元宇宙行业GPT三定律：超级流量入口和AI时代的操作系统，迈向数字文明新阶段

证券研究报告 海外行业报告丨行业深度研究2023年03月28日 GPT三定律 超级流量入口和A时代的操作系统，迈向数字文明 新阶段 作者： 分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002 分析师唐海清SAC执业证书编号：S1110517030002 分析师潘|SAC执业证书编号：S1110517070005天风证券 分析师缪欣君SAC执业证书编号：S1110517080003【综合金融服务专家】 分析师李泽宇SAC执业证书编号：S1110520110002 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 引子：从元宇宙到AIGC Roblox深度报告：Metaverse第一股，元宇宙引领者》一2021年5月24日我们从Roblox为出发点，以3D内容和游戏去理解Metaverse，认为UGC+ 在21年研究元宇审时，我们就提出Metaverse如AIGC是Metaverse扩张内容的核心！ 果需要实现，AIGC是核心路径，并将AI放入我们 所定义的完宇宙六层框架：UGC 此前在元宇宙报告提过展望，我们认为现阶段面 临的是即农业革命、工业革命之后的第三次革命 Metaverse 其中A/将逐步成为核心底层生产力，在此基础之元游戏 上我们或才能看到Metaverse的全貌， AIGC 解决方案 在这一轮科技创新周期下，我们能看到愈来愈多 UGC+AIGC将成为Metaverse扩张内容、扩张世界的核心路径； 技术与产品的落地如半导体的送代、VRMR的落元宇宙系列报告一：探索元宇宙框架，生产力的第三次革命Astronauts 地、AIGC的成熟等：在这个背景下我们看好交互inTheMetaverse》-2021年9月14日 方式与交互内容的革命，A/提速发展所带来的降在我们对元宇宙的理解中，Metaverse代表更深度的数字化与具象化，所以 本增效与行业创新或是引领这个时代真正的钥匙！ 智能化是必不可少的，我们在展望里将“元宇宙革命”定义为打开算力时代 真正的钥匙， 农耕文明工业文明 元宇宙革命 数字文明 农业革命工业革命第三次革命 生产力 工具变革： 耕作工具 体力时代 工具变革： 人一机械 智力时代 个人展望： AI成为核心底层生产力，AI创适生产力价值 算力时代 主体改变：算力 主体不变：人创造生产力价值，不论是体力时支撑机器，算力 代还是留力时代，都是人使用工具/操作机械创造生产力价值 能量的转换： 创造“能源” 能源 资源/原料 体力：大自然燕汽机：算力： 火力发电等数字资产： 精炼/加工 取自大自然创造： 数字世界资源无限， 边际成本趋于0 资料来源：Roblox招股书，newzoo，中国云游戏时长趋劳势报告，国家信息化发展战略纲要，天风证券研究所 天风证券 摘要 OpenAI为何成为全球用户数增长最快的产品？我们认为主要系对话型应用使用几乎没有学习成本和门槛、ChatGPT与全行业的联系和结合都相对流畅。作为人类史上用户数增长最快的应用，我们认为ChatGPT与抖音、Meta等主流产品一样都代表着下一个时代的来临，而其增速或许象征着以ChatGPT为代表的AIGC将以超出想象的速度打破固有的商业模式和渗透进全行业。 除生产力提升工具外我们怎么看ChatGPT？我们差异性的观点在于我们认为ChatGPT在提升生产力以外，有望凭借其极低的使用门槛（对 话）将与全新的硬件和交互方式升级实现共振，因此我们认为在助手工具、软件行业和硬件升级的消费级产品和中间件中蕴藏更多机会。 ●我们认为ChatGPT是生成式AI在发展过程中积累量变过程中的一次重要“突现”：尽管ChatGPT在模型、训练方式和数据集方面与前代模 图理解、多轮对话能力和准确率。GPT三定律：1）第一定律，在转化成本为O的背景下，ChatGPT渗透率增长速度呈现巴斯模型；2）第二定律合集：创新者窘境定律、 ScalingLaw、全新的摩尔定律；3）第三定律，生成式Al将最终实现对其他全行业的渗透。 