《大国博弈》系列第三十八篇：众议院近期涉华议案：缘由、意图、影响

2023年3月21日 总量研究 众议院近期涉华议案：缘由、意图、影响 ——《大国博弈》系列第三十八篇 要点 核心观点： 共和党重掌众议院后，美国对华鹰派情绪明显抬头。2023年2月28日，美国众议院金融服务和外交事务委员会，高票通过多项由共和党众议员提出的涉华议案。其中，聚焦台海和金融领域的法案，多为此前对华法案的延续，在整体思路上以对华威慑为主。而在与美国经济利益、国际声誉等高度相关的法案上，两党观点仍有明显分歧。与此同时，部分民主党温和派议员以及中美经贸利益相关群体，仍将发挥对极端遏华思维的“护栏作用”。 展望来看，美国国会大概率将继续推出各类对华金融制裁法案，重点聚焦维护美国国家安全，以及遏制我国全球影响力等方面。针对这一现状，全球投资者已经高度重视相关风险，并根据中国经济复苏和地缘政治风险两大影响因素变化，对投资组合进行动态调整。对我国金融机构而言，则要在坚持资产全球化布局的基础上，加强对美国金融制裁体系的研究，补足薄弱环节，增强应对能力。同时，也要抓住一带一路、RCEP等发展契机，加快海外战略布局，推进多边金融合作。 现状：美国国会加速推进涉华法案 2023年1月众议院“美中战略竞争特设委员会”成立，限制对华能源出口、废除中美正常贸易关系等反华法案加快推进，“气球事件”则成为美国众议院新一轮反华浪潮的催化剂。 本次美国众议院金融服务和外交事务委员会通过的涉华法案，普遍由共和党议员提出，重点聚焦台海和金融两大领域，思路上以对华威慑为主。内容上看，此次通过的法案并无新意，多为上一届国会未获投票的旧法案。但是，上述法案从遭到搁置到一致通过的变化，则体现出共和党加速通过对华强硬法案的新趋势。 与台海、金融等领域涉华法案快速通过相反，在与美国经济利益、国际声誉等领域直接挂钩的法案上（如Tiktok相关法案），两党观点仍有明显分歧。同时，尽管近期众议院加速推进涉华法案的新趋势已然形成，但无论是民主党温和派议员，还是美国政府、国会和产业界与中美经贸利益相关的群体，都有望成为极端遏华思维的“护栏”。 未来：地缘风险升温，如何影响全球投资？ 展望来看，美国国会大概率将继续推出各类对华金融制裁法案。重点领域方面，一是从美国国家安全出发，阻止我国军事和科技现代化发展；二是对我国在美上市实体和相关金融机构严加监管；三是限制我国在全球金融和货币体系中发挥作用。具体手段方面，短期内仍将聚焦于扩大制裁清单和限制投资领域等方式。 从地缘风险对投资的影响来看，中美间科技竞争加剧和全球供应链重构，已成为全球投资者资产配置的重要影响因素。针对近期中美博弈有所升温的现状，全球投资者对于在华投资的观点出现一定分化，主要根据中国经济复苏前景、中国资产估值优势和地缘政治风险的变化情况，动态调整中国资产配置比例。 我国金融机构在进行全球投资布局时，也需要充分考虑地缘风险影响，不断增强主动应对能力。一方面，要深入研究美国金融制裁体系，建立对华制裁跟踪机制，补足自身薄弱环节，丰富制裁应对手段。另一方面，要抓住一带一路、RCEP等发展契机，提升运营管理水平和国际竞争力，加强海外战略布局和多边金融合作。 风险提示：地缘冲突影响超预期。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：赵格格 执业证书编号：S09305210100010755-23946159 zhaogege@ebscn.com 联系人：顾皓阳 021-52523826 guhaoyang@ebscn.com 相关研报 开年财政：收入欠佳，支出强劲——2023年1-2月财政数据点评兼光大宏观周报（2023-03-18） 开年数据“大礼包”，成色如何？——2023年1-2月经济数据点评（2023-03-15） 从七大视角看买方观点如何变化？——《他山之石》系列报告第二篇（2023-03-14） 强信贷弱通胀，内需究竟如何？