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本报告主要关注TCO玻璃,这是一种用于薄膜电池前电极的透明导电氧化物薄膜。TCO玻璃的主要应用是薄膜电池,其性能和转换效率直接影响薄膜电池的性能。TCO玻璃根据氧化物成分可分为ITO、FTO和AZO,根据镀膜工艺可分为在线镀膜及离线镀膜,目前主流工艺为FTO+在线镀膜。TCO玻璃设备投资大、调试成本高,技术难点在于在线镀膜以及定制化设计。TCO玻璃需求取决于薄膜电池发展,First Solar扩产、BIPV、钙钛矿三重催化打开增长空间。First Solar扩产带来供需缺口,国内薄膜电池放量更需定制化产品配套。建议关注在TCO玻璃领域具备先发优势的企业金晶科技、耀皮玻璃。