开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升

行业走势：上周上证综指上涨0.46%，创业板指数上涨3.34%，公用事业与环保指数下跌1.33%。环保板块中，大气治理板块上涨0.99%，固废板块下跌0.32%，环境监测板块下跌1.22%，节能与能源清洁利用板块上涨1.56%，电力板块中，火电板块下跌3.08%，水电板块下跌2.38%，清洁能源发电板块下跌0.79%，地方电网板块上涨0.04%，燃气板块下跌0.87%；水务板块上涨0%。 本周要点： 开展农村能源革命试点加速绿电发展：3月23日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局联合发布《国家乡村振兴局关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，加大乡村清洁能源建设力度，助力乡村振兴，《通知》要求到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量中占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%，并重点提出按照集中开发和分散发展并举的原则，大力发展多能互补，在保护生态的基础上加快风电、光伏发电建设开发，充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发；结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。政策推动下农村区域新能源开发力度有望提升，本次农村能源革命为实现乡村振兴的重要机遇，地方国企有望成为农村新能源开发的主力军，建议关注国内新能源发电龙头【三峡能源】以及各省能源发展平台【福能股份】【中闽能源】【云南能投】等。 “中特估”为重要投资主线，重点看好核电估值提升空间：在2022年11月和2023年2月连续两次提出“中国特色估值体系”之后，“中特估”有望成为2023年投资主线。电力板块作为国内保障民生的核心资产，主要掌握在央企及地方国企手中，在国有企业价值被普遍低估的背景下电力行业估值偏低，在“中特估”背景下具备估值提升空间。而在电力板块中，核电作为稀缺的兼具业绩稳定性和长期成长性的电力资产，其PB估值大幅低于水电和绿电，仅略高于火电，相比于其他电源类型，我们认为核电具备更大的估值提升空间。核电板块重点推荐2023年有望迎来业绩拐点的国内核电龙头【中国广核】，同时建议关注“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。 环保板块重点关注与高景气度行业关联性较高的新兴细分赛道：环保行业下游应用领域广阔，目前即使一些传统环保治理领域的市场空间逐步趋于饱和，但随着下游不断有各类新兴行业的崛起，新环保细分领域的发展机遇值得重视，当前在环保板块中我们重点推荐两条投资主线：1)看好半导体行业长期国产替代空间，关注半导体相关环保投资机会，半导体产业前端处理方面，推荐国内半导体洁净设备龙头【美埃科技】、后端处理方面建议关注国内泛半导体废气治理龙头【盛剑环境】；2）数字中国顶层框架下，持续看好智慧环保相关发展机遇，在此前出台的数字中国顶层规划中重点提出了对生态环境相关领域的数字化建设要求，后续各专项细分政策有望陆续出台，数字中国板块性投资机会有望向细分板块蔓延。数字中国推进进程中智慧终端与监测相关企业有望率先受益，推荐环境监测龙头【雪迪龙】、“智慧燃气+智慧水务”双轮驱动的【金卡智能】以及布局互联网垃圾回收的【大地海洋】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1385吨，总成交额7.77万元。挂牌协议交易周成交量1385吨，周成交额7.77万元，最高成交价57元/吨，最低成交价56元/吨，本周五收盘价为56元/吨，较上周五下跌1.32%。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.32亿吨，累计成交额106.22亿元。本周，福建碳排放权成交量最高，为56.61万吨。 碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为82.2元/吨，福建市场成交均价最低，为25.91元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4734.57元/吨，环比下跌230.2元/吨，跌幅4.64%。其中，接收站出厂周均价5510.93元/吨，环比上周下跌267.5元/吨，跌幅4.63%；工厂出厂周均价为4578.05元/吨，环比上周下跌225.28元/吨，跌幅4.69%。 3）煤炭价格跟踪：根据中国煤炭资源网数据，3月24日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为1095元/吨，周环比下跌20元/吨，跌幅1.79%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为957元/吨，周环比下降33元/吨，跌幅3.33%；CCI进口4700为870.73元/吨，周环比下降5.16元/吨，跌幅0.59%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1161元/吨，周环比下降5元/吨，跌幅0.43%。 投资组合： 【新奥股份】+【中国广核】+【大地海洋】+【美埃科技】+【雪迪龙】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 1.本周核心观点 1.1.开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升 开展农村能源革命试点加速绿电发展：3月23日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局联合发布《国家乡村振兴局关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，加大乡村清洁能源建设力度，助力乡村振兴，《通知》要求到2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量中占比超过30%，在一次能源消费增量中占比超过60%，并重点提出按照集中开发和分散发展并举的原则，大力发展多能互补，在保护生态的基础上加快风电、光伏发电建设开发，充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发；结合屋顶分布式光伏开发试点工作推进，鼓励利用新建住宅小区屋顶、厂房和公共建筑屋顶、农民自有建筑屋顶、设施农业等建设一定比例光伏发电。