风电行业：行业格局稳中有变，地方推动海风落地

长城证券产业研究报告 GREATWALLSECURITIES2023年03月20月 风电 行业格局稳中有变，地方推动海风落地 整机市场向TOP10不断集中，但TOP3占比有所下降，市场成熟竞争加剧。作者 2018-2022年，整机TOP10供应商吊装容量市场占比由90.0%上升到98.5% 但TOP3供应商吊装容量可场点比由63.9%波动下降到51.0%，各年TOP3 分析师于夕磨 供应商均为金风科技、远录能源和明旧智能，该三家全业体现出行业一总较热业范书编号：S1070520030003 联系人王泽管 大的优势：促市场占比约缩小反映出这和优势正在缩小，整机TOP10内部竞手编：yuxineng@ogws.com 年加剧 热业证书编号：S1070121120022 编：wangzeleipcgws.com 运达股份和三一重能脐身陆上风电市场TOP5，明阳智能和中国海装脐身率相关研究 上风电市场TOP3，2018-2022年，运达股份和三-重能车陆上风电币装市 场占比长升较多，分别由4.4%排名第五提升到13.7%非名第三，以改由1.3% 排名第十图提升到10.1%津名第五；明阳智能和申国寿装在海上风电吊装市场占比提升较多，分别由5.4%排名第四提升到26.8%排名第二，以及由0%提升到20.2%排名第三， 年度风电并网口径数据与吊装口径数据差异扩大，国家能源局应景要求应并尽并，通驾年份，风电吊装容量略大于并网容量，特殊年分分别受到陆风/津风给装测利激，历史项月和当期项月的集中并网使得当年并用容量量著大于吊装客量，同时也造成费后次年异网客量的量著下降，同时，2021-2022 年，陆上风并网容量和币表客量的差异扩大，因此国家能想局适时印发了 《关于积设准动新能源发电项目应并冬并，能并早并有关工作的通知》，预计后续风电并网将烧于改举。 洛海各省看重准风产业发展，洋风大省细化推进项目建设，2023年以未部分 仓市地区出台了行动方策戎工作指导意光，举进海上风电年度装机目标戎者具体重点项目的落地，提升了海上风电建设预期。从国家到地方，均趋向于海风资源一体化统筹规划，集的化基地开发，提高项目开发效率，降低项目开发成本；并丑在现划开发中注重做好海风电力送出和消编的方案：另外在加快省管海妹资票开发的同时，多个地区积极等备国管海烷的项目开发，为 湾风向深远海违军做好准备， 风险提示：宏况经济下行风险，市场竞争加剧风险，累村料价格短期剧烈源 动风险：政策执行不及预期风险，其它不可摄见性风险等。 清仔知风读本报告术页声明 长城证券 产业研究报告 内容目录 2022年我国风电吊装容量统计. 2.我国近五年风电吊装容量情况.2.1年度吊装容量水平显著提升.2.2行业竞争加剧 3.吊装口径与并网口径数据对比 3.1陆上风电两种口径数据对比. 3.2海上风电两种口各数据对比 3.3风电总体两种口径载据对比... 各省积极推动平价时代海上风电建设 4.1省缓能源规划销定增量预期。6 4.2池方执行方案促进项目落地..11 5.总结...11 风险提示，12 图表目录 函表1:2022年我国风电品装容量统计（GW） 图表2:2022年我国腾风品策容量点比结格.. 密表3:2022争我国海风品装容量点比.. 图表4:近五年我国风惠品装思容量筑计（GW）， 涵表5:莲五年我国陆上电品装容量统计（GW）... 图表6:近五年我国海上风电帝装容量统计（GW） 函表7:近五年我国风电吊装客量集中度焦究（GW，%）图表8:资五年我国诺上风电吊装享量集中度情（GW、%）图表9:2022年陆上风电TOP5年度品装容量占比更化超势. 迈五年茂国海上风电母装容量中废情克（GW、%） 图表11:2022年净上风电TOP3年度品装象量占比变化整势 图表12:证五年上风电吊装口径和并网口径年度新增客量（GW.