汽车行业周报：地方消费支持政策再扩充，热门品牌开启保价活动维稳预期

地方消费支持政策再扩充，热门品牌开启保价活动维稳预期 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 本周多地政府出台新一轮汽车市场消费支持政策：3月21日至31日，哈尔滨开展购车优惠补贴活动，购买“国六”标准乘用 车或3.5吨以下新货车可按购车价分三档获得3000-5000元补贴； 3月20日起，重庆对消费者购买新乘用车给予现金补贴1000-3000 元；3月21日，北京市商务局等7部门发布方案称乘用车置换新 能源小客车最高补贴1万元，补贴适用时间至8月31日；3月21 日，西安对至4月30日购买新能源乘用车的消费者按购车价给予 2000-6000元补贴。伴随助力城市及省份发布新的优惠政策，本轮汽车补贴热度再上台阶。另外，部分车企开启核心品牌保价措施，长城于3月18日宣布坦克品牌全年保价，另有理想、零跑、腾势、哪吒等品牌于本月较早时间宣布保价政策。保价政策有助于稳定消费者预期，避免品牌形象因“价格战”受到损伤，配合地方政府优惠政策平复消费者持币观望情绪，促进车市消费复苏。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.46%、3.16%、1.72%。汽车板块的涨跌幅为2.37%，涨跌幅排行位列30个行业中第8位，与上周明显回升。 从分子板块来看，零部件、乘用车、商用车、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为3.29%、2.51%、-0.16%、-0.32%、-0.71%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.47x/31.37x/27.14x/26.36x/22.19x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.15x/2.50x/2.03x/1.67x/0.87x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪 （002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等 （601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润 （688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达 （603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份 （601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团 （601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年03月26日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司 股票名称股票代码周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.34 8.64 3.17% 11.06 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.67 8.54 256.32 43.39 28.81 3.41% 246.02 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 14.35 13.22 2.53% 11.77 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 0.91 1.2 66.65 29.70 22.53 2.04% 27.03 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.03 6.61 -1.24% 16.79 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.7 2.24 56.35 41.48 31.48 9.84% 70.52 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 57.41 37.82 16.86% 111.95 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.17 2.41 62.21 56.02 6.14% 135.00 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 1.7 3.06 90.90 67.94 37.75 5.97% 115.50 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 52.53 41.27 1.01% 57.78 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 44.91 29.06 4.59% 14.82 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 4.15 5.45 61.46 30.53 23.25 2.29% 126.70 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 23.87 18.46 -1.11% 146.35 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 1.3 1.95 64.58 67.00 44.67 1.99% 87.10 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 2.35 3.72 125.28 56.37 35.61 -9.26% 132.48 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.54 2.29 57.42 37.44 25.18 7.98% 57.66 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 34.36 22.53 3.06% 34.70 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，零部件表现最好2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻5 四、本周重点公司动态6 五、投资建议9 六、风险提示9 一、本周观点更新 本周多地政府出台新一轮汽车市场消费支持政策：3月21日至31日，哈尔滨开展购车优 惠补贴活动，购买“国六”标准乘用车或3.5吨以下新货车可按购车价分三档获得3000-5000 元补贴；3月20日起，重庆对消费者购买新乘用车给予现金补贴1000-3000元；3月21日， 北京市商务局等7部门发布方案称乘用车置换新能源小客车最高补贴1万元，补贴适用时间 至8月31日；3月21日，西安对至4月30日购买新能源乘用车的消费者按购车价给予2000- 6000元补贴。伴随助力城市及省份发布新的优惠政策，本轮汽车补贴热度再上台阶。另外， 部分车企开启核心品牌保价措施，长城于3月18日宣布坦克品牌全年保价，另有理想、零跑、腾势、哪吒等品牌于本月较早时间宣布保价政策。保价政策有助于稳定消费者预期，避免品牌形象因“价格战”受到损伤，配合地方政府优惠政策平复消费者持币观望情绪，促进车市消费复苏。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第8位，子板块中零部件表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.46%、3.16%、1.72%。汽车板块的涨跌幅为2.37%，涨跌幅排行位列30个行业中第8位，与上周明显回升。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是继峰股份、跃岭股份、蠡湖股份、ST曙光、南方轴承，涨幅分别为13.12%、12.75%、11.35%、10.83%、10.40%，跌幅前�位的公司是中路股份、越博动力、特力A、永安行、爱柯迪，跌幅分别是-16.03%、-8.62%、-5.86%、-5.19%、-4.83%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为2.37% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603997.SH 继峰股份 14.23 13.12% -155.34 3.41 002725.SZ 跃岭股份 10.17 12.75% 123.39 2.48 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 300694.SZ 蠡湖股份 11.18 11.35% 46.72 1.92 600303.SH ST曙光 6.55 10.83% -17.85 1.92 002553.SZ 南方轴承 13.16 10.40% 44.15 3.77 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 600818.SH 中路股份 19.38 -16.03% 178.66 9.05 300742.SZ 越博动力 9.75 -8.62% -8.91 111.07 000025.SZ 特力A 18.64 -5.86% 97.01 5.41 603776.SH 永安行 16.45 -5.19% 29.74 1.17 600933.SH 爱柯迪 21.68 -4.83% 29.53 3.62 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，零部件、乘用车、商用车、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为3.29%、2.51%、-0.16%、-0.32%、-0.71%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为33.47x/31.37x/27.14x/26.36x/22.19x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.15x/2.50x/2.03x/1.67x/0.87x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 0.46 -0.43 深证成指 3.16 -1.27 沪深300指数 1.72 -1.04 乘用车 2.51 -7.20 商用车 -0.16 -5.88 零部件 3.29 -8.93 零部件及其他 销售及服务 -0.32 -2.27 摩托车及其他 -0.71 -9.44 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.92 1.32 深证A股 23.86 2.62 沪深300 10.65 1.33 乘用车 22.19 2.03 整车 商用车26.361.67 零部件及其他零部件27.142.50 销售及服务 33.47 0.87 摩托车及其他 31.37 3.15 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 300825.SZ 阿尔特 2023-03-27 (万股) 3,781.17 总股本 50,141.73 流通A股 44,082.68 占比(%) 87.92 总股本 50,141.73 流通A股 47,863.85 占比(%) 95.46 000800.SZ 一汽解放 2023-04-10 319,791.21 465,196.57 142,479.64 30.63 465,196.57 462,270.86 99.37 601127.SH 赛力斯 2023-04-17 32,738.10 149,727.91 116,989.81 78.13 149,727.91 149,727.91 100.00 688533.SH 上声电子 2023-04-19 200.00 16,000.00 3,800.00 23.75 16,000.00 4,000.00