核心业务增长强劲，随行付打造数智化平台

核心业务增长强劲，随行付打造数智化平台 事件：2023年3月22日，高阳科技公布2022年度财务表现，全年录得收入34.3亿港元，同比下降18%；毛利率37.4%，同比上升8.1pp；归母净利润6.94亿港元，同比增长8%，增速略高于此前市场预期。 报告摘要 受区域疫情影响，盈利能力仍有提升2022年，新冠疫情的区域性传播对中国经济运行及居民生活造成影响，也给公司业务经营及拓展带来压力，整体收入较去年同期下降，但整体盈利能力同比提升。公司2022年整体毛利率37.4%，同比上涨8.1个百分点；经调整利润为港币694.8百万元，同比增长8%，主要是由于公司数字化和金融科技等新业务的快速增长。 政策利好加持支付行业，支付及数字化业务表现亮眼“十四五”规划强调了更全面的数字化建设，“支付”作为基础设施赋能数字经济，2022年6月，人民银行印发 《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，使得支付机构的展业范围更大。集团数字化支付交易取得74%的增长，并且与多家银行、通信运营商及中国邮政等机构达成战略合作，共同为商户提供全方位支付服务。数字化服务方面，通过构建开放PaaS平台，接入了多家ISV独立软件服务商，提供多个整合行业的数字化解决方案，包括零售、酒店、加油站、高校食堂、连锁品牌、景区等等。自研数字化产品：1.)智慧决策产品：利用数据分析驱动的算法模型，对商品流通全周期进行智慧化管理，为零售行业提供数字化解决方案，全面提升商户的运营效率。2.)菜市场智慧解决方案：为菜市场管理方、商户、消费者提供包括管理、营销、用户体验为一体的智慧解决方案，推进农贸市场进行智慧化转型。截至2022年底，数字化产品服 务商户逾117万家；跨境支付方面，集团持续构建全球海外支付网络，并与美客多、 FNACDARTY、豆沙包等主流电商平台达成深度合作，月交易金额已突破1亿美元。 扩大与金融机构深度合作，打造一流数字经济基础设施服务商金融科技服务业务方面，旗下随信云链和商业汇票融资服务两大平台连结多家金融机构，包括银行、信託、保理公司等，这些金融机构透过我们的平台为中小微企业提供资金支持为众多中小微企业提供资金支持，帮助其扩大生产经营及降低融资成本，提升了其业务的活力。FY2022分类经营利润为14.8百万港元，同比增长18%。截至2022年12月31日，客户通过票据融资金额百亿元人民币。集团亦通过资产证券化，直接获得一级市场资金。截至2022年底，公司成功发行三期资产支持证券计划，发行金额总计人 民币974,000,000元；公司将继续扩大和金融机构的深度合作，并结合资产证券化业务，为企业提供高效、低成本的金融服务 近期获机构增持根据联交所最新权益披露资料显示，2023年3月15日，公司获KopernikGlobalInvestorsLLC在场内以每股均价0.7932港元增持497.7万股，涉资约394.78万港元。增持后，KopernikGlobalInvestorsLLC最新持股数目为139,557,000股，持股比例由4.84%上升至5.03%。 风险提示：线下支付业务竞争压力；宏观经济环境影响供应链稳定性；监管政策的不确定性 公司动态分析 高阳科技（818.HK） 2023年3月24日 证券研究报告 TMT硬件 投资评级：未有 目标价格：未有 现价(2023-3-24)：0.79港元 总市值(百万港元) 2,193.7 流通市值(百万港元) 2,193.7 总股本(百万股) 2,776.8 流通股本(百万股) 2,776.8 12个月低/高(港元) 0.77/1.03 平均成交(百万港元) 1.58 股东结构渠万春 36.20% EverUnionCapital 12.04% 徐昌军 0.6% 李文晋 0.23% 徐文生 0.16% 股价表现 % 一个月 三个月 十二个月 相对收益 -1.3 -7.1 -9.1 绝对收益 -3.7 -4.8 -18.6 数据来源：彭博、港交所 汪阳TMT行业分析师 +852-22131400 Alexwang@eif.com.hk 公司动态分析/金邦达宝嘉 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其 （但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010