计算机行业周报：从netflix发布会，看未来算力大市场

行业研究 证券研究报告 计算机2023年03月26日 计算机行业周报（20230320-20230324） 从NVIDIA发布会，看未来算力大市场 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：邓怡 2022-03-28~2023-03-24 27% 11% -5% -21%22/03 22/06 22/0822/1023/0123/03 计算机 沪深300 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：23年政府工作报告中的几个重要信息》 2023-03-06 《计算机行业周报（20230213-20230217）：当前板块或处在下一波行情启动的前夕》 2023-02-20 《计算机行业重大事项点评：ChatGPT版Bing发布，有望开启搜索引擎新纪元》 2023-02-09 邮箱：dengyi@hcyjs.com执业编号：S0360522070001证券分析师：魏宗邮箱：weizong@hcyjs.com执业编号：S0360522100001 行业基本数据 股票家数(只) 318 占比%0.04 总市值(亿元) 39,167.57 4.22 流通市值(亿元) 31,386.50 4.45 相对指数表现 %1M 6M 12M 绝对表现2.4% 20.8% 9.2% 相对表现5.7% 23.9% 16.8% 本周板块走势回顾：本周（3月20日-3月24日）计算机（中信）指数上涨6.88%，创业板指数上涨3.34%，上证指数上涨0.46%。板块周涨幅前三为青云科技-U（46.18%）、拓维信息（34.23%）、同花顺（33.11%），板块跌幅前三为卓朗科技（-18.69%）、*ST紫晶（-17.43%）、*ST泽达（-15.36%）。 新“iPhone时刻”，AI+迎来产业黄金发展期。NVIDIACEO黄仁勋在GTC大会中提到“我们正处于AI‘iPhone时刻’”，即AI技术正在迎来爆发式增长，预示着人工智能新纪元的到来。黄仁勋介绍了加速库、数据中心硬件、云服务 三方面的技术进展情况，英伟达实现了软硬件的共同优化提升算力，同时，推出了云服务模式，能够随时随地将AI带给每家公司，降低企业的AI技术使用门槛，将AI规模化应用推向新高度。 GPU市场高增智能算力占比提升，国内各类GPU厂商涌现。2019-2024年，我国GPU芯片板卡市场规模复合增速33.27%，按下游分，互联网占比超过50%，安防/政府占比30%。考虑到GPU芯片指令集复杂程度相对较低，国产 化率预计在10%左右。此外，根据中国信息通信研究院测算，2021年我国计算设备算力总保持50%以上高速增长，其中智能算力规模增速高达85%。AI芯片（如GPU、FPGA和NPU等）作为AI训练的算力核心，随需求增加将持续受益。将国内相关厂商分类两种：AI/FP与渲染。AI、FP方面发力的主要有寒武纪、璧仞科技、芯瞳、天数智芯、沐曦等；渲染方面，国产GPU厂商有景嘉微、芯动科技、摩尔线程等。 投资建议与标的。智能算力增长迅速，建议重点关注：寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、浪潮信息、中科曙光、紫光股份。 风险提示：算力需求不及预期、技术发展不及预期、竞争者加入加剧竞争。 目录 一、行业周观点4 二、从NVIDIA发布会，看未来算力大市场6 （一）NVIDIA发布会梳理6 （二）我国算力版图梳理9 （三）投资建议与相关标的13 三、风险提示13 图表目录 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表5 图表2NVIDIA加速库6 图表3NVIDIADGXH1007 图表4NVIDIADGXCloud7 图表5NVIDIAAIFoundations8 图表6新推理平台8 图表7Omniverse场景分析9 图表82020-2024年全球人工智能GPU市场规模预测9 图表92019-2025年中国GPU板卡市场规模预测9 图表102019/2024年中国GPU板卡市场份额（按应用领域）10 图表112020H1加速服务器市场份额（按厂商销售额）10 图表12中国主要芯片国产化率情况10 图表132016-2021年中国算力结构变化11 图表14我国算力规模及增速（单位：EFlops）11 图表15算力网络产业图谱11 图表16中国AI芯片图谱12 图表17国内GPU企业大盘点12 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（3月20日-3月24日）计算机（中信）指数上涨6.88%，创业板指数上涨3.34%，上证指数上涨0.46%。板块周涨幅前三为青云科技-U（46.18%）、拓维信息（34.23%）、同花顺（33.11%），板块跌幅前三为卓朗科技（-18.69%）、*ST紫晶 （-17.43%）、*ST泽达（-15.36%）。 新“iPhone时刻”，AI+迎来产业黄金发展期。NVIDIACEO黄仁勋在GTC大会中提到“我们正处于AI‘iPhone时刻’”，即AI技术正在迎来爆发式增长，预示着人工智能新纪元的到来。黄仁勋介绍了加速库、数据中心硬件、云服务三方面的技术进展情况，英伟达实现了软硬件的共同优化提升算力，同时，推出了云服务模式，能够随时随地将AI带给每家公司，降低企业的AI技术使用门槛，将AI规模化应用推向新高度。 GPU市场高增智能算力占比提升，国内各类GPU厂商涌现。我国GPU芯片板卡市场规模2019-2024年复合增速33.27%，按下游分，互联网占据超5成比重，安防/政府占据3 成。考虑到GPU芯片指令集复杂程度相对较低，国产化率预计在10%左右。另外，根据中国信息通信研究院测算，2021年我国计算设备算力保持50%以上的高位增速，领跑全球。其中，智能算力规模增速达85%。AI芯片（如GPU、CPU、FPGA、NPU等）作为AI训练的算力核心，随算力需求增加将持续受益。