——光大宏观2月金融数据点评兼周报（2023-03-11） 国内通胀缘何大幅降温？——2023年2月价格数据点评（2023-03-09） 居民资产转移浪潮开启，A股估值中枢有望重塑——《人口峭壁》系列第七篇（2023-03-09） 外需有所回暖，出口降幅收窄——2023年1-2月进出口数据点评（2023-03-07） 2023年财政预算草案的六大看点——2023年财政预算草案点评（2023-03-06） 共促发展合力，经济蓄势待发——2023年政府工作报告精神学习（2023-03-05） PMI再超预期，经济复苏节奏加快——2023年2月PMI点评（2023-03-01） 如何看待货币发力增量空间？——2022年四季度货币政策执行报告点评兼光大宏观周报 （2023-02-26） 社融增速稳了吗？——光大宏观1月金融数据点评兼周报（2023-02-11） 宏观经济 目录 1、现状：美国国会加速推进涉华法案3 1.1、118届众议院入主国会山，国会反华情绪抬头3 1.2众议院一揽子涉华法案重点：台海及金融领域5 1.3新瓶装旧酒——法案并非新法案，但推进边际加速6 1.4对华方面，议员有哪些分歧与共识？8 2、未来：地缘风险升温，如何影响全球投资？11 2.1还有哪些政策，有可能成为美国议员的对华武器？11 2.2国际局势与华尔街资本：地缘冲突还是中国优势？12 2.3对华制裁，我国金融机构境外投资如何应对？15 3、风险提示15 图目录 图1：近期美国众议院对华强硬举措4 图2：美国金融制裁对我国经济金融影响的传导路径12 图3：近年来美国私募投资者对华投资持续处于低位15 表目录 表1：美国众议院部分重要委员会主席及对华态度3 表2：2023年2月28日，美国众议院金融服务委员会通过的涉华法案5 表3：2023年2月28日，美国众议院外交事务委员会通过的涉华法案6 表4：本次众议院分委会与上届国会法案通过情况对比7 表5：众议院金融服务委员会部分成员政见及对中国态度梳理8 表6：美国企业代表、参议员、高级别官员多次敦促拜登取消关税10 表7：部分已提交至众议院金融服务委员会，但尚未通过表决的法案11 表8：2023年2月中旬以来，全球投资者关于地缘政治和中国市场的观点梳理14 1、现状：美国国会加速推进涉华法案 1.1、118届众议院入主国会山，国会反华情绪抬头 2023年1月，第118届美国国会正式入主国会山。相比于拜登前半任期的117届国会，本届国会最显著的特征在于共和党重掌众议院，且议长麦卡锡和部分重要立法委员会成员均属于对华鹰派。甫一到任，众议院便围绕台海和金融领域，大幅提速涉华法案。接下来，我们将围绕新一届众议院上任后的时间线进行梳理： （一）去年年底至今年一月，麦卡锡突破重重阻力出任议长，且向党内强硬派做出权力让渡： 2023年1月7日，在第十五轮美国众议院议长选举表决中，共和党众议员凯文·麦卡锡与此前始终拒绝为其投票的共和党“强硬派”达成一致，成功当选美国第118届国会众议院议长。 麦卡锡为当选众议院议长所作出的让步，包括进一步降低提出罢免议长动议的众议员人数门槛，让更多右翼“强硬派”议员在众议院重要委员会中任职，启动审议和表决保守派提出的一系列法案等。从过往表态来看，众议院外交事务委员会和金融服务委员会，以及其他众议院重要委员会的新任主席，对华均持强硬态度。 表1：美国众议院部分重要委员会主席及对华态度 委员会主席及党派对华态度 外交事务委员会迈克尔·麦考尔 （共和党） 帕特里克·麦克亨利 宣称他的首要任务就是“与崛起的中国竞争”，授权美国总 统全面禁止TikTok的法案就是由其发起的。 支持特朗普总统打击中国不公平贸易行为的努力，包括知识 金融服务委员会 军事委员会 （共和党） 迈克·罗杰斯 （共和党） 产权盗窃、强制技术转让、非法货币操纵以及以远低于美国 公平市场价值的价格倾销产品。 