% 图表13:近五年净上风电品装口控和开网口经年度新激享量(GW 函表14:新五年氮克品装口在和并网口空年度新增享量（GW 91 图表15:“"子四五“期间各省海上风电装机容量期款（GW）10 部分合负出合净上风电项目补贴及集 图表17尝份行动方案.11 P.2请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 1.2022年我国风电吊装容量统计 （CWEA)公布了2022年我国风电吊装统计数据.全国新增风电吊装总客量为49.83GW， 其中陆上风电薪增吊装客量为44.68GW，海上风电新增吊装容量为5.15GW。 产业研究报告 金风科技以11.36GW的年度吊装容量连续第12年保持国内第一；吊装总容重TOP3为 金风科技，量景能源和明阳智能，占全年吊装总容量的51%；排名4-10位的分别为运达股分、三一重能、中国中车。中国海装、电气风电，东方电气和联合动力，TOP10占全年吊装总容量的98.5% 密表1：2022年我国风电品案客量统计（GW） 12 10 金风科技 中国中车 2国中电气风东方电气 联合动力 Offshore 0.290.84 1.38 0 0 0.01 1.041.4 0.15 0 0 Onshore 11.076.98 4.83 6.1 4.52 3.73 2.321.81 1.69 0.92 0.71 三- 美料来惠：CWEA.长城证泰产上合厨研究院 从2022年陆上风电吊装容量来看，金风科技占比为24.8%，保持市场占有率第一；陆上风电吊装容量TOP3为金风科技、运景能源和运达股份，吊装容量方比为54.1%；非 名4-10位的分别为明阳智能、三-重能，中国中车、中国海装，电气风电、东方电气和 联合动力，TOP10吊装容量占比为98.4% 从2022年上风电吊装容量来看，电气风电占比为28.0%，保持市场占有率第一：海 上风电吊装容量TOP3为电气风串、明阳智能和中回海装，吊装容量占比为75.0%：排 名4-7位的分别为远景能源、金风科技、东方电气和中国中车；这7家风电整机厂占据 100%海上风电市场 密表2:2022年我国品风录装容量古比结构图表3：2022年我国海风吊装客量古比 R运S达股份 三重中国市装 中国十车 ■东方电气 *联合动力 ■金风科技“乐方电气 ■中国中车 清料来惠：CWEA.长城证来产业金联师完院 P.3请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 2.我国近五年风电吊装容量情况 2.1年度吊装容量水平显著提升 产业研究报告 水平：2020年末陆上风电补贴攻策的氢止刺激了年度吊装容量的激境，我国风电全产业链也在多年的发展中取得了长足的进步；2022年受到补贴政策退出以及疫情等多方面的影响，年度吊装容量同比有所回落，但仍接近50GW的水平， 医表4选五年我国风电录装总客景统针（GW） 60 5o40 30. 20 10 2018i2019年20204年2021年2022 ■金国科技■三一格中中国中“■中国有装■电气网电■东电气联含动动力资存来：CWEA，长城证东产是合题好宽题 从近五年陆上风电年度币装容量可以看出，2020年“论装”效应比较明显，当年陆上 风电吊装容量首次突破了50GW；陆，上风电抢装潮之后：年度吊装容量呈然回落到40GW水平，但相比2020年之前的20GW水平已大大高，并且2022年陆上风电吊装容量重 新实现增长，同比增长7.7% 图农5：近五年我国路上风电吊装容量族计（GW）60 50 40 30 20 10 0 2018年2019年2020年2021年2022年 ■金网科技■三一量路中国中车■中国海表■气风电■东方电气■联合动方 资料来速：CWEA.