【能源】日报-2023-03-20

【动力煤】增产增供保供与煤矿安全动力煤震荡运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加2月中国进口煤及褐煤2917万吨同比增长159.7%；2月中国神华公司商品煤产量2590万吨，同比增长2.8%;煤炭销售量3830万吨，同比增长11.0%；贵州一煤矿发生煤与瓦斯突出事故5人被困。 截至3月9日，沿海八省煤炭库存2977.8万吨，煤碳日耗为193.2万吨，周环比下降10.3万吨/日；截至2月末全国统调电厂电煤库存保持在1.6亿吨以上，北方主要下水煤港口存煤保持在约3000万吨，处于近几年高位。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至3月20日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至3月17日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1173元/吨、1115元/吨、954元/吨和830元/吨，较3月10日分别下跌19元/吨、18元/吨、4元/吨和10元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.2月中国进口煤及褐煤2917万吨同比增长159.7% 3月18日海关总署信息显示：2月，中国进口煤及褐煤2917万吨，同比增长159.7%；1-2月累计进口6064万吨，同比增长70.8%。 2.中国神华2月份煤炭产销量实现双增长 3月18日中国深化消息显示：2023年2月，中国神华公司商品煤产量2590万吨，同比增长2.8%;煤炭销售量3830万吨，同比增长11.0%。 1-2月商品煤产量为5280万吨，同比下降0.4%；煤炭销售量6840万吨，同比增长7.7%。 3.贵州一煤矿发生煤与瓦斯突出事故5人被困 3月20日黔西市人民政府消息显示：2023年3月19日10时46分许，黔西市谷里镇鑫昇煤业开发有限公司在建谷里煤矿发生一起煤与瓦斯突出事故，造成5人被困，1人送医抢救无效死亡。 事故发生后，黔西市立即启动应急预案，组织应急、能源、卫健、矿山救护等部门赶赴现场展开救援。贵州省、毕节市相关部门已赶到现场指挥救援。 【原油】担忧持续油价承压 张明月 摘要： 美国3月消费者信心四个月内首次下降，但家庭预计通胀将在未来一年及以后消退，这可能为美联储在面对金融市场不稳定时提供一些安慰。据外媒18日报道，一份研究报告显示，美国共有186家银行有类似于硅谷银行的风险，美国经济学家认为美联储应停止加息。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.美国3月消费者信心四个月来首降 美国3月消费者信心四个月内首次下降，但家庭预计通胀将在未来一年及以后消退，这可能为美联储在面对金融市场不稳定时提供一些安慰。密西根大学3月消费者信心指数初值为63.4，预估为67.0，上月为67。调查中的一年期通胀预期从2月的4.1%降至3.8%，为2021年4月以 来最低。其他数据显示，制造业产出在2月有所上升。美联储表示，2月制造业产出环比增长0.1%，预估为下降0.2%。2月产出同比下降1.0%。 2.据外媒报道美国186家银行面临“爆雷”风险，经济学家认为美联储应停止加息 据外媒18日报道，一份研究报告显示，美国共有186家银行有类似于硅谷银行的风险，即便其中只有一半出现挤兑，美国联邦存款保险公司也难以拿出足够的资金，届时将有3000亿美元获得联邦储蓄保险的存款遭受风险。报道还披露，代表美国中等规模银行的行业机构“美国中型银行联盟”已呼吁美国联邦存款保险公司今后两年内为所有存款提供存款保险，称采取这一措施“可立即阻止小银行的存款流出”，促进银行业稳定并恢复信心。 经济学家朱迪·谢尔顿：我认为他（美联储主席）应该停止加息，美联储应该停下加息脚步。因为在过去的一年里，他们眨眼间就将加息常态化，但是美联储持续加息并不是有效降低通胀率的最优解。美联储应该检查一下他们的分析模型输出的假设，他们的分析模型不能把“利率越高通胀越低”奉为真理，用习惯性不可逆的加息或降息去指导经济，这种做法只会令经济蒙受损失。 三、观点总结 总体来看，上周国际原油价格受到市场避险情绪浓厚及有时可能出现温和的供应过剩的观点的影响大幅下行。目前影响国际原油价格的主要因素为：一是银行业危机导致金融市场不确定性高，市场避险情绪浓厚，油价因此承压下行；二是需求方面，OPEC在月报中指出由于季节性需求低迷，二季度全球原油市场可能出现温和的供应过剩，IEA指出，俄罗斯石油产量超出了市场的预期，但燃料需求却在缓慢回升；三是地缘局势方面。沙特与伊朗恢复外交关系有利于中东局势的稳定，有利于降低原油供给端的地域政治风险。本周美联储将公布利率决议，从已经公布的2月非农数据及CPI来看，美国通胀仍有一定粘性，但是银行业危机表明，美联储去年大幅加息的滞后效应可能开始显现，美联储面临打击通胀和维持金融市场稳定的两难境地，市场对美联储加息的预期大幅下行，美联储3月加息落地前，油价或将受此影响波动较大，建议投资者谨慎交易。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 波 辛君于鲁 F0249735F0263800 Z0001459Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558