政策推动下农村区域新能源开发力度有望提升，本次农村能源革命为实现乡村振兴的重要机遇，地方国企有望成为农村新能源开发的主力军，建议关注国内新能源发电龙头【三峡能源】以及各省能源发展平台【福能股份】【中闽能源】【云南能投】等。 “中特估”为重要投资主线，重点看好核电估值提升空间：在2022年11月和2023年2月连续两次提出“中国特色估值体系”之后，“中特估”有望成为2023年投资主线。电力板块作为国内保障民生的核心资产，主要掌握在央企及地方国企手中，在国有企业价值被普遍低估的背景下电力行业估值偏低，在“中特估”背景下具备估值提升空间。而在电力板块中，核电作为稀缺的兼具业绩稳定性和长期成长性的电力资产，其PB估值大幅低于水电和绿电，仅略高于火电，相比于其他电源类型，我们认为核电具备更大的估值提升空间。核电板块重点推荐2023年有望迎来业绩拐点的国内核电龙头【中国广核】，同时建议关注“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】。 环保板块重点关注与高景气度行业关联性较高的新兴细分赛道：环保行业下游应用领域广阔，目前即使一些传统环保治理领域的市场空间逐步趋于饱和，但随着下游不断有各类新兴行业的崛起，新环保细分领域的发展机遇值得重视，当前在环保板块中我们重点推荐两条投资主线：1)看好半导体行业长期国产替代空间，关注半导体相关环保投资机会，半导体产业前端处理方面，推荐国内半导体洁净设备龙头【美埃科技】、后端处理方面建议关注国内泛半导体废气治理龙头【盛剑环境】；2）数字中国顶层框架下，持续看好智慧环保相关发展机遇，在此前出台的数字中国顶层规划中重点提出了对生态环境相关领域的数字化建设要求，后续各专项细分政策有望陆续出台，数字中国板块性投资机会有望向细分板块蔓延。数字中国推进进程中智慧终端与监测相关企业有望率先受益，推荐环境监测龙头【雪迪龙】、“智慧燃气+智慧水务”双轮驱动的【金卡智能】以及布局互联网垃圾回收的【大地海洋】。 1.2.投资组合 【新奥股份】+【中国广核】+【大地海洋】+【美埃科技】+【雪迪龙】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1385吨，总成交额7.77万元。挂牌协议交易周成交量1385吨，周成交额7.77万元，最高成交价57元/吨，最低成交价56元/吨，本周五收盘价为56元/吨，较上周五下跌1.32%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.32亿吨，累计成交额106.22亿元。 本周，福建碳排放权成交量最高，为56.61万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为82.2元/吨，福建市场成交均价最低，为25.91元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况 图2.本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4734.57元/吨，环比下跌230.2元/吨，跌幅4.64%。其中，接收站出厂周均价5510.93元/吨，环比上周下跌267.5元/吨，跌幅4.63%；工厂出厂周均价为4578.05元/吨，环比上周下跌225.28元/吨，跌幅4.69%。 2.3.煤炭价格跟踪 根据中国煤炭资源网数据，3月24日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为1095元/吨，周环比下跌20元/吨，跌幅1.79%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为957元/吨，周环比下降33元/吨，跌幅3.33%；CCI进口4700为870.73元/吨，周环比下降5.16元/吨，跌幅0.59%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1161元/吨，周环比下降5元/吨，跌幅0.43%。 3.行业要闻 3.1.广东：加大新型储能关键技术和装备研发力度 广东省人民政府印发《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》，表示要加强能源电子信息技术及产品研发，扩大光伏发电系统、新型储能系统、新能源微电网等智能化多样化产品及服务供给。鼓励新型储能企业组建联合体积极参与国外大型光储一体化、独立储能电站、构网型储能项目建设。 3.2.广东省支持民营企业投资建设抽水蓄能、风电等能源类项目 广东省人民政府印发《广东省进一步加大力度支持民间投资发展的实施方案》，支持民营企业投资建设抽水蓄能、新型储能、太阳能发电、风电、充电桩等能源类项目。 3.3.四川：研究推动陇电入川、疆电入川、藏电入川工程 四川生态环境厅发布《四川省适应气候变化行动方案（征求意见稿）》，提出要加快构建安全可靠的电力系统，提高电网管道耐高温、受冰冻、抗灾害能力，优先建设季调节、年调节和多年调节能力水库电站，研究推动陇电入川、疆电入川、藏电入川工程，到2025年，省调机组季以上调节能力水库电站达到40座。 3.4.山东省电力市场体系建设工作分工方案：鼓励售电公司创新商业模式 山东省发改委发布《山东省电力市场体系建设工作分工方案》，到2025年，初步形成有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制。到2030年，结合全国统一电力市场体系建设情况，实现我省电力市场与全国统一电力市场、区域市场融合运行。 3.5.中电联：我国电气化发展态势持续向好 中电联发布《中国电气化年度发展报告2022》，2022年，全国电气化进程指数约76.4，比上年增长0.8，总体处于电气化中期成长阶段。预计2023-2025年，全国电气化进程指数分别达到77.9、78.9、80.2，全国电气化进程由电气化中期成长阶段进入中期转型阶段。到2025年，全国电能占终端能源消费比重提高到31.2%。 3.6.国家能源局：各电网企业要积极支持油气勘探开发与新能源融合发展，加快构建智能电网 国家能源局发布《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》，政策提出，在具备岸电的情况下，以电网作为调峰，推进高比例海上风电为油气平台供电，逐步实现绿色电力全部替代；积极有序开发漂浮式风电，为深远海油气平台输送绿色电力。各电网企业要积极支持油气勘探开发与新能源融合发展，加快构建智能电网，推进各级电网协调发展，支持新能源优先就地就近消纳。 3.7.四部门：开