将国内相关厂商分类两种：AI/FP与渲染。AI、FP方面发力的主要有寒武纪、璧仞科技、芯瞳、天数智芯、沐曦等；渲染方面，国产GPU厂商有景嘉微、芯动科技、摩尔线程。 投资建议与标的。智能算力增长迅速，建议重点关注：寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、浪潮信息、中科曙光、紫光股份。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 序号 公司 市值（亿元） 营业收入(亿元) 归母净利润(亿元) PE PS 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 1 海康威视 4176.31 831.74 1139.15 1145.83 128.27 201.79 228.87 33 21 18 5 4 4 2 金山办公 1808.16 38.85 52.36 69.51 11.18 16.20 21.93 162 112 82 47 35 26 3 科大讯飞 1394.32 192.30 264.78 341.21 5.45 18.53 26.13 256 75 53 7 5 4 4 宝信软件 949.21 138.76 172.10 212.11 21.73 27.26 34.45 44 35 28 7 6 4 5 用友网络 892.34 102.75 126.01 155.73 2.10 8.59 12.81 425 104 70 9 7 6 6 恒生电子 900.60 65.03 82.57 100.83 10.87 18.36 22.92 83 49 39 14 11 9 7 广联达 774.40 65.91 82.22 99.68 9.67 13.08 16.97 80 59 46 12 9 8 8 同花顺 947.57 35.59 53.27 64.26 16.91 26.99 33.31 56 35 28 27 18 15 9 深信服 571.63 73.65 98.78 125.28 1.97 5.62 9.42 290 102 61 8 6 5 10 德赛西威 621.54 142.60 193.71 250.60 11.30 16.81 22.95 55 37 27 4 3 2 11 金蝶国际 474.68 49.05 61.22 90.26 0.00 -2.31 -1.97 - - - 10 8 5 12 中国软件 469.28 127.09 158.07 193.89 1.88 3.88 6.51 249 121 72 4 3 2 13 中科创达 528.39 54.45 98.37 124.91 7.69 14.81 19.28 69 36 27 10 5 4 14 电科网安 312.30 34.38 46.30 59.25 3.05 5.69 7.78 102 55 40 9 7 5 15 柏楚电子 274.84 8.99 12.97 17.98 4.86 7.31 10.01 57 38 27 31 21 15 16 卫宁健康 237.75 31.47 39.24 49.09 1.23 5.41 7.48 193 44 32 8 6 5 17 新点软件 190.21 28.26 40.81 51.37 5.79 8.01 10.31 33 24 18 7 5 4 18 航天宏图 182.57 24.78 32.58 44.93 2.69 4.26 6.07 68 43 30 7 6 4 19 安恒信息 152.21 19.82 30.48 40.62 -2.52 1.46 2.72 - 104 56 8 5 4 20 创业慧康 158.34 20.78 25.87 31.99 0.53 5.67 7.17 299 28 22 8 6 5 资料来源：Wind、华创证券（取自Wind一致预期，数据更新截至2023年3月24日）注：红色为发布年报或快报数据，蓝色为发布业绩预告数据中值 二、从NVIDIA发布会，看未来算力大市场 （一）NVIDIA发布会梳理 黄仁勋从加速库、数据中心硬件、云服务三个方面介绍了AI最新进展，重点产品有： （1）加速库 CV-CUDA和VPF。CV-CUDA是计算机视觉用加速库，VPF是视频处理用加速库。腾讯使用CV-CUDA和VPF每天处理30万个视频，Microsoft使用CV-CUDA和VPF处理视觉搜索，Runway公司使用CV-CUDA和VPF为其云生成式AI视频编辑服务处理视频。 cuLitho：计算光刻库。英伟达与台积电、ASML和Synopsys合作，将计算光刻加速了40倍以上。台积电可以通过在500个DGXH100系统上使用cuLitho加速，替代用于计算光刻的4万台CPU服务器，功率从35MW降至5MW，助力2nm芯片的量产制造。 图表2NVIDIA加速库 资料来源：英伟达官网 （2）数据中心硬件 NVIDIADGXH100：DGX配有8个H100GPU模组，8个H100模组通过NVLINKSwitch彼此相连，实现全面无阻塞通信。H100配有Transformer引擎，旨在处理以ChatGPT为代表的生成式预训练模型。 图表3NVIDIADGXH100 资料来源：英伟达官网 （3）云服务 NVIDIADGXCloud：英伟达与MicrosoftAzure、GoogleGCP和OracleOCI合作，通过浏览器，可将NVIDIADGXAI超级计算机即时地接入每家公司。 图表4NVIDIADGXCloud 资料来源：英伟达官网 NVIDIAAIFoundations：生成式AI模型训练和云服务，包括Nemo（语言），Picasso（视觉）和Bionemo（生物模型制作）三种。 图表5NVIDIAAIFoundations 资料来源：英伟达官网 新推理平台OneArchitecture包括：1、适用于AI视频的L4；2、适用于Omniverse和图形渲染的L40；3、适用LLM推理的H100NVL；4、适用推荐系统和向量数据库的超级芯片Grace-Hopper。 图