国防军工行业周观点：军工回暖，看好中特估下中长期表现

长城证券证券研究报告丨行业周报 GREATWALLSECURITIES2023年03月26月 国防军工 行业周观点：军工回暖，看好中特估下中长期表现 代码 000519.SZ 名林中类红管 评级 通持 2022E 2023E1.10 2022E 33.00 2023E 21.04 002389,SZ 航天梦妇 送入 0.29 0.49 77.99 47.18 HS'Z00899 0.75 1.21 66.15 40.83 688297.SH 中无人机 0.59 0.82 90.72 65.28 服票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）行业走势 派300 14% 9% 3% 本周关注：军工回暖，骨好中特估下中长期表现-25% -7% -13% -18% 2022-032022-072023-632022-11 3月20日；到资委党委召开扩大会议，会议招出，要努力为提高一体化国家-23% 战略体系知能力多作黄，积权服务战略市局一体融合、战略资源一体整合、 战略力量一体运用，以更大力度款励文持中央军工企业做强假优做大，背导作者 中央企业立及自身所能积极支持国防军队建设。助力实现国家战略能方最大分析师于夕滕 化热业书编号：51070520030003 过期，“中国特色估使体系”受到市场持续关注，军工行业是“中国特当估使体票”申最受益的行业之一，截至3月21日，军工板块量新动态市率53.79 倍，估值外于质史低位，“中国特色估值体系”这个提法，早在2022全融 街论坛年会，证监会主席易会满首次提及“深索建文具有中国特色的估值律 手带:yuximeng@cgws.com 分析师 线编号：51070523030001 手:fuhao@cgws.com 联系人孙培桃 系*；到了2023年3月初， 国资委召开会议，对国有全业对标开展世界一流 热学书编号：S1070121050045 金业价策创造行动进行动员部署，强调要牢牢把整微短龄优假大国有资本和 国有企业这一根本卧标，加快建成世界一流企业；2023年3月16日，回资 非):sunpeide@ogws.com 委正式发市了《关于印发创建世界-一流示范企业布专精特新示范企业名单的相关研究 通知》，200余家全业入送创建世界一演/专精特新示范企业名单，1.我行业周现点：数天装备表我亮跟，谨信卫星售票开 一销四星！成功！2023年3月22日17时09分，命名为*快舟·飞利浦蜂巢号”的快并一号 甲固休运碳火管在酒泉卫是发射中心点火升空，以“一管西星”方式，将天 目-一号气象显座03星、04星、05量、06是送入预定轨道，发射任务取得图满成功、 天月一号气家至座03及（重庆金风实验室号）、04至（重庆金风钛件同号）、05 墨（重庆金风生物医药国号）、06星（重庆金风城市中心号)是由中国航天科工所属系统公司研制的遵报洲卫星，主要用于获取全球大气环境要素信息，建成后可实现全跃全天保海送、大气层、电旁星的立体化、一体化操则 达行此次安射任务的快舟一号印火箭，是由中国航天科工所是航天三江旗下 航天科工火前镜术有限公司推出的一款小型阅体运战火前，主要为300公产 版低款小卫军提供发射服务，具有飞行可掌性高、入精度高、准务周期短，保需求少、发射成本低等特点， 请存知阅读本报合术页声明 [)3.2023-03-21 2.华的春事连上市技术支据更选发展现款一国防军工 达行业动$表.评2023-03-07 3，行身差体平稳净长，雪达技术取得实宽一国药军工 报2023-03-06 长城证券行业周报 本次任务是快丹一号甲固体运载火箭2023年的首次发时任务，也是该型火前的第19次发射，本次任务的冈满成坊，批开了2023年快舟系列火管弯态化发射的大靠。 板共涨联幅：板止3月24日，本周国防军工（申万）上累1.46%、沪深300 指数上涨1.72%。