3月美联储议息会议点评：美联储加息缓解“破产”担忧，我们还是“以我为主”

近期，美联储完成了2022年开启的加息周期中最后一次加息，将联邦基金目标利率升至4.75%-5%。尽管金融稳定风险此前在市场中的表面变化不大，但硅谷银行倒闭直接点燃了市场对此风险的担忧，会议高度关注美国银行系统的健康状况。虽然硅谷银行事件已平息，但市场对第一共和银行等其他区域性银行的担忧接续发酵。因此，金融稳定风险的不确定性，短期将持续成为美联储关注的头号问题。在劳动力市场和通胀压力方面，美联储坚持“数据依赖”决策框架，劳动力市场、通胀压力正是鲍威尔在会后表示“今年不会降息，如有必要还会加息”的主要支撑。然而，一旦未来数据发生扭转，鲍威尔的态度也将随之转鸽。本次会议加息幅度预期由此前的50bp回到25bp即是一个验证。此外，失业率“不确定”，中期美国通胀压力有望显著缓解。由于移民重新大量涌入的可能将部分填补当前美国劳动力市场的缺口，推动失业率、通胀产生剧烈变动，这正是鲍威尔在会后新闻发布会提到“失业率高度不确定，非常有可能出现变化”的原因。

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