。我们建议关注ChatGPT四大核心应用场景：搜索、电商、游戏、虚拟人。1）搜素：微软在搜索领域已直接接入ChatGPT，或将直接提升搜 索领域的占有率；2）电商领域：主要围绕人工客服替代和提升营销人员能力，国内对话型大模型的问世或将加速电商领域应用渗透；3） 游戏：从代码和美术两个层面着游戏行业的整体制作成本与效率有望显著改善，而游戏内剧情和场景也有望实现定制化自生成；4）虚拟 人：ChatGPT从源头上解决了虚拟人的使用成本问题，从替代中之人的角度看虚拟人也有望成为ChatGPT的应用的最佳化身和接口。 风险提示：AIGC发展不及预期、半导体行业发展不及预期、AIGC行业伦理可题、相关测算和预测具有主观性。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风证券3 目录 1、ChatGPT：人类史上用户数增长最快的应用，A/新时代来临的报晓鸟 2、GPT三定律：从AI发展规律和经验为生成式A/立法 3、全球科技互联网科技公司A/领域的布局和投资梳理 4、GPT主流应用场景展望 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风证劣 ChatGPT：人类史上用户数增长最快的应用，A新时代来临的报晓鸟 ChatGPT与全行业的联系和结合都相对流畅。作为人类史上用户数增长最快的应用，我们认为ChatGPT与抖音Meta等主流产品一样都代表着下一个时代的来临，而其增速或许象征着以ChatGPT为代表的AIGC将以超出想 象的速度打破固有的商业模式和渗透进全行业 图：OpenAI与其他主流产品达到1亿全球用户时间对比 家回 ChatGPT 资料来源：英伟达官网，OpenAI官网，天风证券研究所天风证券5 我们与市场观点差异：除生产力外我们怎么看ChatGPT？一全新的云计算和交互革命 我们差异性的观点在于我们认为ChatGPT在提升生产力以外，有望凭借其极低的使用门槛（对话）将 与全新的硬件和交互方式升级实现共振，因此我们认为在助手工具、软件行业和硬件升级的消费级产品 和中间件中蕴藏更多机会。 目前市场主流观点主要系我们眼中的ChatGPT是一场即交互内容革命和软件自然语言化 其为生产力提升工具（助手拟人化、工具抽象化、交互界面升级、内容革命） 内容生产效率工具助手助手拟人化软件自然语言化交互界面升级和内容革命 Adobe 拟人化的工具软件 卖方分析师小助手 snowflake SketchUpaws W Psvonder万share 人格化后的助手？DATADOG手势感应、眼球追踪基于社交的助手？全新的云原生？情感识别？主流硬件新一轮的助手工具革命设备黏性或再被颠覆 成长空间：ARPU有望翻 倍，企业成本或将减半 Copilot 成长空间：助手型工具成长空间：或将颠覆现成长空间：新的中间件和消费级应或成为用户主流选择有的云计算和软件行业用或有百倍的增长空间 资料来源：各公司官网，天风证券研究所天风证券6 为什么是OpenAI？：真实数据和模型送代的飞轮造就了全新一代的对话机器人ChatGPT ChatGPT是AI行业上首次大规模自传播：ChatGPT仅仅推出两个月后其月活用户就突破1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序，这与ChatGPT自身超预期的能力和OpenAI前期通过真实数据对 OpenAI模型、用户、数据的飞轮 图：OpenAI的数据质量、模型能力、用户基数的飞轮 专有数据 生成 更多的更好的 消费者人工智能模型 更好的 产品 资料来源：AI科技评论公众号，天风证券研究所天风证券 如何理解ChatGPT？OpenAIGPT系列模型的持续送代，人类反馈机制成为模型核心区别 我们认为ChatGPT或是基于人类反馈强化学习的代表模型：OpenAI推出的GPT系列模型每一代的模型都略有区别例如GPT-1的学习方式是半监督学习，而参数量增长的GPT-2采用的则是无监督学习，GPT-3在2的基础上提升参数至1750亿，而后的InstructGPT和ChatGPT在大模型的基础上使用一小部分人工数据构建奖励模型，使得大模 型更理解信息的含义，并能够进行自我判断。