国防军二组分领域中，地面兵装发块上放0.97%，航空装务板块上速1.61%，航天装备板块下联3.37%，航海装务板块下联0.15%， 军工电子板块上益2.68%，从上周的表现来柔，年工板法行情原暖、细分额 规军工电子板块表亮眼，上益2.68%；航天装备板块承压，下跌3.37%. 个股涨幅前五：景嘉微（+40.05%)，国接科技（+19.29%）、织获股份 (+13.58%)、天泰装备(+12.97%)、天微徽电子(+12.95%) 个股跌幅前五：富古端(-11.30%)、中国卫通(-10.55%)、*ST炼书(-9.20%)、 第雾雷达(-8.78%)、中国卫至(-8.18%) 各板块估值情况：1）航空装备丰万招数最新TTM市置率为61.88倍，2020年3月24日至今市望率区间为43.55偿~105.86信：预空装务申万者载录券 84.21 倍，2020 治教最新 50.17倍 v401.0024E至 间问为2.09 2020年3 中万指数最新市净 行业动态2023年先近技术成果交易大会成动率 ！国内首个干步SAR度业卫星星意款乘产品， 2023 手2023 业或其控收 发生的出售2023年 3月21报据公司发展战略及年度策点建设项目，拟定了2023年度投资 计者，2023年度计划投资总额23,852.57万元， 投资建议：1）军工板块有望在中国特色估值体累及回金改革的推动下，实现估值永平间升，军工电于本质领跑国防军工板块，景嘉微上同涨幅非名首位、军工电于额媒发展前景开阔，可关注素嘉微、喜创微编；2）航天板块卫星发 P.2清仔细阅读本报告末页声明 长城证券 REATWALLSECURIT 射进展顺利，成集卓著，卫星运惑领规可持续关注中国卫盈、航天宏图， 风险示：下游市场需求不及预期；国内电子技术发展不反预期；改策引号 不及预期：国内经济恢复形势不及预期等、 P.3清仔细阅读本报告末页声明 行业周报 长城证券 行业周报 内容目录 军工行业理来量喷利好“中国格色估监体系“或量塑行业价值体系 微图成动！ 2.市场四版 全股证版效五. AL' 国家献天局首次发布！医内营个手沙SA.R惠业卫星量教据产品.. 5.投资建议 6.原验报示 P.4请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 图表目录 表1：国防年.泸源3指款本周滑联源 图表2： 图表3: 图表4:板莞市净率.... P.5请仔细阅读本报告末页声明 行业周报 长城证券 1.本周关注：军工回暖，看好中特估下中长期表现 行业周报 3月20日，国资委党委召开扩大会议，会议措出，要务力方高一体化国家战略体系和 能力多作重献，积极服务战弱有局一体融合、改略资募一体整合、战略力量一体运用，以更大力鼓原支持中央军工全业做强微优微大，指导中关企业立是自身所能积极支持国防军以建设，助力实现国家战略能力最大化。 近期，“中国特色估值体系”受到市场持续关注，军工行业是“中国特色估值体系”中最受登的行业之一，截至3月21月，军工权块新势态市登率53.79倍，角位处于历史 低位、“中国特色估体系”这个提法，早在2022年会融征论坛年会，证盐会主席易会满首次提及“探索建立具有中国特色的估信本系"；到了2023年3月初、国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部等，调要牢审把提数 总做优做大国有资本和国有企业这一板本目标，加快建成世界一流企业；2023年3月16日，国资委正式发布了《关于订发创建世界一流示范全业和专精特新示范企业名单的通知3，200余家企业入进创建世界一流/专精标新不范企业名单， 一箭四星！成功！ 2023年3月22日17时09分，命名为“快舟，飞利消蜂巢号”的快舟一号甲图体运载 火箭在酒泉二基发射中心点火升空，以“一箭因星”方式，将天目一号气象星座03星， 04星、05里、06星送入预定轨递，发射任务取得图满成动。 风生物医药园号)06里（重庆金风城市中心号)是由中国航天科工所高系统公司研制的地 感探测卫逐，主娶用于获取全球大气环境要素信息，建成后可实现全球全天候海洋、大气层，电离层的立体化、一体化探测。 