针对俄乌冲突，提出“如果我们真的为俄乌停战努力，就必须切断中俄之间的经济命脉。我们必须公开地、大声地谴责中俄贸易。” 司法委员会吉姆·乔丹 （共和党） 监督和问责委员会詹姆斯·科默 （共和党） 国土安全委员会马克·格林 （共和党） 资料来源：美国国会，光大证券研究所整理 抹黑COVID-19是源自中国实验室，同时认为福奇等人掩盖了这个真相。 表示（中国城市）武汉的一个不安全的实验室发生了病毒泄漏"，美国当局可能知道这一点并故意对其进行掩盖。 于今年三月重提《屏幕法案》（SCREENAct），旨在减少中国对好莱坞电影的审查、编辑。 （二）今年一月，众议院成立“美中战略竞争特设委员会”。 2023年1月10日，美国众议院以365票支持，65票反对的压倒性表决结果，批准成立“美中战略竞争特设委员会”，所有共和党众议员和超过三分之二的民主党众议员对此投下赞成票，而投出反对票的民主党人，主要担心共和党领导的小组将过于党派化。该委员会由美国国会对华鹰派代表之一，共和党众议员迈克·加拉格尔担任主席，将专门负责“美中竞争”事务，并应对所谓中国对美国构成的“多方面威胁”。 众议院议长麦卡锡对此表示，该委员会将致力于实现把就业机会从中国带回美国，解决对中国的巨额贸易逆差等目标。但是，从“美中战略竞争特设委员会”的具体职责来看，该委员会并不具备立法管辖权，也无权对任何法案或决议采取立法行动，主要对中国经济、技术和安全发展及其与美国的竞争情况，展开调查并提交政策建议。 图1：近期美国众议院对华强硬举措 （三）一月，共和党人提交限制对华能源出口、废除中美正常贸易关系的法案。 2023年1月12日，美国众议院以331票支持，97票反对的表决结果，通过《保护美国战略石油储备法》，所有反对票都来自民主党。该法案意在禁止将从美国 战略石油储备中释出的石油，贩售给任何受中国官方控制、所有或能够施加影响的实体。众议院能源和商务委员会主席凯茜·罗杰斯对此表示，美国总统拜登出于政治目的消耗美国的战略石油储备，并将其出售给中国，这一行为将对美国国家安全和能源安全构成重大威胁，必须得到有效制止。 2023年1月30日，共和党众议员ChristopherSmith和TomTiffany向众议院筹款委员会提交《中国贸易关系法案2023》。法案的核心内容是废除中国的永久正常贸易关系(PNTR)地位，也即取消美国给予中国的正常贸易待遇（也称 贸易最惠国待遇）。该待遇于2000年9月在美国国会通过，并由时任美国总统小布什签署立法，从而结束了美国国会每年对是否给予中国PNTR地位进行审议的历史。 即使该法案得以通过，也并不意味着美国会立刻取消中国所享受的PNTR待遇，而是将重新回归到每年审核的方式，但这也势必会对中美之间长达20多年的贸易正常化进程带来挑战。历史上，美国国会曾经多次尝试废除中国的PNTR待遇，其中最接近成功的一次是在2005年，由民主党人桑德斯联合61个议员所发起的申请，但最终这一法案并未得到国会通过。 资料来源：新华社，外交部，环球时报，美国国会，光大证券研究所整理 （四）气球偶发事件，推迟国务卿布林肯访华，加速美国国内反华情绪抬头。 2023年2月初，我国民用气球因不可抗力误入美国领空事件开始发酵，美国国务卿布林肯旋即宣布推迟原定的访华行程，共和党则借此指责拜登政府对华软弱，没有及时下令击落中国气球。2023年2月9日，美国众议院以419票赞成， 0票反对的表决结果，一致通过了由众议院外交事务委员会主席、共和党议员迈克尔·麦考尔提交的决议案，该决议案谴责我国派遣“侦察气球”侵犯了美国主权，并要求拜登政府继续就此事向国会全面通报情况。 2023年2月28日，“美中战略竞争特设委员会”召开首场公开听证会。该委员会新任主席加拉格尔在听证会上表示，中美之间的竞争是一场“战略竞争”，是一场“关乎生死存亡的斗争”，美国最基本的自由正“面临威胁”，美国不能再将时间浪费在立法的悬而未决或是迎合媒体上，而是必须带着紧迫感