后疫情时代的世界经济与中国未来

中国人民大学重阳金融研究院 中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是重阳投资向中国人民大学捐赠并设立教育基金运营的主要资助项目。 作为中国特色新型智库，人大重阳聘请了全球数十位前政要、银行家、知名学者为高级研究员，旨在关注现实、建言国家、服务人民。目前，人大重阳下设7个部门、运营管理4个中心(生态金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心、中俄人文交流研究中心)。近年来，人大重阳在金融发展、全球治理、大国关系、宏观政策等研究领域在国内外均具有较高认可度。 中国人民大学全球治理研究中心 中国人民大学全球治理研究中心(GlobalGovernanceResearchCenter,RUC)成立于2017年3月9日，是北京巨丰金控科技有限公司董事长马琳女士向中国人民大学捐赠并由中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）负责运营管理的教育基金项目。中国人民大学全球治理研究中心由原外交部副部长、人大重阳高级研究员何亚非领衔，前中国银行副行长张燕玲担任学术委员会主任，旨在构建高层次、高水准的全球治理思想交流平台，并向社会发布高质量的全球治理研究报告，努力践行咨政、启民、伐谋、孕才的智库使命。 自2018年以来，中国人民大学全球治理研究中心连续四年入围由美国宾州大学“智库研究项目”（TTSCP）推出的、国际公认度最高的《全球智库报告》的“亚洲大国智库100强”。 目录 一．疫情以来世界经济的劫难、复苏与回归4 1.1劫难-新冠疫情导致“大萧条”以来最大的经济衰退4 1.2复苏-一波三折6 1.3回归-迈向后疫情时代8 二．后疫情时代挑战新旧交织日益严峻11 2.1旧挑战威胁加大11 ●增长动能减弱加速11 ●逆全球化加剧12 ●中美经贸冲突升级13 ●两极分化更为严重14 2.2新挑战突起严厉15 ●乌克兰危机骤发难停15 ●滞胀威胁大幅上升17 ●债务风险积累成患18 ●美国联合盟国打压中俄19 ●新冠疫情后遗症不能排除21 三．世界经济新格局-中期滞胀和分化风险大升，长期有待世界维持和平和新经济逐步覆盖22 3.1中期-滞胀和分化风险大升22 ●经济增长下行-比疫情前下一大台阶22 ●通货膨胀上行-比疫情前上一大台阶23 ●增长分化加剧-旧分化持续，新分化出现24 ●全球化向区域化发展-“分”“合”并进25 3.2长期-有待世界维持和平和新经济逐步覆盖26 ●世界维持和平，续保经济发展大环境26 ●信息和绿色两大新经济逐步覆盖全球，提供强大增长引擎27 四．我国的全球经济地位-与“中国崛起顶峰论”相反将继续提升；另一方面困难加大须严阵以待29 4.1经济中高速增长，全球占比继续上升并于2030年超过美国，但须尽快稳定增长29 4.2发展质量势不断提高，进一步向现代化迈进，但须力克内、外阻力32 4.3推动全球治理改革，同步推进反霸权和国际合作35 课题组36 劫后重启—— 后疫情时代的世界经济与中国未来 核心提要 ●新冠疫情导致世界经济经历了近3年的劫难、复苏和回归周期。 ●疫情造成了“大萧条”以来最大的世界经济衰退；艰难起步的复苏一波三折；近3年后开始向正常发展轨道回归，迈向后疫情时代。 ●后疫情时代世界经济面临的挑战新旧交织、日益严峻。 ●旧挑战威胁加大。世界经济增长动能减弱势头加速，发达经济体政策宽松的边际效应减小，新兴和发展中经济体内生性增长潜力降低；逆全球化趋势加剧，新兴和发展中经济体对全球治理机制愈发不满，美国则欲另起炉灶；中美经贸冲突升级，贸易战持续，科技战加剧，金融战箭在弦上；世界两极分化更加严重，财富和收入分配日益不公，既威胁人类社会稳定又进一步削弱经济增长势头。 ●新挑战突起严厉。