策略研究周报：科技引领热潮，行情有望延续

证券研究报告：策略报告 2023年3月26日 大盘指数 策略研究周报（2023.03.20-2023.03.24） 4000 14000 13000 3000 12000 11000 2000 10000 科技引领热潮，行情有望延续 上证指数深证成指 中小100创业板指 资料来源：Wind资讯，中邮证券研究所 分析师:黄付生 SAC登记编号:S1340522060002 Email:huangfusheng@cnpsec.com 研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 主要观点 市场行情回顾：指数全面上行，科技强势领涨。指数方面，主要指数普遍上涨，中小板和科创50表现较强；板块方面，科技板块强势领涨，消费、新能源板块亦有所反弹。 9000 3000 8000 7000 6000 2000 本周行情解读：美联储加息临近尾声，A股市场企稳反弹。海外方面，欧美银行业风险仍在延续，瑞士信贷超百亿AT1债券被完全减记；近期德银股价大跌也引发市场担忧。另外，本周美联储如期加息25BP。整体来看，在银行业流动性危机的制约下，美联储加息政策已临近尾声。 国内方面，上周末降准有力提振了市场信心，北向资金近一周继续流入约109.5亿元，两融余额亦有所上升。同时，本周TMT科技板块大幅上涨，板块成交额占比迅速提升并一度超过全市场成交额的40%。短期相关个股交投活跃、板块情绪高涨。受此影响以及消费、新能源反弹的带动，A股市场整体企稳并呈现震荡上行态势。 研究所 后续行情展望：海外扰动影响减弱，科技板块热度或将延续，市场有望继续震荡上行。 整体来看，欧美银行业风险可控，美联储加息临近尾声，海外扰动对A股市场的影响或将逐渐减弱，随着4月的临近，市场将进入对国内经济复苏及上市公司业绩的验证期。 近期研究报告 另一方面，近期科技板块大幅上涨，成交额占比迅速提升，我们认为板块的热度仍将延续。此轮科技板块的行情主要受到政策和技术的双重驱动。政策面上，国务院机构改革重组科技部、设立国家数据局，并组建中央科技委员会；同时明确提出要大力发展数字经济；技术层面，人工智能领域出现重大突破，ChatGPT-4、华为盘古大模型等产品相继引发市场热潮，政策与技术的支持有望提振板块基本面。另外从资金配置来看，前期机构低配的科技板块仍将是机构增配的重点。 此外，从中长期来看，我国经济正在稳步复苏，相关稳经济政策有望持续发力，同时央行积极的货币政策也有助于保持流动性的合理充裕。我们认为后续市场在基本面和资金面的支持下或将继续震荡上行。 在配置方面，我们认为仍应继续关注以TMT为首的科技板块，同时还可以关注经济复苏下行业格局优化的消费领域。 具体来说，一是在数字经济领域中精选优质标的。注意避开短期计算机、传媒等行业中涨幅大的个股，推荐选择前期涨幅不大、仍在中低位横盘整理的优质标的进行布局。 二是关注行业格局优化且业绩有改善预期的消费领域。推荐关注出行链中的酒店、航空、餐饮以及消费核心资产的酒类、食品等。 三是关注以基建为首的中字头概念。重点推荐受益于央企价值重估和一带一路十周年的建筑、建材、土木工程等相关行业。 数据指标回顾 上周，A股各指数全部收涨，其中领涨的是中小100，涨幅较小的是上证综指。行业方面，上周各行业指数涨多跌少，领涨行业为传媒、电子、计算机，跌幅靠前行业是钢铁、建筑装饰、石油石化。 近一周机构合计调研频次略有下降，机构调研热度处于中位。机构调研频次最高的公司为力量钻石、华懋科技、劲仔食品等，前十公司所属行业相对分散，为化工材料、汽车、食品、家电等行业；机构调研频次前三的行业为机动车零配件与设备、金属非金属和互联网软件与服务。 2022年Q4十大基金重仓个股中，上周亿纬锂能、药明康德上涨招商银行、迈瑞医疗等下跌。重仓行业中，上周电子、电气设备涨幅靠前。 北向资金上一周继续流入，净流入109.5亿元。北向资金流入行业集中在电子、医药生物、电力设备，流出行业靠前为通信、计算机煤炭。 沪深两市最新两融余额16006.96亿元，近期有所上升。本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、煤炭，融资卖出额占成交额靠前的行业是公用事业、电子、银行。 美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨1.17%，标普500上涨1.38%，纳斯达克指数上涨1.66%。从行业来看，涨幅靠前的是通信设备，跌幅靠前的是房地产。 风险提示： 疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1上周市场回顾5 2机构调研情况7 3机构四季报重仓股表现8 4北向资金动向9 5两融资金动向10 6美国股市情况12 7主要观点与风险提示14 图表目录 图表1：A股指数上周表现5 图表2：A股指数月涨跌幅5 图表3：行业资金流入流出5 图表4：行业周涨跌幅6 图表5：各行业本月以来涨跌幅6 图表6：近一周机构调研频次前10公司7 图表7：近一周机构调研频次前10行业7 图表8：基金四季报十大重仓股周度表现8 图表9：重仓股周涨跌幅8 图表10：重仓行业周涨跌幅8 图表11：北向资金净流入（亿元）9 图表12：南向资金净流入（亿元）9 图表13：北向资金行业流向9 图表14：融资融券余额（亿元）10 图表15：两融资金行业流向10 图表16：融资净买入额前十个股11 图表17：融券净卖出额前十个股11 图表18：全球重要指数周涨跌幅12 图表19：全球重要指数月涨跌幅12 图表20：美股标普行业指数周表现12 图表21：美股道琼斯行业指数周表现12 图表22：五日涨幅靠前中概股13 1上周市场回顾 上周，A股各指数全部收涨，其中领涨的是中小100，涨幅较小的是上证综指。全球重要指数涨多跌少，其中领涨的是深证成指，跌幅靠前的是巴西IBOVESPA指数。本月以来，A股各指数涨少跌多,其中涨幅靠前的是科创50，领跌的是上证50。