最终从结果看，ChatGPT相比早期的无监督学习和海量训练参数为 特征的模型，在加入人类反馈机制后判断用户提问意图和提升自身答案质量的能力得到显著增强， 图：基于人类反馈的强化学习（RLHF）的学习路径图：ChatGPT与主流人工智能模型的区别和特点 桃记#(Labe 什么是香张？保样间题，并列出所有基于规则机器学习神经网络 8 TransformerGPT3ChatGPT i记者（Labele)排 8 0-0-0 我化人服学习过程 开地容试大量格关注量点面非全部 人对用护反理 考量的学习的摄为学习过型的一提分 我标记的热就用来调优1207)其 stidD 资料来源：OpenAI官网，产业规划发展研究院公众号，天风证券研究所天风证券8 我们如何看待ChatGPT？同样的统计学与运筹学，不一样的最终模型效果 我们认为ChatGPT是生成式AI在发展过程中积累量变过程中的一次重要“突现”：尽管ChatGPT在模型、训练方式和数 据集方面与前代模型并未有太大差距，但随大模型自身会随机出现“突现”能力且指数级增长，因此我们认为ChatGPT 通过“突现”获得了远超上一代的意图理解、多轮对话能力和准确率。 我们认为ChatGPT或代表NLP领域研究的范式转变：尽管大模型的训练成本相对较高、调用严苛且部分领域效果没有显著区别，但ChatGPT在大模型领域展示出的NLP领域与在过去十余年中追求的通用人工智能（AGI）极为接近，我们认 为这或将推动全球头部的科技互联网公司从微调小模型到使用大模型进行上下文学习的范式转变，伴随这种范式转变我 们有望能够看到更多行业在大模型的影响下其商业模式发生重大变化。 图：ChatGPT的模型基础与效果图：大模型中随着模型大小出现的突现能力 Transformer模型：未变 RLHF:instructGPTLaMDAGPTPaLM 已经应用核心：大模型 的突现能力， 数据集：大小基本接近这些能力可能 60% 只存在于大型040% 模型中，而不 0 突现存在于较小的20% 模型中，因此 称为“突现”0% 远超上一代的意图理解、多轮对话、准确率 资料来源：海豚数据科学实验室公众号，人工智能学家公众号，人大高领人工智能学院公众号、天风证券研究所天风证券6 AI与AIGC发展历程：OpenAI基于Transfomer发布GPT，GPT已经进入到高速送代周期 AlexKrizhevsky AI发布首个专家系统等发布AlexNetGoogle发布Google发布 技术发 等发布BP算法 DENDRAL(一种CNN) 展 TransformerBERT AI195619681986199720062012201620172018 典型应用 达特茅斯学院提深蓝IBM战胜国际GeoffreyHintonAlphaGo战胜围棋 出人工智能概念象棋大师Kasparov等提出深度学习世界冠军李世石 O AIGCLanGoodfellow等Google发布OpenAlOpenAlStabilityAl发布并开源OpenAl发布 技术发展提出GANTransformer发布CLIP开源CLIPStableDiffusionChatGPT O O AIGC20142017202120212022.82022.11 实现效果根据文字、草图语义理解可以在未经标注特征提取降噪处理以更精确基于人类反馈大幅等生成图像更精确的数据上训练能力强大捕提文本意图提升生成内容质量 3月15日OpenAI发布具备多模态能力的GPT-4，GPT-4拥有强大的识图能力，回答 GPT-4准确性显著提高。我们认为现阶段GPT系列模型已经进入到真实数据反馈下的高速 送代周期中，而OpenAI或将基于海量真实数据反馈持续提高模型能力实现高速送代。 天风证券 资料来源：上海交通大学苏州人工智研究院公众号，地法知识局公众