乌克兰危机骤然爆发，仍未有停止迹象，推高能源与粮食价格，同时改变世界政治经济版图；通胀全球性攀升，且置货币财政政策于收紧与宽松两难境地，致使经济复苏艰难，滞胀威胁大幅上升；流 动性泛滥和债务高企风险高度积累，进一步制约发达经济体财政货币宽松空间，更致使很多新兴和发展中经济体面临金融和经济危机；拜登政府采取联合盟国共同打压中、俄两国的新策略，置世界于大分裂威胁之中；新冠疫情后遗症及其影响如何也是一个新的不确定性。 ●在上述挑战下，后疫情时代世界经济中期滞胀和分化的风险大幅上升，长期前景则有待于世界维持和平和新经济逐步覆盖全球。 ●中期而言，世界经济前景相较新冠疫情前明显黯淡。全球经济（GDP）增长速度将下一大台阶，告别“3时代“而进入”2时代“；世界消费价格指数（CPI）将上一大台阶，告别”3时代“而进入”4时代”；各国增长分化加剧，旧分化持续，新分化出现，新兴和发展中经济体与发达经济体中都分别出现成长型经济和滞缓型经济，中、美引领更加明显；全球化向区域化方向发展，区域间分化加剧，区域内合作增强。 ●长期来看，世界经济前景首先取决于世界和平局面的维持，相信世界和平和反霸权力量最终将占上风，政治和经贸冲突虽难停止但程度得到控制，不至于脱钩、分裂甚至战争。同时，两大难能可贵的新增长引擎，即信息经济和绿色经济，将逐步覆盖各国经济，世界经济进入以信息和绿色为代表的新经济时代，增长速度随之提升到一个新的水平。 ●后疫情时代我国的全球经济地位，与“中国崛起顶峰论”相反将继续提升；另一方面困难加大，须严阵以待。 ●后疫情时代，我国经济将中高速增长。GDP增速2023年将从2022年的低位强劲反弹，此后至2040年运行于4-6%之间。随之我国占全球经济的比重继续上升，按当前汇率和价格水平,预计2030年升至22.2%，超过美国为全球最高。美国打压与世界经济下行的外部压力和国内的三重压力下加大了中高速增长的实现难度，要求我国坚持以发展为先，继续实施进取性的经济发展战略和宽松的宏观经济政策，尽快稳定经济增长。 ●同时，我国经济势将更高质量地向前发展，进一步向现代化迈进。科技发展将出现跃进局面，不断向世界先进水平逼近；产业结构将大幅升级，新兴产业强劲发力，信息和绿色两大新经济逐步覆盖；区域结构将明显优化，城市群/都市圈强势兴起。要实现这些也面临着很大的内、外阻力，内以内循环不畅为要、外以美国的科技打压为最，为此必须加速国内经济的内循环，同时加快科技自主创新和以高度的策略性应对美国的打压。 ●后疫情时代我国将进一步推动全球治理机制改革，构建基于和平、合作和发展规则的全球治理体系。一方面，坚定不移地推进世界反霸权，维护自身和广大新兴和发展中国家的利益；另一方面，尽可能地保持、增强和建立与他国，包括美国和其他发达国家的经贸合作，继续推进全球化。 一．疫情以来世界经济的劫难、复苏与回归 1.1劫难-新冠疫情导致“大 萧条”以来最大的经济衰退 2020年初爆发的新冠疫情是百 年来人类最大的流行病灾难，近3 年来已致使全球6.5亿以上人口感 染并夺去了660万条以上的生命，并导致世界经济陷入“大萧条”以来最大的衰退。 新冠疫情从供、需两端对全球经济活动造成了直接与间接的双重打击，致使世界经济2020年上半年 重挫，2季度跌入谷底。中国GDP第1季度下跌6.8%，为1992年开始公布季度GDP数据以来首次负增长；随后美国、欧盟、日本、英国、印度和巴西GDP2季度分别大幅下滑8.4%、13.5%、10.3%、21.3%、 23%和10.7%；世界经济随之陷入深度衰退。下半年随着政策支持到位及防疫措施改进增长开始反弹，但疫情冲击仍然强劲，大多数经济体增长速度仍在负值区间。 其结果，2020年全年，全球GDP比2019年下跌3.1%，造成1929年“大萧条”以来世界经济最 大的衰退，程度超过了在两次世界大战和2007-08年全球金融海啸期间。 衰退是全球性的，主要经济体除中国外无一幸免；中国虽在主要经济体中唯一地避免了年度衰退，但GDP增速放缓至2.2%，为改革开放40余年来最低；其他经济体绝大多数未逃脱衰退命运。 