长城证券产是金断舒充院 从近五年海上风电年度吊装客量可以看出，2021年“抢装溯”效应对海上风电的影响更 加显著，当年海上风电吊装容量达到惊人的14.5GW，占全球海上风电新增容量的80% （GWEC以国家能源局并网口径16.9GW计算）;2022年吊装容量较2021年大幅回落， P.4请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 相比*抢装制”之前的2020年，仍有34.1%的增长 产业研究报告 图表6：近五年找国海上风电吊装容量筑计（GW） 161412 10 B 6420 2016年 2019年 2020年 2021年 2022年 电气网电明日智的中国海装■金风科技■东方电气■中国中车=冶电,XU=电风,GE■联合动力资料来款：CWEA，长城证券产业会做价充院 2.2行业竞争加剧 （1）慈体市场情况 近五年，我国风电年度吊装TOP3均为金风科技、远景能源和明阳部能三家企业，形成 装容量占比由2018年的63.9%波动下降到2022年的51.0%，自2018年以来，TOP10 吊装总容量市场占比呈现偿定上升的趋势，由90.0%上升纠98.5%；其相应的吊装总客 量总本呈现增长趋势，由2018年的19.02GW增长到2021年的53.2GW，仅在2022年 略有下降，为49.12GW市场集中度不向TOP10集中：同时TOP10内部竞争加剧使得TOP3占有率波动下降 图表7选五年我国风电质装容量美中度烤况（GW，%） 60 %021 50 10:0% 4G 80% 30 60% 20 40% 10 %02 2318年 2019E 2020年 2021年 2322年 .0%. TOP3总量 TOP1CBM TOP3比 TCP10占比 料求表：CWEA，武诚证产点金融研究员 （2）陆上风电市场情况 从陆上风电市场来看，2020年因陆上风电“抢装潮”，TOP10年度陆上风电吊装容量达 P.5请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 产业研究报告 46.01GW，同比2019年增长107.3%；但同时TOP3年度陆上风电吊装容量由2019年 的15.07GW增长到2020年的24.96GW，同比增长率为65.6%，明量低于TOP10的107.3% 的增长率，TOP3以外的整机厂家机住了抢装潮市场机遇，积极扩大市份额，致使TOP3 市场份额有所下降，其中运达股份、三一重能等全业更是信助此机遇美升了市场占有率 和影响力，在2021年和2022年的陆上风毛吊装容量分别上升到第三位和第五位，TOP10 的市场集中度良2018年的89.3%振升到2022年的98.4%，TOP3的市场集中度由2018 年的64.8%流动下降到2022年的54.1%；与总本风电市场集中度的变化趋势一致，但TOP3成员的变化反映出TOP10之间的竞争更加激烈，二线厂商与一额广商的差距逐渐销小弥合、 图表&进五年我诺上尾电吊装容量美中度情说（GW，%） 50120% 45 40100% 3580% 30 2560% 20 1540% 1020% us 0% 2018年2C19年2020年2021年2022年 TOP3总容量TOP10总客量TOP3点比TCP1OSS 2018-2022年，各年度吊装容量排名第一的炮为金风科技，其领先排名第五公司的市占 率分别为28pct.25.2pct.16.8pct、14pct和14.7pct，绝对领先优劳逐渐缩小，传统 TOP3（金风科技、远景能源和明阳智能）吊装容量占比均呈现波动下降的态势，而市动竞争更加积极的二线企业（运达股份和三一重能）吊袭容量占比星现提升的态势：运达 股份由2018年占比4.4%排名第五，升到2022年占比13.7%排名第三；三一重能由 2018年占比1.3%排名第十②，提升到2022年占比10.1%排名第五 图表92022年陆上风电TOP5年度吊装容量占比变化越势 35% 30% 25% %02 15% 10% 5% 0% 2019年2019年2021年2022年 金风科湿选量能票通达股份重能 来料来：CWEA，长城证参产业金医舒完院 P.6请仔细阅读本报告末页声明 长城证券 （3）海上风电市场情况 产业研究报告 从海上风电市场来看，电气风电近五年来稳定保持年度海上风电吊装容量首位的市场地位，其市场占有率自2018年下降后动稳定在约25%-35%；TOP3的年度吊装总容量占比呈现美似的趋势，自2018年下降后淀动稳定在约70%-80%.海上