今年以来，各指数全部收涨，其中领涨的是科创50，涨幅较小的是上证50。 图表1：A股指数上周表现图表2：A股指数月涨跌幅 中小100科创50 科创50 中小板指 创业板指上证综指 深证成指 中证500 中证500中证800 中证800沪深300 沪深300 深证成指 上证50 创业板指 上证综指 上证50 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%5.00% -4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0% 资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所 行业方面，上周各行业指数涨多跌少，领涨行业为传媒、电子、计算机，跌幅靠前行业是钢铁、建筑装饰、石油石化。各行业指数月度涨少跌多，涨幅靠前的行业是传媒、计算机、通信，领跌的行业是美容护理、汽车、化工。 行业资金上周传媒(申万)行业净流入靠前，净流出最多的是通信(申万)。 图表3：行业资金流入流出 排序 流入前五行业 主力净流入额(万元) 排序 流出前五行业 主力净流入额(万元) 1 传媒(申万) 163,577.91 1 通信(申万) -275,119.08 2 电力设备(申万) 132,185.19 2 电子(申万) -272,263.83 3 计算机(申万) 111,968.91 3 国防军工(申万) -260,111.80 4 轻工制造(申万) 6,703.39 4 建筑装饰(申万) -203,097.85 5 综合(申万) 379.57 5 医药生物(申万) -192,030.43 资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所 图表4：行业周涨跌幅图表5：各行业本月以来涨跌幅 传媒电子计算机通信 电气设备有色金属商贸零售 汽车食品饮料 综合休闲服务轻工制造家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服装上证综指非银金融 煤炭美容护理房地产银行 医药生物 化工农林牧渔 环保公用事业交通运输石油石化建筑装饰 钢铁 传媒计算机通信电子 建筑装饰上证综指国防军工商业贸易交通运输公用事业 银行家用电器 环保非银金融 综合石油石化休闲服务有色金属机械设备食品饮料纺织服装农林牧渔房地产建筑材料医药生物轻工制造 煤炭电气设备 钢铁化工汽车 美容护理 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00% 资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所 2机构调研情况 近一周机构合计调研频次略有下降，机构调研热度处于中位。 近一周机构调研频次最高的公司为力量钻石、华懋科技、劲仔食品等，前十公司所属行业相对分散，为化工材料、汽车、食品、家电等行业；机构调研频次前三的行业为机动车零配件与设备、金属非金属和互联网软件与服务。 图表6：近一周机构调研频次前10公司 排名 证券代码 证券简称 合计 区间涨跌幅(%) 所属Wind行业 1 301071.SZ 力量钻石 167 -21.39 金属非金属 2 603306.SH 华懋科技 144 -3.90 机动车零配件与设备 3 003000.SZ 劲仔食品 128 -2.73 食品加工与肉类 4 002035.SZ 华帝股份 101 1.10 家用电器 5 002756.SZ 永兴材料 94 0.46 钢铁 6 002080.SZ 中材科技 88 16.15 建材 7 002003.SZ 伟星股份 87 -6.26 服装、服饰与奢侈品 8 002407.SZ 多氟多 85 4.55 基础化工 9 002283.SZ 天润工业 80 4.20 机动车零配件与设备 10 300498.SZ 温氏股份 77 2.37 食品加工与肉类 资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所 图表7：近一周机构调研频次前10行业 排名 所属Wind行业 总计 证券 基金 保险及保险资管 投资机构 其他 公司数 1 机动车零配件与设备 231 73 87 4 41 26 4 2 金属非金属 185 49 71 12 33 20 2 3 互联网软件与服务 171 44 86 9 25 7 6 4 工业机械 135 53 55 4 13 10 17 5 建材 129 29 59 4 23 14 3 6 服装、服饰与奢侈品 119 35 50 5 19 10 2 7 基础化工 110 51 16 0 26 17 6 8 家用电器 102 26 52 10 9 5 2 9 钢铁 94 37 9 4 32 12 2 10 化肥与农用化工 84 33 30 1 8 12 2 资料来源：Wind资讯、中邮证券研究所 3机构四季报重仓股表现 2022年Q4十大基金重仓个股中，上周亿纬锂能、药明康德上涨。 重仓行业中，上周电子、电气设备涨幅靠前。 图表8：基金四季报十大重仓股周度表现 代码 名称 周涨跌幅 持有基金数 持股市值(万元) 季报持仓变动(万股) 600809.SH 山西汾酒 1.94% 414 4,307,382.58 -1313.2866 600519.SH 贵州茅台 -0.46% 1,828 15,753,634.25 -323.8851 000568.SZ 泸州老窖 -0.95% 781 6,635,183.02 207.23 600036.SH 招商银行 -1.91% 649 3,732,236.99 2,341.74 000858.SZ 五粮液 -3.45% 899 7,345,474.10 1,141.60 300760.SZ 迈瑞医疗 -3.49% 581 4,047,734.95 -357.01 601012.SH 隆基绿能 -6.62% 575 3,