中国化学(601117.SH)公司点评
核心观点：
**1. **业绩高增长与订单稳健提升
- 2022年：公司实现营业收入1577.16亿元，同比增长14.88%；归母净利润54.15亿元，同比增长16.87%；扣非后归母净利润50.08亿元，同比增长44.35%。增长的主要驱动力是公司承揽任务量和项目开发力度加大，以及波罗的海项目顺利推进。
- 新签订单：全年累计新签合同总额2,969.23亿元，同比增长10.07%，显示公司订单基础稳固。
实业项目加速落地：
- 新材料领域：聚焦高性能纤维、特种合成橡胶、工程塑料等化工新材料和特种化学品的研发，主攻关键技术，如己内酰胺、己二腈、气凝胶、环保可降解塑料等。
- 项目进展：天辰齐翔、华陆新材、东华天业等新建项目陆续投产，天辰齐翔成功生产优质己二腈产品，华陆新材气凝胶项目产出合格产品，东华天业实现PBAT主装置一系列开车成功，多个项目均实现“当年开工、当年建成、一年内投产”。
国企改革与国际化战略：
- 国企改革：以“两利四率”考核为导向，设立全面市场化考核体系，完成128项重点改革任务，入选典型国企名单。
- 海外布局：加强海外经营，新增8个国别市场，签署多项海外大单，助力“一带一路”建设，未来海外市场份额有望提升。
投资建议：
- 业绩预测：预计2023年营业收入1876.69亿元，同比增长18.45%；归母净利润65.27亿元，同比增长20.54%；EPS为1.07元/股。
- 估值与评级：当前PE为8.41倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 订单落地风险、新材料领域拓展风险、国企改革执行风险。
总结：中国化学2022年业绩显著增长，得益于订单量提升、新材料项目落地加速以及国企改革成效。公司持续投入新材料研发，拓展高附加值产品领域，同时积极布局海外市场，增强全球竞争力。投资策略上看好其未来在新材料领域的增长潜力和稳定的业绩表现，但也需关注订单执行风险、新兴业务拓展挑战及宏观经济环境变化带来的不确定性。