执行此次发财任务的快丹一号甲火前，是中申回航天和工所属航天三汀黄下航天科工火箭技术有限公司推出的一款小型国体运载火箭，主要为300公斤级低执小卫星换供发射服务，具有飞行可靠性商，入轨精度高、准备周期短、保降雷求少、发射成本低等特点 本次任务是快开一专甲国体运载火箭2023年的次发附任务，也是该型火解的第19次 发射。本次任务的值满成功，拉开了2023年快六系列火前带参化发射的大幕， 2.市场回顾 板块涨跌幅：截止3月24日，本周国方军工（申万）上涨1.46%、沪深300指数上涨1.72%、国防军工细分领域平，地面兵装板块上涨0.97%，航空装备板块上涨1.61%，航天装备板块下族3.37%；航海表备极块下跌0.15%；军工电子放块上涨2.68%，从上 周的表现来看，氧工板块行情回暖，细分领军工电于板块表现充眼，上涨2.68%；航 天装务板块承压，下跌3.37%。 图表1：国防军工、泸深300指教本周涨读备图表2：国防军工留分餐城本周漆联起 P.6清仔细阅读本报告末页声明 长城证券 行业周报 ■本周涨跌隔：%■本周涨跌幅：% 1.75%3.00% 1.70% 1.65%2.00% 1.60%1.00% 1.50% 0.00% 1.45% -1.00% 1.40% -2.00%要 1.35%1.30% -3.08% 1.55% 国防军工沪澡300 -4.00%- 青料来款：FD，长域证券产业金融所宽院 个股涨幅前五：素嘉微(+40.05%)、国端科技(+19.29%)、织横股份(+13.58%)、天案 装备（+12.97%)、天微电子(+12.95%) 个股联幅前五：富吉瑞(-11.30%)、中国卫通(-10.55%)、*ST炼石(-9.20%)、纳客雷达 (-8.78%)、中国卫星(-8.18%) 各板块估值情况： 1）航空装各申万指数最新TTM市登率为61.88倍，2020年3月24日至今市登率区间 为43.55倍~105.86倍：筑空装备审万指数量新市净事为4.40倍，2020年3月24日至 今市净率区同为2.80倍~6.85倍。 2）航天装备申万指数最新TTM市盈率为84.21倍，2020年3月24日至今市盈率区测 为46.17倍~140.29倍：抗天装备审万指数量新市净率为4.43倍，2020年3月24日至 今市净率区同为2.37停~6.01倍. 3）航海装备申万指数最新TTM市置率为240.67倍，2020年3月24月至今市登率区间 为50.17伟~401.00倍；航海装备市万指最新市净率为1.75伟，2020年3月24日至今币净率区间为1.23停~2.10佛 4）地面兵装中万指数最新TTM市登率为48.51倍，2020年3月24日至今市登率区间 为32.18倍~72.79倍；地面兵装申万指数最新市净率为2.95倍，2020年3月24日至 今市净率区问为2.09件3.69。 为36.02倍~110.58倍；军工电子申万指焱最新净率为4.56倍，2020年3月24日至今市净率区间为3.29偿~6.67倍， 航空装备航天装备航海装备地面兵装军工电子 2319 2413 P.7请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 行业周报 航空装备航天装备航海装备地面兵装军工电子 81465 3 1-11-1603-16 Z2-20 0- 20202020-2021-202120212022-2022 2023 资料来源：F加达，长频证券产业金财研克院 P.8请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 3.行业动态 行业周报 【国家国防科技工业局：2023年先进技术成果交易大会成功举办】 3月24日至25日，由国家国防科技工业局和江苏省人民政府共同主办的2023年先进 技术成果交易大会在苏州或动举办，本届交易大会由先进技术或果转化峰会、成果交易项目路演、展览展邓、分会场活动等内客组或，旨在深入资衡落实党的二十大战略部客和习近平总书记重要讲语精神，提商科技成果转化和产业化，通