新兴领域有望放量，传统业务短期承压

三利谱（股票代码：002876.SZ）的公司快报告显示，在新兴领域的推动下，公司有望实现业务量的增长，尽管传统业务面临短期压力。报告中提到，三利谱的股价为43.14元，处于6个月目标价55.00元之下，当前市值为7,501.40亿元，流通市值为6,417.42亿元，总股本为173.88亿股，流通股本为148.76亿股。

在12个月的价格区间内，三利谱的股价最高达到70.2元，最低为24.6元。在过去的1个月内，股价升幅为0.7%，3个月为16.0%，12个月为26.4%。相对于沪深300指数，三利谱的相对收益分别为0.7%、16.0%、26.4%，绝对收益则分别为-1.1%、19.3%、22.8%。

分析师马良表示，三利谱的产能持续释放，业绩符合预期。然而，2022年的经营状况受到全球经济增长乏力、消费疲软的影响，导致公司中小尺寸TFT产品的收入承压，以及TV等产品价格下降。龙岗厂新投产初期，产能利用率较低，生产成本较高，影响了利润率。

为了应对挑战，三利谱持续加大研发投入，布局车载碘系偏光片、柔性AMOLED用偏光片、超高透过率LCD偏光片、组合厚度150um的LCD偏光片、9微米超薄PVA偏光片、VR头显折叠光路用偏光片等多个创新产品。其中，车载碘系偏光片、柔性AMOLED用偏光片、VR头显折叠光路用偏光片的研发进展值得关注。

展望未来，随着外部不确定因素的缓解和下游去库存的成效，面板需求有望恢复，带动面板价格反弹，从而提升上游偏光片产业的景气度。预计三利谱在2023-2025年的收入分别为33.10亿元、44.34亿元、59.46亿元，归母净利润分别为3.86亿元、5.41亿元、7.53亿元，维持“买入-A”的投资评级。

在风险方面，报告指出，若下游需求不及预期、产能释放不及预期或行业竞争加剧，将对公司的经营产生不利影响。

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