发达经济体疫情更为严重，供应链更为重要，消费需求也更为敏感，加之政府防疫措施混乱，衰退程度更高，GDP大幅下降4.5%。其 中，美国、欧盟、日本、德国、法国、英国、韩国和加拿大的下降幅度分别为3.4%、6.0%、4.5%、4.6%、7.9%、 9.3%、0.9%和5.2%。欧洲经济的衰退程度最深。 1.2复苏-一波三折 2020年下半年开始复苏，但未摆脱衰退局面 随着各国政府实施强有力的政策宽松，同时防疫措施有效性增强，加之从低谷反弹的技术性效应，2020年下半年大部分经济体开始从新冠疫情中复苏。 发达经济体陆续推出的财政支持规模达GDP的9%以上，同时以各种形式提供了规模为GDP11%的 流动性支持；新兴市场和发展中经济体的政策支持规模相对较小，财政措施规模约为GDP的3.5%，流动性支持规模超过GDP2%。 随之，下半年美国、欧盟、日本、德国、法国、英国、韩国、印度、俄罗斯、巴西、南非和印度尼西亚的GDP下降幅度分别从上半年-4.2%、-8.0%、-6.1%、- 5.8%、-11.9%、-11.5%、-0.5%、- 10.4%、-2.8%、-6.0%、-8.3%和-1.3% 缩小至-2.6%、-3.7%、-3.1%、- 2.3%、-3.9%、-6.9%、-0.8%、- 2.6%、-1.9%、-2.3%、-4.4%和-2.8%； 中国GDP增速则从上半年的-1.6%强劲回升至5.4%。 尽管如此，下半年经济复苏总体而言力度有限，大部分经济体GDP增速仍居于负值区间，未能挽回2020全年经济衰退程度为“大萧条”以来之最的局面。 2021年复苏加快 进入2021年，世界经济复苏步 伐加快，尤其是上半年，从2020年的低基数强劲反弹。加快的原因，首先归功于疫苗接种加速，至2021年中和年末全球疫苗接种率已分别达23.5%和57.6%。这使得各国防疫措施进一步放松，消费者疫情恐惧心理也明显降低，促使供需两端各项经济活动快速恢复。同时，各国财政货币政策宽松力度进一步增强，金融环境更加友好，股市上扬，信用利差缩小，资本向高新产业和新兴市场流动。下半年，随着基数效应减小和奥密克戎等变异毒株出现，增长速度放缓，但复苏势头持续。 从全年来看，全球GDP增长不仅转正，且速度高达6.1%，比2020 年-3.1%高出9.2个百分点，两年正负抵消后仍有3个百分点升幅，意味着全球GDP总量已超过疫情前2019年的规模。主要经济体中，美国、中国、欧盟、日本、德国、法国、英国、韩国、印度、俄罗斯、巴西和印度尼西亚GDP分别增长5.7%、8.1%、5.4%、1.6%、2.9%、7.0%、7.4%、 4.0%、8.9%、4.8%、4.6%和3.7%。 2022年复苏受阻 可是，2021年的复苏势头跨年至2022年后受到一系列新因素冲击 而受阻，包括2月爆发的乌克兰危机、3月加剧的全球通胀上涨、3月起步的美国加息和2季度的中国经济失速等。 乌克兰危机导致乌克兰经济骤然下滑，俄罗斯经济大幅收缩，周边一些国家经济也受影响下跌，更重要的是通过大宗商品市场大幅地推高了国际市场天然气、石油和粮食的价格。 通胀在2021年下半年已在很多国家上升；乌克兰危机推高了能源和粮食价格，大幅加剧了这一升势。10月份美国和欧元区（19国）世界消费者价格指数分别上涨10.6%和7.7%。 面对通胀攀升，以美联储为首，各国央行迅速并大幅收紧货币政策。美联储收紧步伐之快与之大超出市场预期，自3月以来连续7次加息，共计425个基点，加至4.25-4.50%的高位；其他央行也相继推出了货币政策紧缩措施或计划，各国利率大幅上升。同时，很多国家对新冠疫情的财政支持措施也陆续撤销。 中国经济2季度的失速主要归 因于上海及部分城市3月份疫情突然恶化，迫使政府大幅收紧防疫措施，导致第2季度上海GDP大幅收缩13.7%。同时，房地产行业进一步低迷。由于上海和房地产行业在 全国经济中举足轻重的地位，2季度中国GDP仅增长0.4%。 如此，世界经济复苏步伐大幅减慢。国际货币基金