工业通信产品向AI平台布局，把握工业互联网高景气发展

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公司于2022年度实现了营收与利润的显著增长。全年总收入达到3.36亿元人民币，同比增长32.2%，归母净利润为9608.9万元人民币，同比增长59.0%，扣非净利润为7509.3万元人民币，同比增长68.0%。第四季度，公司的营收和归母净利润分别增长至1.16亿元人民币和3438.6万元人民币，同比增幅分别为41%和87%。

公司在管理上进一步优化，管理费用率较前一年度有所上升0.8个百分点至17.2%，而销售费用率则下降了2.2个百分点。研发投入继续增长，同比增长7%，体现了公司对于技术创新的持续关注。

公司积极把握工业互联网行业的高景气度，特别是在工业制造领域，受益于5G+工业互联网模式的成熟和5G工厂数量的增长。此外，智能煤矿、工业网络应用、传统电网信息化、光伏和风电行业的快速发展也为公司带来了更多的市场需求。2022年，公司在智慧能源和工业互联网行业的营业收入分别同比增长了56.48%和99.23%。

公司持续加强研发创新，业务范围从网络产品扩展至AI平台。2022年，公司在时间敏感网络、组态化边缘AI、HaaS和超大功率POE等领域进行了深入的研发，并推出了一些新产品。同时，公司获得了“AI天马领军企业”的荣誉，这进一步凸显了其在AI领域的领先地位。基于边缘侧AI处理和AI平台解决方案，公司能够更好地满足各领域对智能化场景的需求。

上海新基地的建设为公司带来了新的增长动力。2023年，上海基地即将投产，预计将为公司贡献超过3亿人民币的产值。这不仅有助于打开华东和华北市场，还为公司实现未来三年营收翻番的目标提供了有力支持。

尽管面临技术研发进展不及预期、上游原材料供应紧张和行业竞争加剧的风险，但公司仍被看好并维持了盈利预测。预计2023-2025年的归母净利润分别为1.48亿元、2.20亿元和3.14亿元，年复合增长率为53.7%、49.1%和42.8%。当前股价对应的市盈率分别为38倍、26倍和18倍，因此维持“买入”评级。