新能源订单放量助力业绩超预期

爱柯迪（600933）发布2022年年报，实现营业收入42.65亿元，同比增长33.05%，实现归母净利润6.49亿元，同比增长109.29%。新能源汽车项目占比持续提升，2022年公司铝合金压铸板块获得的新能源汽车项目寿命期内预计新增销售收入占比约为70%。公司积极投建新产能，出货量有望持续攀升。我们预计2023-2025年公司营收分别为54.56/68.69/87.08亿元，同比分别增长27.92%/25.90%/26.77%；归母净利润分别为8.38/10.79/13.88亿元，同比分别增长29.15%/28.82%/28.60%；EPS分别为0.95/1.22/1.57元/股，对应PE分别为24.1/18.7/14.6倍。综合相对估值与绝对估值结果，我们给予公司23年30倍PE，目标价28.50元，维持“买入”评级。

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