方大特钢2022年报点评：成本优势显著，盈利能力领先行业

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根据报告正文，我们维持对公司的“增持”评级。公司2022年营收和净利润均低于预期，但考虑到龙头估值修复，我们给予23年1.72倍PB估值，维持目标价6.96元。2022年受疫情、国际形势变动等因素影响，钢铁需求整体疲弱，钢价下跌叠加成本高企，挤压公司利润空间。2023年我们预期钢铁需求有望逐步复苏，公司盈利水平及业绩有望重新回升。公司具有显著的成本优势，盈利能力行业领先，坚持走差异化发展路线，不断优化自身产品结构，持续开展对弹簧扁钢产品的开发，并成功开发高强钢筋产品，有利于提升公司盈利能力及市场竞争力。公司参与设立钢铁产业基金，顺应行业兼并整合趋势，有助于公司利用各方优势及资源，顺应钢铁产业兼并整合的形势。然而，钢铁需求复苏不及预期或原材料价格大幅上涨等风险也需要关注。