【能源】日报-2023-03-22

【动力煤】增产增供保供与稳长协价格动力煤震荡运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加2月内蒙古原煤产量10288.5万吨同比增长17.0%，1-2月山西省规上原煤产量21497万吨同比增长10.4%；1-2月份宁夏规上原煤产量1485.07万吨同比增长0.2%；2月份湖南全社会用电量178.79亿千瓦时同比增长10.1%；中国神华（2023年3月21-28日）产地外购煤价格保持平稳，外购5500卡717元/吨、外购5000卡635元/吨、外购4500卡553元/吨、外购4000卡471元/吨。 截至3月16日，沿海八省煤炭库存2947万吨，平均可用天数15.8天；煤碳日耗为189万吨，周环比下降4.2万吨/日；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于近几年高位。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至3月22日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至3月21日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1165元/吨、1107元/吨、936元/吨和815元/吨，较3月 20日分别下跌3元/吨、3元/吨、8元/吨和10元/吨。三、煤炭行业要闻 1.1-2月山西省规上原煤产量21497万吨同比增长10.4% 3月21日新华财经信息显示：1—2月份，山西省规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速比全国快4.5个百分点。其中，规上原煤产量 21497.0万吨，同比增长10.4%。 2.2月内蒙古原煤产量10288.5万吨同比增长17.0% 3月22日中国经济网信息显示：1-2月份,内蒙古规模以上工业企业原煤产量1.98亿吨,同比增长1.9%,日均产量达到334.8万吨,与去年。其中,2月份原煤产量破亿,达到10288.5万吨,同比增长17.0%。 鄂尔多斯市原煤产量为1.29亿吨,同比增长2.3%,增速较上年12月份加快9.6个百分点,拉动全区原煤产量增长1.5个百分点;锡林郭勒盟原煤产量为2223.2万吨,同比下降0.7%,增速较上年12月份加快2.1个百分点;呼伦贝尔市原煤产量为1915.9万吨,同比增长7.0%,增速较上年12月份加快14.2个百分点,拉动全区原煤产量增长0.6个百分点。 3.1-2月份宁夏规上原煤产量1485.07万吨同比增长0.2% 3月22日宁夏发改委消息显示：1-2月份，宁夏规模以上工业原煤产量1485.07万吨，同比增长0.2%。其中，一般烟煤1387.40万吨，下降0.7%；炼焦烟煤80.56万吨，增长17.1%；无烟煤17.11万吨，增长12.3%。 1-2月份，宁夏规模以上工业原煤销售量851.69万吨，同比下降34.2%。截至2月末，宁夏全区原煤生产库存239.00万吨，库存周转天数为17天。1-2月份，宁夏工业发电量361.49亿千瓦时，同比增长4.1%。 其中，火力发电量274.93亿千瓦时，下降2.5%；水电、风电、太阳能等可再生能源发电量86.56亿千瓦时，增长32.8%。 4.中国神华产地外购煤价格保持平稳 3月22日液化天然气网信息显示：中国神华产地外购煤（巴图塔-车板含税价）价格（2023年3月21-28日）保持平稳。外购5500卡717元/ 吨、外购5000卡635元/吨、外购4500卡553元/吨、外购4000卡471元/吨。 委托采购价（蒙西）：5500价格：902（-）元/吨、5000价格：762（-）元/吨、4500价格：646（-）元/吨、4000价格：329（-）元/ 吨。 5.2月份湖南全社会用电量178.79亿千瓦时同比增长10.1% 3月22日湖南省统计局信息显示：2023年2月份，湖南全社会用电量为178.79亿千瓦时，同比增长10.1%。其中，工业用电量83.06亿千 瓦时，增长62.3%。 今年1-2月，湖南全社会用电量为360.01亿千瓦时，增长1.1%。其中，工业用电量157.18亿千瓦时，增长12.1%。 【原油】俄罗斯减产将持续至6月 张明月 摘要： 俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯目前已接近完成3月原油产量减少50万桶/日的计划，将削减后的产量保持到今年6月。当地时间3月21日周二，美财长耶伦发表讲话称，如果小银行受到威胁，美国政府可能再次为保护银行储户而采取的严厉行动。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.俄罗斯减产将持续至6月 俄罗斯副总理诺瓦克当地时间3月21日周二称，俄罗斯目前已接近完成3月原油产量减少50万桶/日的计划，将在几天内达到目标产量水平。考虑到当前的市场形势，俄方决定，将削减后的产量保持到今年6月。诺瓦克并未透露减产计划的细节，而是说，俄罗斯不会接受任何外部的限制，那些限制对“整个世界的能源安全构成重大风险”。 2.美财长耶伦：银行系统在企稳，必要时还会干预 当地时间3月21日周二，出席美国银行家协会的一次会议时，耶伦发表讲话称，如果小银行受到威胁，美国政府可能再次为保护银行储户而采取的严厉行动。据知情者透露，美国财政部正在研究监管机构是否有权在未经国会批准的情况下临时为高于FDIC投保上限的存款提供担保，还有人猜测投保上限会翻倍，或者FDIC可能为所有存款提供保险。 从欧美市场3月21日的交易数据来看，市场对欧美银行业危机的恐慌有所平息，市场目前重点关注本周的美联储和英国央行货币政策。美联储除了面临加息幅度的困境之外，美联储官员在静默期后将会对金融市场和经济发表的观点以及对于未来货币政策的观点也备受关注，美联储需要让市场相信美联储有能力处理好通胀和维持金融市场稳定的关系。 三、观点总结 总体来看，上周国际原油价格受到市场避险情绪浓厚及有时可能出现温和的供应过剩的观点的影响大幅下行。目前影响国际原油价格的主要因素为：一是银行业危机导致金融市场不确定性高，市场避险情绪浓厚，油价因此承压下行；二是需求方面，OPEC在月报中指出由于季节性需求低迷，二季度全球原油市场可能出现温和的供应过剩，IEA指出，俄罗斯石油产量超出了市场的预期，但燃料需求却在缓慢回升；三是地缘局势方面。沙特与伊朗恢复外交关系有利于中东局势的稳定，有利于降低原油供给端的地域政治风险。本周美联储将公布利率决议，从已经公布的2月非农数据及CPI来看，美国通胀仍有一定粘性，但是银行业危机表明，美联储去年大幅加息的滞后效应可能开始显现，美联储面临打击通胀和维持金融市场稳定的两难境地，市场目前倾向于认为美联储此次加息25个基点的可能性更大，此外，市场关注鲍威尔对于通胀和金融稳定的观点，美联储3月加息落地前，油价或将受此影响波动较大，建议投资者谨慎交易。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 辛君F0249735Z0001459 于鲁F0263800Z0002492 波 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558