中国互联网 – 2月网络游戏市场回顾

跑赢大盘 (维护) 2023年3月24日 招银国际全球市场|股票研究|行业更新 中国互联网 2月的在线游戏市场回顾 中国网络游戏市场收入同比下降23%至人民币216亿元 2023年2月每个CNG，因为新游戏尚未获得有意义的收入贡献，2022年农历新年假期在2月份下降，而 它发生在2023年1月，这导致了更艰难的竞争。平滑受人民币影响，2M23网络游戏市场营收同比下降20%。如游戏许可审批恢复，多款备受期待的游戏一成排 我们认为，即将推出，并将引领行业从23年第二季度开始复苏。年初至今已批准210个游戏许可证，相当于28/41%。 21/22财年批准的游戏许可证数量。我们更喜欢领先的在线游戏腾讯和网易等公司，鉴于其强大的游戏管道 FY23和向海外扩张和扩大TAM的能力。 供应限制继续拖累移动游戏行业。中国的 2月移动游戏市场收入同比下降28%至155亿元人民币 根据CNG的数据，2023年，或2M23同比下降25%。很少有新游戏2023年2月报告了有意义的增量收入。腾讯的曙光 是2月份最畅销的新游戏，估计总收入超过 人民币3亿元，每股压缩天然气。2月份推出的其他新游戏产生较少超过1亿元人民币的收入。我们期待更多备受期待的手机游戏 从2Q23开始推出并推动收入增长。电脑游戏 2023年2月市场收入同比增长3.7%至人民币53亿元。 海外游戏市场仍经历近期高基数效应。 中国自主研发游戏海外收入同比下降14% 2023年2月达到12.4亿美元（2023年1月：同比下降15%），因为海外市场是仍在消化重新开放效应，用户控制他们在游戏上的支出 在宏观不确定性中。尽管存在短期逆风，但中国游戏开发商仍然致力于海外扩张，他们的收入 海外市场的贡献率从2022年2月的26.1%上升至 2023年2月为28.1%。腾讯海外收入同比增长5% 139亿元人民币，占其22年第四季度游戏收入的33%，支持通过日邮和Darktide在22年第四季度的成功推出 23财年领先公司游戏收入增长积极。我们 预计腾讯23财年游戏收入将同比增长8%，推动 通过国内游戏市场强大的游戏管线并重新加速国际游戏收入增长。我们预测网易的网络游戏 中国互联网行业 他Saiyi,CFA (852)39161739 hesaiyi@cmbi.com.hk Wentao陆 luwentao@cmbi.com.hk 你们道 franktao@cmbi.com.hk 相关的报告 1.腾讯(700港元)稳定的船并为可持续增长——目标3月23日 2.BiliBili(并我们)——进化自我维持的商业模式-33月 3.网易(nt)的目标 长期增长——2月24日 4.2022年中国互联网在线游戏市场回顾1月-16 5.中国互联网在线-11月 游戏市场回顾——12月29日 6.中国互联网-质量增长并进一步数字化渗透 提供发展支持–12月19日 7.网易(nt)——做准备下强大的产品周期-1811月 8.腾讯(700港元),返回 盈利增长轨道——11月17日 在JusticeMobile的支持下，23财年收入同比增长7% 计划于6月推出，传统游戏的弹性表现。 9.中国娱乐 互联网-社会 3的时候预览: 我们也看好Bili在23财年的移动游戏收入增长。 2023年3月备受期待的游戏标题《小德比》获得批准。根据SensorTower的数据，PettyDerby的全球收入 在国际市场推出的第一年就投资了9.65亿美元。 在压力下仍然是11月-10 10。腾讯(700港元)的生态系统价值和不断增长的多样化10月28日 请阅读最后一页的分析师认证和重要披露1 彭博社的更多报道：RESPCMBR<GO>或http://www.cmbi.com.hk 2023年3月24日 信息披露和免责声明 分析师认证 对本研究报告的全部或部分内容负主要责任的研究分析师证明，就证券而言 或分析师在本报告中涵盖的发行人：（1）所表达的所有观点准确反映了他或她对标的证券的个人观点或发行人;（2）他或她的薪酬的任何部分都与该分析师在 这份报告。 此外，分析师确认分析师或其联系人（定义见香港证券发出的操守准则）均不 及期货事务监察委员会）（1）在刊发日期前30个历日内曾买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票的本报告;（2）于本报告刊发日期后3个营业日内买卖或买卖本研究报告所涵盖的股票;（3）作为 本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级人员;及（4）在香港上市公司中拥有任何财务利益这份报告。 CMBIGM评级 买持有出售 不评价 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 ：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 ：未来12个月潜在损失超过10%的股票 :股票不是由CMBIGM评级 跑赢大盘 “与大盘持平”上调至“强于大盘 表现不佳 ：预计未来12个月行业表现将超过相关大盘基准 ：预计行业在未来12个月内的表现将符合相关的大盘基准 ：预计未来12个月行业表现将逊于相关大盘基准 招商银行国际全球市场有限 地址：香港花园道3号冠君大厦45楼，电话：（852）39000888传真：（852）39000800 招银环球金融有限公司（「招银环球金融」）是招银国际金融有限公司（全资拥有）的全资附属公司招商银行的子公司) 重要的信息披露 任何证券交易都涉及风险。