、同比增长14.09%，日产207.54 万吨、环比增长7.6%：生产钢材6409.77万吨、同比增长13.31%，日产228.92万吨、环比增长13.75% 5、常宝股份：持股5%以上的股东上海嘉愈医疗投资管理有限公司持有本公司股份 78.953.337股（占公司总股本比例8.87%），计划通过集中竞价、大宗交易的方式 持股份数量合计不超过26,707,146股，即不超过公司总股本的3%6、盛德鑫泰：近期收到招标单位东方电气集团东方涡炉股份有限公司发来的中标通知书3，中标通知书确认公司为“2022年电站股务内媒纹管300吨”等招标项日的 中标单位， 7、大中矿业：公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式国购公司股份 3,956,762股，占公司目前总股本的0.26%，收高成交价为13.65元/股，取低减交价为 12.71元/股，成交金额52.648,987元（不含交易费用） 三、投资建议 钢铁成本端中铁矿石价格本周小辐凝升，最新钢厂进口矿库存天数17天，较上 周小幅下降，本周澳洲巴西发货量2162.6万吨，较上周上升37.8万吨，北方六港到货量1126.8万吨，较上周增如79.7万吨，整体澳洲巴西铁矿发运量恢复正常节奏。 本周铁矿石港口库存维续季节性去库，去库节奏相对较好，下游钢）“需求逐步回暇，受益于国家对于今年经济复苏的强预期，GDP目标定在5%的增速，同时本周央行超 预期降准进一步增强了市场对于钢铁需求的信心。我们预计钢铁上游端价格将在下游钢材价格上行期中小幅上涨，但涨幅可能小于成材端。本周钢材端期现货价格延续回暖，短期内实际开工率恢复较满，长流程钢广开工率灾复到8成以上，达到往年较好 水平，我们预计随着国家的基建地产项目进入“金三银四”传统旺季，钢材价格有望进一步上行。目前经测算后的长短流程钢厂盈利水平仍处于缓慢上行期，钢材需求在经济复苏的背景下无需担心，我们预计钢厂盘利水平有望进一步恢复， 建设逢低关注加工性高端特钢金业：中信特钢、久立特材、抚顺特钢：建议继续 积极关注普钢龙头：宝钢股份、华菱钢铁、同时布局新能源领域的钒钛股份、水兴材料也可缝低关注。 四、风险提示 主要风险：矿右价格大幅上涨、钢材下游需求大隔下滑、国内政策变动风险、疫 情反复等。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-5- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客 户。 本报告基」本公司认为可款的、已公升的信息编制，但本公可对该等信息的准确性及完整性不作任何伙证。本报 告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、 保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的悄形下做出修改，投资者应当自行 关注相应的更新或修改， 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所教的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考患自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一国素。对依据或者使用本报告所造成的一切后集，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券没资损关的书而或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并违行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其位投资业务部门可能独立做出与本报告中的感见或议不一致的投资决策。 本报告版权仪为本公可所有，本经本公可书面许可，任何机构或个人不得以留发、复制、发表、引用或内次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得木公司同变进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究房”，且不得对本报告进行任何有忆原意的引用、删节和修改，本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记， 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计5个月内该行业超越整体市场表现 中性：预计6个月内该行业与整体市场表现基本持平：回避：预计6个月内液行业解于整体市场表现。 南京证券上市公司投资评级标准： 入：获计6个月内范对涨相大于20% 增持性：庆计6个月内绝对添帮为10-20%之间： 中预计6个月内绝对注脂为-10%-10%之间 同避：预计6个月内绝对津需为-10%及以下， 请务必阅读正文之后的重要法律声明