本报告所载的资料未必适合所有投资者。中标比格姆 不提供量身定制的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过往表现并不代表未来表现，实际事件可能与 报告。任何投资的价值和回报都是不确定的，不能保证，并可能因其对 相关资产或其他可变市场因素的表现。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问，以做出自己的投资决定。 本报告或此处包含的任何信息由CMBIGM编制，仅用于向CMBIGM客户提供信息。 或其分发给的关联公司。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何权益的要约或招揽 证券或进行任何交易。CMBIGM或其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不得对因依赖本报告所载资料而招致的任何直接或间接损失、损害或费用负责。任何人 使用本报告中包含的信息完全由他们自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为公开可用和可靠的信息的分析和解释。 CMBIGM已尽其所能确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供 “按原样”提供的信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发行其他信息和/或结论与本报告不同的出版物。这些出版物反映了不同的假设、观点和分析 编译时的方法。CMBIGM可能会做出与以下建议或观点不一致的投资决策或采取专有立场这份报告。 CMBIGM可能为自己和/或持有本报告所述公司的头寸、做市或担任委托人或从事证券交易不时代表其客户。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与以下机构建立投资银行或其他业务关系 本报告中的公司。因此，收件人应注意CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性招商生物不会就此承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，不得转载本出版物， 未经CMBIGM事先书面同意，出于任何目的全部或部分转载，出售，重新分发或出版。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 对于本文档在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合2000年金融服务和市场法（金融促进）命令2005第19（5）条的人士 （经不时修订）（“命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会，等），未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。 对于本文档在美国的收件人 CMBIGM不是在美国注册的经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国关于编制研究报告的规定的约束以及研究分析师的独立性。对本研究报告内容负有主要责任的研究分析师未注册或未具备资格 作为金融业监管局（“FINRA”）的研究分析师。分析师不受FINRA规则的适用限制旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。此报告是 旨在在美国仅向“主要美国机构投资者”分发，如美国《证券交易法》第15a-6条所定义） 1934年修订版，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本的每个主要美国机构投资者 接受本协议即表示并同意不会将本报告分发或提供给任何其他人。任何希望收到本报告的美国收件人根据本报告提供的信息进行任何买卖证券的交易只能通过美国注册的经纪自营商进行。 在新加坡接受这个文档 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册号：201731928D），获豁免财务顾问（定义）新加坡《财务顾问法》（第110章），受新加坡金融管理局监管。CMBISG可以分发其编制的报告 根据《财务顾问条例》第32C条的安排，向各自的外国实体、关联公司或其他外国研究机构披露。报告在新加坡分发给非合格投资者、专家投资者或机构投资者（如证券所定义）的人士 和新加坡期货法（第289章），CMBISG仅在法律要求的范围内对向此类人员报告的内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400与CMBISG联系，了解由报告引起或与报告有关的事项。 请阅读最后一页的分析师认证和重要披露2